今日外汇市场分析：英美12月CPI皆显示出通胀仍在回落
亚汇网
2025-01-16 14:20:01
亚盘市场回顾
外汇市场基本面综述
美国整体CPI同比增速温和反弹至2.9%,核心CPI同比增速意外从上月的3.3%回落至3.2%。数据公布后，交易员增加对美联储6月降息的押注，今年降息两次的可能性上升。
“新美联储通讯社”:12月美国CPI数据不明朗，美联储本月料将按兵不动。
美联储褐皮书：制造商因预期关税上调而囤积库存。
美联储官员讲话：
纽约联储主席威廉姆斯：通胀回落已呈现广泛基础。
芝加哥联储主席古尔斯比指出，通胀正取得进展，汽车与信用卡的拖欠率正在上升。
里士满联储主席巴尔金：通胀正在朝着2%的目标回落，应保持限制性政策控制通胀。
德国经济连续第二年录得萎缩。
周三，植田和男在日本地区银行协会主办的一个活动中表示，如果经济和物价持续改善，将会加息，将在下周就是否加息作出决定。
机构观点汇总
野村证券：将日本央行下一次加息的时间预期提前至1月
野村证券分析师将日本央行下一次加息的预测从3月提前至1月，因为最近的言论表明，日本央行对可能影响加息决定的因素更有信心。分析师援引日本央行副行长的讲话称，日本央行将得出结论，认为日本薪资上涨和美国政策不确定性降低。KyoheiMorita和UichiroNozaki写道，特朗普下周就职演说中关税和其他政策细节的明确将支持日本央行加息。他们补充说，即便如此，如果讲话引发金融市场波动，日本央行可能会维持利率不变。日本央行可能会上调CPI通胀预期，但野村预计央行不会加快加息步伐。
瑞典北欧斯安银行：温和CPI给美联储带来安慰，但持续降息大门仍然紧闭
美国核心CPI月率低于预期，但符合我们的预测。总体而言，这是一份良性的数据，没有太多突出之处。结合周二公布的PPI数据，我们初步预计核心PCE月率增长略低于0.2%，二手车和租金分项对PCE的影响较小，而PPI中更高的机票价格将增加部分上行压力。不过在秋季出现反通胀进程停滞的迹象后，12月的CPI数据应会为美联储带来可喜的安慰。
美联储需要看到更多低通胀数据才能再次放宽政策，而1月份降息的大门仍然紧闭。美联储在去年12月会议上的言论和预测表明，美联储已开始考虑特朗普贸易政策带来的上行风险，这将使他们更不愿意继续放宽政策，尤其是在经济增长保持强劲的情况下。我们继续看到通胀回归目标的前景，但也看到风险，这一过程可能比早先预期的要长一些。加上美联储新的鹰派倾向，我们现在预计美联储将在2025年和2026年分别降息两次，而我们之前预计四次降息都将在2025年进行。我们预计下一次降息将在5月，但不排除3月降息的可能性，尤其是如果劳动力市场显示出比我们目前预期更明显的放缓。
瑞穗证券：欧元的未来并非全是厄运，年底目标价在...
欧洲仍面临严重的结构性问题。亚洲经济持续放缓和汽车出口大幅加速，对德国出口构成挑战。此外，工业能源价格非常高，最近天然气价格飙升，使欧洲竞争力进一步下降。由于能源，短期内CPI数据将保持坚挺，但一季度增长预期下降将使欧央行每次会议降息25个基点，2025年三季度的终端利率保持在1.5%。
然而，这并非全是厄运。2月份的德国大选可能会暂停或改革债务“刹车”，允许新的支出以履行对北约和乌克兰的承诺。欧盟可能会利用美国关税作为触发因素，引发欧盟市场改革。这就是为什么我们预计全球周期性复苏将在“关税高峰恐惧”之后于第二季度开始。
关税是推动欧元回报的短期因素，但欧洲和美国之间的增长差距可能会扩大。德国制造业的低迷最终也会导致服务业疲软。这就是为什么我们预计欧元在第一季度将继续走弱，然后在德国大选和亚洲潜在刺激措施为企业信心提供积极催化剂后在第二季度反弹。
我们欧元兑美元3个月目标价为1.00，12个月目标价为1.05。若①美国数据意外反弹；②特朗普更积极地执行关税政策；③欧盟没有对其在贸易改革方面的挑战做出回应，德国也没有在2月大选后大幅支出以摆脱经济低迷，那么一季度欧元将有进一步下跌的风险。
BetaShares首席经济学家巴塞尼斯：澳洲联储2月政策会议充满不确定性
澳洲联储明年2月召开的会议充满了不确定性。他说，由于通货膨胀和特朗普新总统任期的风险，美国的利率前景已经改变。对澳大利亚来说，后果是澳元兑美元的暴跌，这增加了通胀风险。他说，在这种环境下，尤其是在5月中旬之前举行的联邦大选之前，如果澳洲联储降息被认为是出于政治动机，可能会导致澳元兑美元进一步走低。巴塞尼斯表示，除非四季度的通货膨胀率从第三季度的3.5%降至至少3.25%，否则澳大利亚央行可能不会在2月份降息。
（亚汇网编辑：林雪）
周三，低于预期的通胀数据缓解了人们对于通胀加速的担忧，提振了市场对美联储年内降息两次的预期。美元指数盘中一度跌破109关口，但随后便收复了多数失地，截至目前，美元报价109.18。
外汇市场基本面综述
美国整体CPI同比增速温和反弹至2.9%,核心CPI同比增速意外从上月的3.3%回落至3.2%。数据公布后，交易员增加对美联储6月降息的押注，今年降息两次的可能性上升。
“新美联储通讯社”:12月美国CPI数据不明朗，美联储本月料将按兵不动。
美联储褐皮书：制造商因预期关税上调而囤积库存。
美联储官员讲话：
纽约联储主席威廉姆斯：通胀回落已呈现广泛基础。
芝加哥联储主席古尔斯比指出，通胀正取得进展，汽车与信用卡的拖欠率正在上升。
里士满联储主席巴尔金：通胀正在朝着2%的目标回落，应保持限制性政策控制通胀。
德国经济连续第二年录得萎缩。
周三，植田和男在日本地区银行协会主办的一个活动中表示，如果经济和物价持续改善，将会加息，将在下周就是否加息作出决定。
机构观点汇总
野村证券：将日本央行下一次加息的时间预期提前至1月
野村证券分析师将日本央行下一次加息的预测从3月提前至1月，因为最近的言论表明，日本央行对可能影响加息决定的因素更有信心。分析师援引日本央行副行长的讲话称，日本央行将得出结论，认为日本薪资上涨和美国政策不确定性降低。KyoheiMorita和UichiroNozaki写道，特朗普下周就职演说中关税和其他政策细节的明确将支持日本央行加息。他们补充说，即便如此，如果讲话引发金融市场波动，日本央行可能会维持利率不变。日本央行可能会上调CPI通胀预期，但野村预计央行不会加快加息步伐。
瑞典北欧斯安银行：温和CPI给美联储带来安慰，但持续降息大门仍然紧闭
美国核心CPI月率低于预期，但符合我们的预测。总体而言，这是一份良性的数据，没有太多突出之处。结合周二公布的PPI数据，我们初步预计核心PCE月率增长略低于0.2%，二手车和租金分项对PCE的影响较小，而PPI中更高的机票价格将增加部分上行压力。不过在秋季出现反通胀进程停滞的迹象后，12月的CPI数据应会为美联储带来可喜的安慰。
美联储需要看到更多低通胀数据才能再次放宽政策，而1月份降息的大门仍然紧闭。美联储在去年12月会议上的言论和预测表明，美联储已开始考虑特朗普贸易政策带来的上行风险，这将使他们更不愿意继续放宽政策，尤其是在经济增长保持强劲的情况下。我们继续看到通胀回归目标的前景，但也看到风险，这一过程可能比早先预期的要长一些。加上美联储新的鹰派倾向，我们现在预计美联储将在2025年和2026年分别降息两次，而我们之前预计四次降息都将在2025年进行。我们预计下一次降息将在5月，但不排除3月降息的可能性，尤其是如果劳动力市场显示出比我们目前预期更明显的放缓。
瑞穗证券：欧元的未来并非全是厄运，年底目标价在...
欧洲仍面临严重的结构性问题。亚洲经济持续放缓和汽车出口大幅加速，对德国出口构成挑战。此外，工业能源价格非常高，最近天然气价格飙升，使欧洲竞争力进一步下降。由于能源，短期内CPI数据将保持坚挺，但一季度增长预期下降将使欧央行每次会议降息25个基点，2025年三季度的终端利率保持在1.5%。
然而，这并非全是厄运。2月份的德国大选可能会暂停或改革债务“刹车”，允许新的支出以履行对北约和乌克兰的承诺。欧盟可能会利用美国关税作为触发因素，引发欧盟市场改革。这就是为什么我们预计全球周期性复苏将在“关税高峰恐惧”之后于第二季度开始。
关税是推动欧元回报的短期因素，但欧洲和美国之间的增长差距可能会扩大。德国制造业的低迷最终也会导致服务业疲软。这就是为什么我们预计欧元在第一季度将继续走弱，然后在德国大选和亚洲潜在刺激措施为企业信心提供积极催化剂后在第二季度反弹。
我们欧元兑美元3个月目标价为1.00，12个月目标价为1.05。若①美国数据意外反弹；②特朗普更积极地执行关税政策；③欧盟没有对其在贸易改革方面的挑战做出回应，德国也没有在2月大选后大幅支出以摆脱经济低迷，那么一季度欧元将有进一步下跌的风险。
BetaShares首席经济学家巴塞尼斯：澳洲联储2月政策会议充满不确定性
澳洲联储明年2月召开的会议充满了不确定性。他说，由于通货膨胀和特朗普新总统任期的风险，美国的利率前景已经改变。对澳大利亚来说，后果是澳元兑美元的暴跌，这增加了通胀风险。他说，在这种环境下，尤其是在5月中旬之前举行的联邦大选之前，如果澳洲联储降息被认为是出于政治动机，可能会导致澳元兑美元进一步走低。巴塞尼斯表示，除非四季度的通货膨胀率从第三季度的3.5%降至至少3.25%，否则澳大利亚央行可能不会在2月份降息。
（亚汇网编辑：林雪）
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