实际需求数据强劲，为何油市情绪如此低迷？

汇通财经APP讯——最近，华尔街BMO资本市场指出，美国市场情绪最近在短期内波动，从衰退担忧到软着陆预期，只要有重大经济数据发布就如此。BMO资本市场的投资策略团队在一份投资者报告中表示：“显然，随着标准普尔500指数从近期的抛售中大幅反弹，并再次接近历史高点，市场已转向乐观情绪。”BMO的言论完全描述了石油市场。由于地缘政治担忧的缓解和似乎永无止境的需求担忧，油价上周一直处于劣势，从近几周的涨幅回落。上周一，美国国务卿布林肯宣布，以色列总理内塔尼亚胡接受了一项停火提议，以停止加沙地带的战争。不出所料，近月布油连续4个交易日的高点、低点和结算额均有所下降。遵循趋势的算法交易员似乎异乎寻常地占据主导地位，渣打银行大宗商品分析师将此归因于其他交易员的季节性平静。然而，周五油价再次上涨，此前接近白宫的消息人士称，这样的协议不太可能达成，因为哈马斯不太可能接受以色列的条件，其中包括占领费城走廊，以色列声称这给了哈马斯一条战略生命线。周一上午，在班加西的利比亚政府宣布该国油田关闭、所有的生产和出口将停止后，油价再次上涨。根据渣打银行的数据，过去四周，布油和WTI油合约的未平仓合约跌至三个月低点，减少了2.56亿桶。分析师指出，这可能是由于就如何在利率周期转折期间交易石油缺乏共识，或者通常的基本面多头精疲力竭，因为今年任何大幅上涨之后，只要有一些看跌消息传出，就会迅速出现长时间的回调。渣打表示，尽管实际需求数据强劲，但市场情绪普遍低迷，受到未来需求担忧的拖累。在8月19日发布联合石油数据倡议（JODI）数据后，渣打银行已经能够衡量全球范围内的原油需求。据大宗商品专家称，6月份全球石油需求达到了1.0301亿桶/天，创历史新高。根据JODI的修正，渣打银行估计5月份的需求为1.0268亿桶/天，是继6月份之后的第二高月度平均水平。第二季度的平均需求增长同比为152.1万桶/天，接近渣打银行对2024年全年增长的预测（151.4万桶/天)。与此同时，全球原油供应增长仍然疲软，6月份的供应量环比增加了16万桶/天，达到1.02097亿桶/天，远低于2023年12月的历史最高水平1.03162亿桶/天。全球供应增长有限，主要归因于非OPEC国家增长疲软，尤其是美国。由于页岩油生产商坚持生产纪律，并以向股东返还资本为目标，今年美国石油产量将仅增长2.3%。今年到目前为止，美国港口的原油出口量平均为420万桶/天，同比仅增长3.5%，而2023年增长强劲为13.5%。今年的增长速度是自2015年以来的最低水平，当时美国取消了长达40年的国内原油出口的联邦禁令。JODI报告中唯一悲观的数据点是需求增长一直在放缓，6月份需求增长为78.8万桶/天，低于5月份的126.7万桶/天和4月份的212.9万桶/天。总体而言，渣打银行预测，在2024年剩余时间内，全球需求将保持在1.03亿桶/天以上，然后由于季节性因素，1月份降至1.019亿桶/天。美国能源情报署（EIA）的最新周报同样乐观。在上周小幅增加后，美国原油库存恢复下降，周环比减少465万桶，至6个月低点4.2603亿桶。这使得过去八周的原油库存累计减少了3470万桶，平均每天62万桶。馏分油库存周环比下降331万桶，至1.2281亿桶。渣打银行指出，尽管8月馏分油隐含需求疲弱，但月度数据往往会大幅向上修正。今年5月，渣打银行报告称，EIA系统性地低估了运输燃料需求。据分析师称，在过去的24个月中，有20个月美国的汽油需求被上调，平均修正为+14.6万桶/天，占需求的1.6%。然而，渣打银行后来得到了证实，EIA将5月份的汽油需求上修34.4万桶/天，至939.6万桶/天，同比增长3.5%。航空燃料需求同比增长5.9%，而石油总需求上调81.1万桶/天，至2080万桶/天，增幅为2.3%。在修正后的数据中，只有馏分油需求仍然疲软，不过3.6%的同比降幅明显低于EIA预测的7.1%降幅。布伦特原油连续日线图来源：易汇通北京时间8月27日11:10布伦特原油连续报80.09