纽市盘前：白俄罗斯总统批准未来五年国防计划 12月12日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

   全球市场综述

   1、欧美市场行情

   三大股指期货走低，以蓝筹股为主的道指期货跌0.20%；标普500指数期货跌0.16%；以科技股为主的纳斯达克100指数期货跌0.21%。欧洲股市上扬，德国DAX指数涨0.12%；法国CAC40指数跌0.05%；英国富时100指数涨0.18%。

   2、市场消息面解读

   白俄罗斯总统批准未来五年国防计划

   当地时间12月12日，白俄罗斯总统卢卡申科批准了白俄罗斯未来五年（2026年至2030年）的国防计划。白俄罗斯国防部长赫列宁表示，该计划将作为国防决策的基础，并将允许白俄罗斯武装力量总参谋部和所有参与制订该计划的政府机构着手规划白俄罗斯遭受侵略时的国家防卫工作。

   欧洲央行降息与政策措辞调整预期

   ①加拿大皇家银行预计，欧洲央行将降息25个基点，市场对降息的定价过于激进，认为未来任何一次会议的降息幅度不会超过25个基点，最终利率将高于当前市场定价。②巴克莱银行预测，欧洲央行将降息25个基点，并可能不再使用“足够限制性”的措辞，预计明年6月前将连续降息25个基点。③汇丰银行认为，降息25个基点是可能的，而降息50个基点不太可能，预计“足够限制性”的措辞将被修改为更温和的表述。

   ④北欧斯安银行预计降息25个基点，并可能删除有关政策利率足够限制性的措辞，同时预计会下调明年的经济和通胀预测。⑤荷兰国际银行预测，欧洲央行将降息25个基点，并可能软化有关保持足够限制性政策的措辞，最新预测显示明年将更早达到通胀目标。⑥法兴银行预计降息25个基点，但可能会有降息50个基点的讨论，可能会放弃关于保持利率足够限制性的措辞，或考虑更柔和的措辞。

   ⑦北欧联合银行预计降息25个基点，但也存在降息50个基点的风险，政策指引可能表明只要基准观点保持不变，1月份或可能再次降息。⑧德商银行预计降息25个基点，并下调增长和通胀预期，这将支撑德国国债，认为大幅降息会传达一种恐慌感，这是拉加德希望避免的。

   德国经济增长与通胀预期

   ①根据Ifo Institute的最新预测，德国在2025年的经济增长率将在0.4%至1.1%之间。②如果德国无法克服结构性挑战，增长率可能仅为0.4%；但如果采取正确的经济政策，增长率有望达到1.1%。③Ifo Institute提出了两种经济预测情景，此前在9月份的预测中，该机构预计增长率为0.9%。

   ④Ifo Institute预测部主任Timo Wollmershaeuser表示，目前尚不清楚当前的经济停滞是暂时的还是永久性的，这将对经济产生痛苦的变化。⑤Wollmershaeuser指出，欧洲及德国许多出口市场的紧缩货币政策导致了工业订单的疲软，这对经济构成了压力。⑥然而，购买力已恢复，且据经济学家预测，德国的通胀压力也将继续缓解。⑦在Ifo Institute提出的两种情景中，预计2025年的通胀率为2.3%，2026年为2.0%。

   调查：多数经济学家预计英国基本上可望避免特朗普关税的影响

   ①根据路透调查，大多数经济学家预计，美国当选总统特朗普明年将对自英国进口的商品征收低于10%的关税或根本不加征关税，这对英国经济的影响微乎其微。

   ②这与上个月的一项类似民调形成鲜明对比。上个月的民调显示，人们普遍担心欧盟将受到更严重打击。英国在2020年已正式退出欧盟。

   ③经济学家对英国较为乐观的部分原因是，虽然英国贸易总额中与美国的往来占到五分之一，但英国出口中只有三分之一是商品--拟议的关税将集中在商品上。

   ④特朗普的重点是矫正美国与其他国家的贸易逆差，但各自统计机构的不同方法意味着英国和美国都报告了对彼此的商品为贸易顺差。然而，欧盟仍然是英国最大的贸易伙伴，英国在修复与欧盟的紧张关系以及在应对美国新政府方面保持开放态度，面临微妙的挑战。

   ⑤道明证券的James Rossiter指出，“如果没有牵涉到与欧盟的更广泛复杂性，英国在与特朗普总统达成谈判解决方案时将更加灵活。这也有助于与美国的商品贸易大致保持平衡，意味着关税最终可能会降低。”

   ⑥超过80%的经济学家（23人中的19人）预计，美国将对英国进口商品征收低于10%或零关税，尽管特朗普口头上说对所有国家征收10-20%的关税，并对中国、加拿大和墨西哥征收更高的关税。其中四人预计为零。只有四人预测税率为10-20%。

   ⑦25人中的20人表示，关税对英国经济的影响微乎其微，这对于承诺促进经济成长的英国首相斯塔默政府来说是个好消息。四人表示影响重大，一人表示没有影响。

   ⑧“英国处于相对有利的地位，能够承受特朗普提议的贸易关税的影响。”荷兰合作银行的Stefan Koopman说。“当然，作为一个开放经济体，英国不可避免地将会感受到贸易战的影响，但影响程度可能小于德国等严重依赖制造业和商品出口的国家。”

   ⑨12月6-11日接受调查的所有71位经济学家均预测，英国央行在12月19日的会议将维持指标利率于4.75%不变。在对直到2025年底利率前景做出预测的经济学家中，约54%（67人中的36人）预计到明年底将降息100个基点，另有17人预计至少降息125个基点，14人预计至多降息75个基点。

   英国央行到2025年底将降息100个基点？

   ①根据路透调查，67位经济学家中有36位预计英国央行到2025年底将降息100个基点。②其中17位预测降息幅度将达到125个基点或以上，而14位预测降息幅度为75个基点或以下。③英国央行总裁贝利上周表示，预计明年将降息四次。④市场目前预测英国央行明年将降息75个基点至4%。⑤下周货币政策委员会可能以8-1的投票结果维持利率不变，而在2025年2月可能会以8-1的投票结果决定降息。

   瑞士央行意外降息50基点对通胀及经济影响分析

   1. 瑞士央行（SNB）将政策利率下调0.5个百分点至0.5%，自2024年12月13日起生效，以应对本季度再次下降的潜在通胀压力。

   2. 瑞士央行的政策调整反映了通胀预期的变化，通胀率从8月的1.1%下降至11月的0.7%，商品和服务均有所贡献。

   3. 瑞士央行的新预测显示，2024年平均年通胀率为1.1%，2025年为0.3%，2026年为0.8%，这一预测基于政策利率保持在0.5%的假设。

   4. 瑞士央行预计，由于全球经济增长温和，以及多个央行在本季度进一步降息，全球通胀压力将继续逐渐缓解。

   5. 瑞士2024年第三季度GDP增长预计仅为温和，服务业增长略强，而制造业增加值下降，失业率略有上升。

   6. 瑞士央行预计2024年GDP增长约为1%，2025年增长率在1%至1.5%之间，但由于全球经济活动的不确定性，这一预测面临重大风险。

   日本政府决定从2026年度起增税 以增加防卫费

   日本政府已决定从2026年度开始实施增税计划，以应对更高的防卫费支出。据悉，日本政府计划从2026年度起将法人税税率提高4%，所得税税率也将从2027年起提高1%，同时逐步提高烟草税等。通过一系列增税措施，政府预计将在2027年度确保额外获得1万亿日元的财政收入。

   日本房价超过年收入10倍，实际需求阶层日趋难以负担

   据日经新闻，在日本，新建住宅楼价格的上涨速度超过了工资的增长，使得实际需求阶层日趋难以负担。作为投资对象的人气根深蒂固，开发商也大量供应过亿日元住宅。特别是在东京都，平均价格达到年收入的18倍，正在成为一个抛开实际需求层的市场。 按日本各都道府县来看，房价收入比最高的是东京都的17.78倍。平均年收入为592万日元，住宅楼价格则达到1.0526亿日元。

   美国联邦调查局局长称其辞职决定是避免摩擦的最佳办法

   决定辞职的美国联邦调查局局长克里斯托弗？雷解释了他的决定，称这是在来自寻求任命自己的亲信为情报部门负责人的当选总统特朗普批评背景下避免再有更大摩擦的最佳办法。美国联邦调查局援引雷的话称：“我的目的是继续专注于我们的使命——我们每天代表美国人所做的不可替代的工作。我认为，这是避免使联邦调查局卷入更大摩擦的最佳办法。”他补充说，辞职决定对他来说并不容易。

   3、纽市盘前主要货币对走势

   欧元/美元：截止北京时间21：26，欧元/美元下跌，现报1.0490，跌幅0.06%。纽市盘前，欧元兑美元价格测试了对价格形成良好阻力的EMA50，等待恢复熊市波，其目标从突破1.0475美元开始，向代表我们下一个主要目标的1.0400美元反弹，提醒您建议的熊市波的持续取决于1.0563美元以下的价格稳定性。

   英镑/美元：截止北京时间21：26，英镑/美元下跌，现报1.2731，跌幅0.15%。纽市盘前，GBPUSD价格位于1.2735美元上方，因此，今天预期的看涨趋势没有变化，这得到了EMA50的良好支撑，满足了上述支撑，为其增加了更多的力量，提醒您我们的下一个主要目标位于1.2865美元。

   现货黄金：截止北京时间21：26，现货黄金下跌，现报2707.29，跌幅0.39%。纽市盘前，黄金价格自早上以来表现疲软，而随机指标试图摆脱其负面势头，等待获得积极的动机，以帮助推动价格恢复今天预期的牛市，这得到了EMA50的良好支持，提醒你我们的第一个目标位于2745.00美元，而实现它需要持有2790.00美元以上。

   现货白银：截止北京时间21：26，现货白银下跌，现报31.826，跌幅0.18%。纽市盘前，白银价格恢复积极交易，以加强对未来几个交易日继续看涨趋势的预期，实现我们等待的目标32.86美元的道路是开放的，注意到突破它将延长牛市，达到33.50美元，作为下一个积极的站。

   原油市场：截止北京时间21：26，美油下跌，现报70.280，跌幅0.03%。纽市盘前，原油价格现在正在测试70.58美元水平，等待突破该水平以确认日内和短期基础上多头趋势统治的延续，提醒您下一个目标位于72.15美元。

   4、机构观点

   高盛：日本央行还没有达到可以判断自己对前景有足够信心的程度

   在这种情况下，预计日本央行将在12月会议中维持0.25%的政策利率不变，如果1月份的分行经理会议得出结论，明年中小企业加薪的动力不足，日本央行可能会将加息推迟到明年3月或4月。

   （亚汇网编辑：冰凡）