金市展望：在美联储降息押注、地缘政治风险和关税担忧中 黄金保持稳定

  9月26日，周五欧市初盘，黄金扭转了亚洲时段的小幅下跌，目前交易价格略低于3750美元水平，在基本面支撑的背景下当天几乎持平。投资者似乎相信美联储将在10月和12月再次降低借贷成本。这反过来又抑制了美元近期强劲的反弹至三周高点，并成为继续成为无收益黄金推动力的关键因素。

  此外，人们对美国总统唐纳德·特朗普对各种商品征收新一轮关税可能造成的经济影响的担忧再次出现，以及地缘政治紧张局势的加剧，使避险黄金受益。尽管如此，周四公布的乐观美国宏观数据加剧了美联储降息步伐的不确定性。这可能会阻止黄金多头在美国个人消费支出（PCE）价格指数之前进行激进押注。

  美国经济分析局（BEA）周四公布的最终估计显示，第二季度经济年化增长率为3.8%，明显高于此前估计的3.3%的增长率。此外，此次修正凸显了从第一季度收缩0.5%的强劲反弹。

  此外，美国人口普查局报告称，8月份耐用品订单环比增长2.9%，扭转了7月份修正后的2.7%的跌幅，好于市场预期的0.5%的下降。除此之外，截至9月20日当周，美国初请失业金人数从前一周的232人（从231人修正后）降至218人。

  强劲的数据表明，尽管美国总统唐纳德·特朗普的贸易关税带来了阻力，但经济仍具有韧性。事实上，特朗普周四宣布从10月1日起对品牌或专利药品的进口征收100%的关税，对所有重型卡车的进口征收25%的关税，对厨柜征收50%的关税。

  美联储理事斯蒂芬·米兰周四告诉福克斯商业频道，没有实质性证据表明关税驱动的通胀，但这似乎阻碍了政策制定者。米兰进一步补充说，由于美联储政策过于紧缩，而政策限制性过于200个基点，经济更容易受到下行冲击的影响。

  另外，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比指出，就业市场似乎正在降温，但通胀正在上升，指望通胀是暂时的，这让他感到不安。古尔斯比补充说，如果通胀率接近2%，利率可能会进一步下降，但对提前降息持谨慎态度，我们必须将通胀率控制在2%。

  堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德表示，降低利率的决定是适当的，因为最近的数据表明就业市场面临的风险上升。美联储政策略有限制性，这是正确的位置;施密德进一步指出，通胀仍然过高，展望未来，我们将依赖于数据，取决于货币政策选择。

  此外，旧金山总统玛丽·戴利（MaryC.Daly）发表了额外的评论，称关税对通胀的影响没有预期的那么大。我们正处于权衡的空间，需要平衡风险。戴利进一步表示，随着时间的推移，将需要进一步降息，尽管美联储仍需要关注其任务的双方。

  尽管如此，芝商所的美联储观察工具显示，交易员仍预计美联储在10月份将借贷成本降低25个基点的可能性超过85%，12月再次降息的可能性略高于60%。这限制了美元近期反弹至三周高点，并可能支撑金价。

  交易员现在期待北美时段晚些时候公布的美国个人消费支出（PCE）价格指数。核心PCE价格指数被认为是美联储首选的通胀指标，可能会影响对未来降息路径的预期，进而推动美元和无收益黄金。

  黄金技术分析

  从技术角度来看，黄金货币对在从本周早些时候触及的历史峰值延伸的向下倾斜趋势线附近面临一些阻力。然而，下行空间仍位于3720-3715美元水平区域附近，该区域现在应该成为日内交易者的关键关键点。持续走低，导致随后突破3700美元大关，可能会引发一些技术性抛售，并为本周从历史高点回撤下滑的延续铺平道路。随后的下跌可能会将金价拖至3650美元的中间支撑位，然后升至3610-3600美元区域。

  与此同时，上述趋势线目前位于3753-3754美元区域附近，应该会成为金价的直接强劲障碍。然而，持续突破可能会为挑战周二触及的3790美元区域附近的历史高点奠定基础。一些后续买盘和3800美元大关上方的接受将被视为黄金多头的新触发因素，这反过来又应该为恢复过去一个月左右的成熟上升趋势铺平道路。
  （亚汇网编辑：林雪）