美联储官员重要讲话汇总（2025年8月1日）

   亚汇网实时消息，素有“新美联储通讯社”之称的评论人士Nick Timiraos撰文指出，设定利率有时更像艺术而非科学，尤其是在经济持续违背预测之际——而美联储周三就正直面这一现实。

   Timiraos认为，当前美国经济处于两种截然不同的经济情境中，美联储官员或需数月才能明确身处究竟是哪一种。一种情境是，隐藏在相对稳固的经济数据表象下的经济疲软最终将浮出水面；另一种情境则是，人工智能投资和家庭财富增长助力经济克服贸易战逆风。而鲍威尔正押注，美国经济在未来两个月内显露“真实面目”。

   第一种经济情境中，被鲍威尔视为经济稳定标志的低失业率（低而稳定），掩盖了可能正在迅速加速的劳动力市场逐步恶化状况。事实上，鲍威尔周三其实也并未否认这些担忧。他表示，失业率的稳定是因为劳动力供应和劳动力需求以大致相同的速度下降，这就是为什么“我们确实看到劳动力市场存在下行风险”。

   此外，美国消费支出中其实也已经出现了转弱的迹象。美国银行研究所数据显示，酒店、机票和餐饮等服务类消费已连续三个月下降，这是自2008年以来的第一次。低收入家庭的信用卡消费在截至6月的三个月内也出现下降，为一年多来首次。

   然而，另一种观点认为，上述这些预警信号只是噪音而非切实的风险。在此情景下，经济不断打破预测的历史轨迹将继续上演，其潜在驱动力可能会盖过新出现的负面因素。巴克莱全球研究主席Ajay Rajadhyaksha指出，支撑经济的两大关键因素：人工智能投资的繁荣抵消了利率敏感型行业的疲软，以及房价上涨和股票投资组合带来的可观财富积累，这可能继续支撑富裕群体的消费支出。

   “另外，每次我去亚洲或欧洲，我都意识到人们并未意识到过去四年美国家庭的财富增长程度远超全球其他地区”，他称，“除非出现一些不可预见的冲击，如长期政府债务收益率的急剧上升，否则我很难看到美国会出现全面衰退”。

   而Timiraos指出，鲍威尔目前听起来显然并不急于寻求答案。正如鲍威尔所说，“我认为我们仍处于早期阶段，我们只能继续观察和学习。”他指的是深入了解更高关税对经济的影响。Timiraos指出，美联储官员们认为，他们可以至少再等待两个月，以明确关税是否会抑制经济活动、推高通胀，还是对经济影响有限。当然，这种耐心也伴随着风险——两边皆然。

   （亚汇网编辑：章天）