外汇早报：全球原油供应格局生变 非农爆冷 金价创一周新高 OPEC+达成增产协议（2025/8/4）
基本消息面
周一（北京时间8月4日），现货黄金交投于3357.60美元/盎司附近，金价上周五上涨近2%，创下一周新高，美国非农就业数据弱于预期，提振美联储降息预期，且新的关税公告刺激了避险需求；美原油交投于66.92美元/桶附近，OPEC+周日达成共识，决定在今年9月提前完成原定一年的产量恢复计划，大幅提升原油日产量54.8万桶。
股市
美股上周五急挫，标普500指数创下两个多月来最大单日百分比跌幅，美国对数十个贸易伙伴征收新关税，且美国就业报告意外疲软，刺激了抛售压力。
亚马逊重挫8.3%，也给大盘造成压力，该公司公布季度业绩，但其网络服务云计算部门的业绩未能达到市场较高的预期。
美国总统特朗普签署了一项行政命令，对来自加拿大、巴西、印度等地的进口产品加征关税，各国正试图寻求达成更好协议的方式。
数据显示，美国7月就业增长放缓幅度超过预期，而6月读数大幅下修，暗示劳动力市场可能开始出现裂痕，进一步削弱了人们对经济前景的信心。该报告大大增强了美联储将在9月会议上降息的预期。
AnnexWealthManagement首席经济学家BrianJacobsen表示：“这份报告根本没法美化。前几个月的数据被大幅下修，劳动力市场一直处于停滞状态。去年美联储7月没有降息，搞砸了，所以他们在之后的会议上进行了补降。今年他们可能不得不做同样的事情。”
根据芝商所（CME）的FedWatch工具，市场预期美联储将在9月会议上至少降息25个基点的可能性为86.5%，前一交易日仅为37.7%。
道琼斯工业指数下跌1.23%，至43588.58点。标普500指数下跌1.60%，至6238.01点。纳斯达克指数下跌2.24%，至20650.13点。
标普500指数创下5月21日以来的最大单日百分比跌幅，纳斯达克指数创下4月21日以来的最大单日百分比跌幅。
上周，标普500指数下跌2.36%，纳斯达克指数下跌2.17%，道琼斯工业指数下跌2.92%。
CBOE市场波动率指数收涨3.66点，报20.38点，为6月20日以来最高收盘水平。该指标被称为华尔街恐慌指数。
亚马逊对道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数均造成最大拖累，并导致非必需消费品板块下跌近3.6%，在11个主要板块中表现最差。
苹果下跌2.5%，该公司公布的季度营收预测远高于华尔街预期，但首席执行官库克警告称，美国关税将导致季度成本增加11亿美元。
就业报告发布后，特朗普表示，他已下令解雇美国劳工统计局局长ErikaL.McEntarfer。
金市
金价上周五上涨近2%，创下一周新高，美国非农就业数据弱于预期，提振美联储降息预期，且新的关税公告刺激了避险需求。
现货金上涨1.8%，至每盎司3347.66美元，早些时候上涨2%，触及7月25日以来的最高水平。上周上涨0.4%。美国期金结算价上涨1.5%，报3399.8美元。道明证券大宗商品策略主管BartMelek表示：“就业数据低于预期。这增加了美联储在今年晚些时候降息的可能性。”黄金是一种无收益资产，在低利率环境下往往表现良好。美国劳工部统计局称，美国7月就业增长放缓幅度超过预期，非农就业岗位增加了73000个，而6月数据下修为增加14000个。
市场参与者目前预计，美联储年底前将降息两次，9月进行首次降息。本周早些时候，美联储维持指标利率目标区间在4.25%-4.50%不变，美联储主席鲍威尔表示“我们还没有就9月份做出任何决定”。
在贸易方面，特朗普对加拿大、巴西、印度等数十个贸易伙伴的产品征收最新一轮关税，导致全球市场暴跌，各国都在努力通过谈判达成更好的协议。
现货银上涨0.4%，至每盎司36.88美元，铂金上涨1.2%，至每盎司1304.91美元，钯金上涨1.4%，至每盎司1208.05美元。但上周这三种金属均出现下跌。
油市
油价上周五急挫约2美元，因投资者担忧OPEC+可能增加石油产量，且弱于预期的美国就业报告加剧需求忧虑。布伦特原油期货结算价报每桶69.67美元，下跌2.83%。美国原油期货结算报每桶67.33美元，下跌2.79%。上周，布伦特原油上涨近6%，美国原油上涨6.29%。
三位消息人士称，八个OPEC+成员国预计将在周日批准在9月将石油产量提高多达54.8万桶/日。另一人表示，关于增产规模的讨论仍在进行中，最终增幅可能会更小。
美国劳工部表示，7月美国新增就业岗位7.3万个，少于经济学家的预期，失业率从4.1%升至4.2%。
美联储上周三决定维持利率不变，招致特朗普和一众共和党议员的批评。
上周大部分时间，石油交易商都在关注美国关税的潜在影响，美国给大部分贸易伙伴设定的关税税率将于本周五生效。
特朗普上周四签署了一项行政命令，对未能在8月1日最后期限前达成贸易协议的数十个国家和地区的美国进口产品立即征收10%至41%的关税，其中包括加拿大、印度。
星展银行的SuvroSarkar表示：“我们认为，除了少数例外，贸易协议的解决或多或少能令市场满意，这是最近几天油价看涨的主要驱动力。”
上周，特朗普威胁将对俄罗斯原油买家征收100%的二级关税，以迫使俄停止在乌克兰的战争，这也支撑了油价。此举引发了人们对石油贸易流动可能受扰以及供应有所减少的担忧。
汇市
美元兑欧元和日元上周五下跌，创下自4月份以来的最大单日跌幅。此前的数据显示，7月份美国雇主增加的就业岗位少于经济学家的预期，而6月的就业岗位增幅被大幅下修，这导致交易商加大了对美联储今年可能降息多少次的押注。
上月雇主新增就业岗位7.3万个，低于接受路透访查的经济学家预期的11万个，失业率从6月份的4.1%升至4.2%，符合预期。6月份新增就业岗位从之前报告的14.7万下调至仅1.4万。
华盛顿MoneyUSA的交易主管HelenGiven说。情况比任何人预期的都要糟糕，最糟糕的是之前一个月的数据也被下修了。衡量美元兑一篮子货币（包括日元和欧元）汇率的美元指数当日大跌1.06%，报98.97。
欧元兑美元上涨1.16%，报1.1547美元。上周五早些时候，欧元兑美元一度跌至1.1389美元，为6月10日以来的最低点。
美元兑日元下跌2.01%至147.7日元。美元兑日元早些时候达到150.91日元，为3月28日以来最高。
美联储表示，由于担心特朗普总统的关税政策将在未来几个月重燃通胀，它并不急于降息。
美联储主席鲍威尔周三对货币政策前景持鹰派态度，并拒绝表示可能在9月份降息后，联邦基金利率期货交易员减少了对美联储今年可能降息多少次的押注。
但上周五就业数据公布后，他们再次加大了对降息的押注。目前，交易商对年底前降息幅度的定价为58个基点，高于上周四的约34个基点，首次降息预计将在9月份进行。
美联储是否在9月份减息，现在可能取决于下一份8月份的就业报告。Given说。（鲍威尔）周三确实说过，我们将在更长时间内保持利率稳定，但在美联储下次会议之前，我们将获得两组就业数据。因此，由于第一组数据明显是负面的…劳动力市场显然在降温，这也将提高9月份数据的重要性。"
8月份的就业数据将于9月5日公布，美联储将于9月16-17日召开会议。更加鸽派的美联储可能会对美元产生负面影响，即使在经历了今年上半年的崎岖之后，美元在最近几周似乎已经找到了自己的立足点。
凯投宏观副首席市场经济学家JonasGoltermann说。我们对美元下半年走强的预测在很大程度上依赖于我们的观点，即美国经济将保持韧性，FOMC在2026年前将继续按兵不动，很明显，现在看来这种可能性降低；在经济衰退的情况下，美元兑日元和欧元等收益率较低的货币可能会走软，即使美元兑其他风险较高的货币可能会反弹。"
上周五早些时候，在特朗普对数十个贸易伙伴征收新的关税税率后，美元一度上涨。瑞郎受到的冲击最大，因为瑞士现在面临着39%的税率。
瑞郎兑多种货币下跌，因应特朗普的高额关税，以及他要求制药公司瑞士的主要出口商，降低向美国消费者销售的价格。
美元兑瑞郎纽约尾盘下跌0.76%，报0.806，此前曾触及0.8171，为6月23日以来最高。
加元兑美元上涨0.44%，报1.38加元，稍早一度回落至1.3879加元，为5月22日以来最弱。加拿大被征收35%的关税，而不是威胁的25%。
除关税外，美元兑其他货币也因其他因素上涨。在日本央行发出不急于恢复加息的信号后，日元早些时候一度创下今年以来的最大单周跌幅，这促使日本财务大臣加藤胜信上周五表示，日本当局对近期汇率走势感到担忧。
国际要闻
热门期权交易推动日本交易所寻求OTC策略收益增强ETF上市
日本主要证券交易所正寻求抓住收益增强型策略的增长机会。在东京证券交易所，诸如“抛补性看涨期权”等交易策略（即投资者在持有股票的同时，通过卖出看涨期权以赚取期权费）日益流行。为此，东京证券交易所正计划允许使用场外衍生品的主动管理型ETF上市。据东京证券交易所上市部门负责人KeiOkazaki和RyutaroSomeya表示，交易所正在向一个咨询机构寻求指导意见，以推动使用非上市工具（如互换合约和期权）的ETF上市。目前，虽然上市ETF可以使用大阪衍生品交易所的期权，但使用场外衍生品仍被禁止。东京交易所希望在明年6月前获得日本金融厅的批准，以实现此类ETF的上市。他们指出，这一变革将有助于降低基金管理成本。
约600年来首次俄罗斯克拉舍宁尼科夫火山喷发
当地时间8月3日，俄罗斯克拉舍宁尼科夫火山喷发。这是该火山约600年来首次喷发。俄罗斯科学院“统一地球物理局”堪察加分部当日发布了一段该火山喷发的视频。这是现代历史上科学家首次观测到该火山喷发，目前火山灰喷发高度已达5000至6000米。火山喷发仍在持续，喷发活动可能影响低空飞行航班。克拉舍宁尼科夫火山属于堪察加东部火山带，位于克罗诺茨基湖以南约13公里处，距离堪察加彼得罗巴甫洛夫斯克约200公里。该火山上一次有记录的岩浆喷发活动大约发生在1423年至1503年之间。
OPEC+达成增产协议，全球原油供应格局生变
石油输出国组织及其盟友（OPEC+）周日通过视频会议达成共识，决定在今年9月提前完成原定一年的产量恢复计划，大幅提升原油日产量54.8万桶。此举将完全抵消该组织8个成员国自2023年以来实施的220万桶/日减产额度，其中阿联酋还将获得额外的增产配额。另有约166万桶/日的停产产能将在年底前重新评估。这一决策标志着OPEC及其盟友的战略重心从维持油价转向争夺市场份额。尽管当前地缘政治局势紧张且季节性需求旺盛，增产决定仍有效抑制了原油及汽油期货价格，既为消费者带来利好，也为美国总统特朗普的能源政策提供了支持。不过，此举也引发了市场对下半年全球原油供应过剩的担忧。此次增产决定印证了彭博社此前披露的初步协议。值得关注的是，在OPEC+作出决定之际，特朗普政府正对俄罗斯施加更大压力，威胁对购买俄油的国家实施次级制裁，除非俄乌冲突尽快结束。这种外交施压与特朗普要求降低油价的诉求形成微妙互动，因其同时希望美联储能够降息。值得注意的是，俄罗斯副总理诺瓦克周四罕见访问沙特，与沙特能源大臣就双边合作进行磋商。作为OPEC+联盟近十年来的主导力量，两国的互动将持续影响全球能源市场格局。
俄联邦委员会委员：全球无法替代俄罗斯石油供应量
俄罗斯联邦委员会宪法委员会成员阿列克谢·普什科夫称，全球无法替代俄罗斯供应的石油量，俄罗斯约占全球石油供应量的10%。普什科夫在其社交平台上写道：“尽管特朗普发出实施高额二级制裁关税的警告，但印度炼油厂仍在继续购买俄罗斯石油。印度方面对此解释称，如果全球市场停止接收来自俄罗斯的每日950万桶石油供应，油价可能会涨至每桶135-140美元。而实际上，根本无法替代如此大量的石油供应，因为俄罗斯约占全球石油供应量的10%。”
韩国计划取消外国游客医美退税政策
韩国的医美一直受很多外国游客的欢迎，其中不少项目还能享受10%的增值税退税。不过，日前，韩国政府决定，从明年起，取消这一退税政策。记者获悉，为了促进旅游业发展，吸引外国游客来韩接受医美，韩国从2016年4月起，实施了这项退税政策。原本只计划执行一年，但此后多次延长。韩国业内人士担心，取消退税可能导致来韩接受医美的游客减少，还可能促使部分医疗机构与顾客通过现金交易，形成灰色地带。
耶鲁大学最新研究：美消费者面临1934年以来最高关税税率
美国耶鲁大学预算实验室最新的研究数据表明，截至7月31日，美国对进口商品征收的平均有效关税税率达18.3%，为1934年以来最高水平。平均有效关税税率并非固定值，而是会随着国家政策、经济形势以及国际贸易环境的变化而调整。该预算实验室认为，关税政策将导致美国2025年和2026年实际国内生产总值增长率每年降低0.5个百分点。同时关税还将导致到2025年底，美国失业率上升0.3个百分点，到2026年底，失业率上升0.7个百分点。此外，关税将使2025年美国家庭平均支出增加2400美元，其中对服装类商品的影响尤为严重。短期内，消费者可能会看到鞋类价格上涨40%，服装价格上涨38%。而从长远来看，鞋类价格可能上涨19%，而服装价格可能上涨17%。
国内要闻
吨级无人飞行器首次完成海上平台物资运输
8月3日，从中国海油获悉，我国自主研发的吨级以上电动垂直起降航空器，首次实现远海石油平台物资运输飞行，这一突破不仅创新了海上物资补给模式，更标志着我国在海陆低空物流场景应用中迈出关键一步。我国自主研发的2吨级电动垂直起降航空器——“凯瑞鸥”，装载新鲜水果和紧急药品等物资，从深圳陆地起降点起飞。经过58分钟的跨海域飞行，降落在距离深圳海岸线150公里的海上油气平台，成功完成了运输任务。
我国成全球第一大化妆品消费国市场
今年以来，以“中式审美”为代表的化妆品、香氛行业在加速布局海外市场。数据显示，2025年一季度，我国化妆品类商品出口额为16.9亿美元，同比增长14.1%。今年上半年，我国化妆品类零售总额为2291亿元，创下近5年新高。与此同时，我国化妆品行业市场规模已经连续两年超过万亿元，成为全球第一大化妆品消费国市场。值得关注的是，在去年，国货品牌的交易额占比达55.2%，首次超过国际品牌。
（亚汇网编辑：章天）
