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2024-3-08 14:7:17 | 星期五

财报前瞻 | 辉瑞(PFE.US)Q2盈利韧性遇IRA压力,估值折价藏增长隐忧

亚汇网
2025-08-04 14:46:01

亚汇网获悉,随着2025年8月5日辉瑞制药(PFE.US)第二季度业绩发布日临近,这家生物制药巨头正站在关键节点。市场数据显示其业绩呈现韧性与挑战并存的复杂态势:分析师预计每股收益(EPS)为0.58美元,营收137.8亿美元,对应盈利同比下滑3.3%而营收增长3.7%,折射出增长动能与结构性压力的微妙平衡。对于投资者而言,短期盈利波动与长期估值支撑的双重考量成为核心命题。

从盈利表现看,辉瑞近四个季度平均盈利超预期幅度达43.49%,最近季度更是以43.75%的超预期表现引发关注,这主要得益于成本控制措施及Vyndaqel、Padcev等利基产品的强劲需求。

但近期分析师将每股收益预期小幅下调0.23%,反映出对《通胀削减法案》(IRA)带来的定价压力及爱博新(Ibrance)、托法替尼(Xeljanz)等核心产品竞争力弱化的担忧。Zacks预测模型显示本次盈利超预期概率达+1.43%,历史数据显示此类惊喜虽能短期提振股价,但2022年以来业绩超预期后3天、10天、30天的平均回报率分别为-0.90%、-2.13%和-2.76%,41.67%的胜率暗示市场预期可能已提前消化。

收入结构呈现明显分化:肿瘤学板块成为增长引擎,Padcev和Lorbrena表现亮眼,收购Seagen带来的协同效应持续释放,其中Padcev的Zacks共识预测值(4.94亿美元)与模型预测值(4.992亿美元)高度吻合;Vyndaqel作为专科护理业务支柱,预计销售额超16亿美元。

但初级保健领域遭遇逆风,疫苗龙头Prevnar销售额预计下滑至13.6亿美元(Zacks估计),Eliquis因IRA定价限制收入承压,Comirnaty疫苗虽因国际需求及合同交付实现1.93亿美元销售额,但Paxlovid前景随感染率下降而趋弱。

估值层面,当前市盈率17.49较其十年均值19.82折价12%,看似具备吸引力,但横向对比制药行业平均市盈率25.27及礼来(LLY.US)、强生(JNJ.US)、诺华(NVS.US)等同行,辉瑞的估值优势并不突出。

更关键的是,五年EBITDA增速-2.60%导致PEG比率缺失,暴露出增长乏力的根本问题。7.32%的股息收益率虽对收益型投资者有吸引力,但123.62%的超高派息率暗示股息支出已超过盈利,长期可持续性存疑。

短期操作策略上,Zacks排名第3(持有)的评级、+1.43%的盈利超预期概率及历史43%以上的惊喜幅度,支持在财报发布前布局。但长期视角需警惕三大风险:IRA定价压力对美国市场利润率的侵蚀可能超过国际市场收益;研发管线延迟导致缺乏重磅产品接棒爱博新等老药;超高派息率在盈利下滑时可能引发股息调整。

综合来看,辉瑞第二季度财报将成为短期交易的重要催化剂,历史表现及估值低位为买入提供依据。但长期价值实现需依赖创新管线突破及利润率改善,在EBITDA负增长与股息可持续性隐忧未解前,投资者需保持谨慎,静待公司展现清晰的增长路径。

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美元/瑞郎汇率基本面行情预测(2025年8月4日)

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今日债券市场要闻速递(2025-08-04)

每日债券市场要闻速递(2025-08-04) 1.两部门发文恢复征收国债、地方债、金融债券利息收入增值税。 2.央行:持续做好金融支持地方政府融资平台化债工作。 3.杭州:提高债券资金使用效率,积极扩大民间投资、产业投资。 4.老百姓买国债的利息免税标准:每月不超过10万
2025-08-04

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黄金行情走势展望:随着一些美元买盘的出现 金价开始疲软

8月4日,金价从触及的3369美元区域回落,即一周高点,目前似乎已经阻止了上周从一个月低点的良好复苏走势。美元(UD)在新的一周开始时吸引了一些买家,并扭转了周五美国就业数据疲软的部分颓势,因为美国国债收益率小幅反弹。反过来,这被视为对贵金属构成阻力的关键因素。
2025-08-04

马来西亚林吉特兑美元短线波动不大,马来西亚在关税协议中承诺超过2400亿美元的对美采购与投资

【马来西亚林吉特兑美元短线波动不大,马来西亚在关税协议中承诺超过2400亿美元的对美采购与投资】马来西亚林吉特兑美元短线波动不大。据报道,马来西亚投资、贸易和工业部长ZafrulAziz称,该国同意从美国购买商品并对美进行投资,以缩小对美国的贸易顺差。这些承诺包括:alayi
2025-08-04

欧盘今日货币价格预测:在非农数据激励反弹后 欧元仍低于关键技术水平

在上周大部分时间承受重压后,欧元/美元在周五获得看涨动能,日内上涨约1.5%。该货币对在周一欧洲早盘仍处于1.1600下方的盘整阶段。 美国7月就业报告的糟糕表现引发了美元(UD)在周末前的抛售,推动了欧元/美元的反弹。 美国劳工统计局(L)宣布,7月非农就业人数(F)增加7
2025-08-04

长和主席李泽钜表示,从没有打算出售香港深水湾道79号物业

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2025-08-04