投资组合中也有万“金”油，专业投资者为何青睐黄金？

  根据我们最近对800位专业投资者的调查，他们将黄金视为对冲通胀、金融市场动荡、经济增长承压以及地缘政治混乱的工具。不过在投资组合当中，黄金的首要角色是作为实现组合多元化的投资工具，因为它能让投资者在有效管理风险的同时，提高投资组合的回报率。

  首先，根据我们的分析，黄金和股票以及债券的相关性较低，因此对投资组合实现多元化的贡献较大。一方面，黄金作为一种防守性资产通常与债券竞争，作为抵御更广泛市场波动的安全港。另一方面，黄金具有周期性特征，因为它在通胀上升期间上涨，而通胀通常会发生在经济出现强劲增长的时机。这两重特性有助于解释黄金与其他传统资产的低相关性。

  不仅如此，将黄金放入其他资产的投资组合当中可以有效提高组合的夏普比率（用于衡量额外风险所带来的超额收益），并有效平衡在过去12个月中表现最差的股票所带来的损失。但是我们的调查显示，专业投资者的投资组合当中，黄金持有量的均值仅为5.42%，远低于我们模型中能够最大化夏普比率的最佳数量。并且仅有14%的专业投资者做到了这一点，所以我认为随着认知的提升，黄金在投资领域中还有很大的需求缺口。这种需求将有望支撑金价未来继续上涨。