今日六大机构货币黄金原油观点分析（2025年8月22日）
亚汇网
2025-08-22 13:16:01
分析师RazanHilal：黄金未来突破的“奖池”持续积累，此方更有可能摘得桂冠
黄金在夏季流动性低迷、美联储政策存在不确定性、关税风险以及美元走强等多重因素影响下延续盘整格局。
在美联储7月议息会议上，多位美联储官员对利率决议投反对票，这也是30多年来首次，反映出在面对疲软就业数据与关税推升通胀风险时美联储所面临的政策困境。市场焦点转向鲍威尔将于杰克逊霍尔会议发表的题为“转型中的劳动力市场”讲话。
由于关键风险事件发生在即，市场风险情绪开始降温，比特币、美股三大指数自纪录高点回落，美元指数持稳98附近，黄金与白银则维持温和涨幅。单就黄金而言，自触及3500美元历史高点后已持续整理五个月，4小时图显示价格坚守3300美元区间下沿，并正测试基于3268低点、3408高点及3311回调位绘制的斐波那契扩展阻力。上行方面，关键阻力分别为3350、3380、3400以及3450美元，确认突破后或将点燃上涨至3780甚至4000美元的看涨动能。下行方面，若3280美元支撑失守，可能会进一步下探3260、3240、3130甚至2900美元。我认为，当前黄金盘整的时间越长，未来出现的突破力度就越强。形态可能演变为头肩底或三角形结构，日线、周线及小时图RSI均呈中性偏多格局。
分析师BrucePowers：黄金月线若能收于...上方，将提供技术面的看涨突破助攻？
现货黄金在周四突破了小型看跌楔形结构，但由此产生的看涨动能十分有限。黄金虽然一度放量突破20日和50日均线的阻力并触及3352美元，但随后的下跌暗示缺乏决定性突破动能。由于该形态形成于宽幅整理区间而非明确上升趋势中，突破有效性仍需后续买盘确认。
另外，黄金继续在对称三角形中持续盘整且愈发接近顶点，若未来突破3435美元将确认新一轮上涨行情，而先突破3409美元亦可视为强势信号。叠加看涨ABCD形态的目标位指向3452美元，与对称三角形的上沿阻力形成共振。月线级别图表显示，黄金已经连续四个月保持宽幅震荡，其中有三个月形成十字星，展现市场的犹豫情绪。近期收盘价密集分布于3288-3303美元支撑区，若月线能有效突破该区域，将为进一步上攻创造技术条件。
瑞典北欧斯安银行：美国原油库存超预期骤降，夏季需求旺季尾声仍显坚挺
周四亚盘，布伦特原油价格延续涨势，目前已从周三低点稳步攀升至67.4美元。此轮上涨由支撑性的基本面与持续的地缘政治不确定性的共同作用。昨日公布的美国能源部库存报告整体偏向利好，显示美国原油库存降幅超预期，且需求端信号强劲。与此同时，脆弱的俄乌停火谈判，也为市场保留了一定的风险溢价，抵消了因需求旺季逐渐结束而引发的供应过剩担忧。
美国能源部（DOE）的数据显示，上周美国商业原油库存大幅减少了600万桶，总库存降至4.207亿桶，目前已比五年季节性平均水平低6%。此次降幅远大于前一周的增幅，且符合季节性趋势的预期轨迹。这凸显了美国原油供需平衡的持续紧张状态。
从需求方面看，隐含消费量保持健康。过去四周，美国石油产品总供应量平均为每日2110万桶，同比增长3.3%。其中，航空燃油（+7.4%）和柴油（+4.7%）领涨，而汽油需求同比略有下降（-1.2%）。
总体而言，该数据表明夏季需求旺盛的市场环境依然坚实，尤其是对中间馏分油（柴油、航煤等）的需求。
澳新银行：油价因美国原油库存减少而获得短期提振
澳新银行研究分析师在一份报告中表示，由于美国需求强劲的迹象改善了市场情绪，油价已经反弹。美国能源信息署（EIA）周度数据显示，美国原油库存下降600万桶，至4.207亿桶。虽然该数据略微改善了油价的短期前景，但整体市场情绪仍然悲观。因为俄乌冲突的任何和平协议都可能导致对俄罗斯石油的限制减少，而欧佩克+加速解除220万桶/日的自愿减产协议，也进一步支撑了看跌情绪。
美银：降息与高通胀将压低美元
美国银行的Alex Cohen在报告中表示，随着美联储似乎准备在通胀依然高企的情况下重启降息，美元可能进一步走弱。他指出，糟于预期的7月非农就业数据以及对美联储独立性的担忧，推动市场预期更快且幅度更大的降息，尽管通胀仍显示出黏性迹象。“在通胀上升之际实施潜在降息，为美元贬值创造了肥沃土壤。”美国银行预计，欧元兑美元EUR/USD将从目前的1.1620升至年底的1.20，并在2026年底进一步升至1.25。
三菱日联
外汇市场依然平静，交易员们继续保持观望态度，等待美联储主席鲍威尔在周五杰克逊霍尔经济研讨会上的主旨演讲。
目前，美国利率市场定价显示，9月美联储会议降息的可能性约为20个基点。因此，市场参与者们正在寻求鲍威尔发出明确信号，以确认美联储正考虑很快恢复降息，从而为当前的定价提供依据。市场之所以押注降息，很大程度上是基于美国劳动力市场的走弱。关于通胀，参与会议的对关税的影响持不确定态度，许多人认为“高关税的全部影响需要一些时间才能显现”。总的来说，多数美联储官员认为通胀的上行风险是其双重使命中更大的威胁，而非充分就业的下行风险。只有少数人认为“就业的下行风险是显着的”。
我们认为，自7月非农就业报告发布以来，美联储的风险评估已朝着更为鸽派的方向转变，而这很可能会在鲍威尔周五的讲话中得到体现。
（亚汇网编辑：林雪）
黄金在夏季流动性低迷、美联储政策存在不确定性、关税风险以及美元走强等多重因素影响下延续盘整格局。
在美联储7月议息会议上，多位美联储官员对利率决议投反对票，这也是30多年来首次，反映出在面对疲软就业数据与关税推升通胀风险时美联储所面临的政策困境。市场焦点转向鲍威尔将于杰克逊霍尔会议发表的题为“转型中的劳动力市场”讲话。
由于关键风险事件发生在即，市场风险情绪开始降温，比特币、美股三大指数自纪录高点回落，美元指数持稳98附近，黄金与白银则维持温和涨幅。单就黄金而言，自触及3500美元历史高点后已持续整理五个月，4小时图显示价格坚守3300美元区间下沿，并正测试基于3268低点、3408高点及3311回调位绘制的斐波那契扩展阻力。上行方面，关键阻力分别为3350、3380、3400以及3450美元，确认突破后或将点燃上涨至3780甚至4000美元的看涨动能。下行方面，若3280美元支撑失守，可能会进一步下探3260、3240、3130甚至2900美元。我认为，当前黄金盘整的时间越长，未来出现的突破力度就越强。形态可能演变为头肩底或三角形结构，日线、周线及小时图RSI均呈中性偏多格局。
分析师BrucePowers：黄金月线若能收于...上方，将提供技术面的看涨突破助攻？
现货黄金在周四突破了小型看跌楔形结构，但由此产生的看涨动能十分有限。黄金虽然一度放量突破20日和50日均线的阻力并触及3352美元，但随后的下跌暗示缺乏决定性突破动能。由于该形态形成于宽幅整理区间而非明确上升趋势中，突破有效性仍需后续买盘确认。
另外，黄金继续在对称三角形中持续盘整且愈发接近顶点，若未来突破3435美元将确认新一轮上涨行情，而先突破3409美元亦可视为强势信号。叠加看涨ABCD形态的目标位指向3452美元，与对称三角形的上沿阻力形成共振。月线级别图表显示，黄金已经连续四个月保持宽幅震荡，其中有三个月形成十字星，展现市场的犹豫情绪。近期收盘价密集分布于3288-3303美元支撑区，若月线能有效突破该区域，将为进一步上攻创造技术条件。
瑞典北欧斯安银行：美国原油库存超预期骤降，夏季需求旺季尾声仍显坚挺
周四亚盘，布伦特原油价格延续涨势，目前已从周三低点稳步攀升至67.4美元。此轮上涨由支撑性的基本面与持续的地缘政治不确定性的共同作用。昨日公布的美国能源部库存报告整体偏向利好，显示美国原油库存降幅超预期，且需求端信号强劲。与此同时，脆弱的俄乌停火谈判，也为市场保留了一定的风险溢价，抵消了因需求旺季逐渐结束而引发的供应过剩担忧。
美国能源部（DOE）的数据显示，上周美国商业原油库存大幅减少了600万桶，总库存降至4.207亿桶，目前已比五年季节性平均水平低6%。此次降幅远大于前一周的增幅，且符合季节性趋势的预期轨迹。这凸显了美国原油供需平衡的持续紧张状态。
从需求方面看，隐含消费量保持健康。过去四周，美国石油产品总供应量平均为每日2110万桶，同比增长3.3%。其中，航空燃油（+7.4%）和柴油（+4.7%）领涨，而汽油需求同比略有下降（-1.2%）。
总体而言，该数据表明夏季需求旺盛的市场环境依然坚实，尤其是对中间馏分油（柴油、航煤等）的需求。
澳新银行：油价因美国原油库存减少而获得短期提振
澳新银行研究分析师在一份报告中表示，由于美国需求强劲的迹象改善了市场情绪，油价已经反弹。美国能源信息署（EIA）周度数据显示，美国原油库存下降600万桶，至4.207亿桶。虽然该数据略微改善了油价的短期前景，但整体市场情绪仍然悲观。因为俄乌冲突的任何和平协议都可能导致对俄罗斯石油的限制减少，而欧佩克+加速解除220万桶/日的自愿减产协议，也进一步支撑了看跌情绪。
美银：降息与高通胀将压低美元
美国银行的Alex Cohen在报告中表示，随着美联储似乎准备在通胀依然高企的情况下重启降息，美元可能进一步走弱。他指出，糟于预期的7月非农就业数据以及对美联储独立性的担忧，推动市场预期更快且幅度更大的降息，尽管通胀仍显示出黏性迹象。“在通胀上升之际实施潜在降息，为美元贬值创造了肥沃土壤。”美国银行预计，欧元兑美元EUR/USD将从目前的1.1620升至年底的1.20，并在2026年底进一步升至1.25。
三菱日联
外汇市场依然平静，交易员们继续保持观望态度，等待美联储主席鲍威尔在周五杰克逊霍尔经济研讨会上的主旨演讲。
目前，美国利率市场定价显示，9月美联储会议降息的可能性约为20个基点。因此，市场参与者们正在寻求鲍威尔发出明确信号，以确认美联储正考虑很快恢复降息，从而为当前的定价提供依据。市场之所以押注降息，很大程度上是基于美国劳动力市场的走弱。关于通胀，参与会议的对关税的影响持不确定态度，许多人认为“高关税的全部影响需要一些时间才能显现”。总的来说，多数美联储官员认为通胀的上行风险是其双重使命中更大的威胁，而非充分就业的下行风险。只有少数人认为“就业的下行风险是显着的”。
我们认为，自7月非农就业报告发布以来，美联储的风险评估已朝着更为鸽派的方向转变，而这很可能会在鲍威尔周五的讲话中得到体现。
（亚汇网编辑：林雪）
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