今日六大机构货币黄金原油观点分析（2025年1月3日）

  分析师BrucePowers：看跌余波或仍在影响黄金，突破此处才能明确长期上涨的可能？

  隔夜金价在收复了20日均线2639美元之后，于50日均线2659美元附近受阻。若金价就此开始回落，短期支撑关注2639美元。此外，隔夜的上涨完成了小幅上涨的ABCD模式的目标2653美元，略低于日内高点，并且金价收于当日交投区间的上三分之一区域之内。

  如果能够确认收复50日均线，并且多头仍处于市场主导地位，多头目标可能会在小型ABCD模式的161.8%延伸位2688美元附近。此处实际上还具有重要意义，因为该水平与下行趋势线重合，标志着当前黄金看跌修正的动态阻力位。此外，它还标志着黄金近期盘整格局的上沿，下沿在11月的波动低点。

  不过，下行通道要比近期形成的反弹通道更大，表明当前黄金可能仍然会受到看跌趋势的影响。只是金价确实在12月19日守住了底线，波段低点得以抬升。这本身而言就是一个看涨信号，只是当时需要更多证据证明黄金将会进一步上涨。我认为当前黄金的反弹只是短期看涨的价格行动，是在更广泛的下行通道中的逆势反弹。若能突破下行通道的上沿阻力，将表明黄金的趋势有所改善，有望挑战2726美元的阻力。需要收于该水平之上才能明确黄金出现看涨反转，具有延续长期上涨的可能性。

  InvestingHaven贵金属专家LeviDonohoe：中国黄金需求出现反弹迹象，这波上涨又稳了？

  看来中国又跳上了黄金热潮。秋季创纪录的金价抑制了中国的需求。随着年底金价回落，中国显然已重返谈判桌。这表明中国买家对价格极为敏感，价格上涨导致多头在价格回调时保持谨慎。中国投资者可能会将近期金价下跌视为“风险较低”的买入时机。随着需求复苏，溢价也会回升。特朗普准备就任之际，对贸易战的担忧也可能推动中国购买黄金。关税威胁虽然不会影响黄金流入中国，但会增加未来经济的不确定性，自然也会导致更多人希望解除这种避险资产。

  中国黄金需求复苏是全球市场的看涨信号。中国黄金溢价上升可能表明需求复苏，从而在短期内支撑全球金价上涨。中国投资者被认为是精明的买家，因此，如果他们将近期金价下跌视为买入机会，这可能会成为全球经济的更广泛趋势，这为长期看涨黄金提供了根本依据。

  分析师JamesHyerczyk：美油突破关键阻力，但是在这种情况下或有短期回调的风险

  周四，WTI原油上涨近2%，受美国原油库存下降和中国促进经济增长举措的推动。美国原油库存的降幅低于市场预期，并且汽油和精炼油库存的增加限制了油价的涨势，但整体看涨的情绪并未被掩盖。交易员正在密切关注今晚公布的美国12月ISM制造业PMI，以寻找进一步推动油价走势的信号。

  从技术面来看，WTI原油突破主要阻力位73.13后，已将潜在的突破目标73.73纳入射程。若油价继续上破，需要留意是否能进一步突破76的阻力。下行方面，支撑需要关注50日简单移动平均线（SMA）69.66。14日相对强弱指数（RSI）位于看涨区间但并未进入超买区，表明油价仍有进一步上涨的可能。但若是在重要阻力附近出现获利回吐，则有短期回调的可能。

  路透大宗商品和能源技术领域市场分析师：升势延续C波走势有望推动油价进一步涨至......

  美国原油CLc1可能重新测试每桶73.93美元的阻力位，突破该位可能开启通往74.58-75.64美元区间的道路。该合约正处于C波走势中，远高于其100%的预测水平72.88美元，有可能会延伸到138.2%和161.8%预测水平形成的范围。支撑位在72.88美元，若跌破该位，可能导致油价跌至71.83-72.27美元区间。在日线图上，从65.27美元的上升趋势可能已经延续。突破下跌通道并突破阻力位73.20美元证实了升势的延续。重复通道显示最为看涨的目标位为82.91美元，而从66.61美元开始的(c)波预测分析显示现实的目标位为74.76美元。

  法农信贷：美国的失业率可能会在6月达到这一峰值，然后徘徊于......

  在2024年，美国经济保持了韧性，增长持续超出预期，目前全年的经济增速约为2.8%。然而，我们预计这种势头在2025年可能难以持续，尽管如此，我们仍然认为其经济增速将保持在1.9%的稳健水平，然后在2026年上升至2.2%。

  我们的这种预测是基于对特朗普上台后政策实施顺序的分析。总体来看，预计政策组合将适度地对经济增长产生正面影响，积极的财政政策（包括减税和放松管制）将超过关税政策和移民政策收紧所带来的拖累。但我们认为，不利于经济增长的政策可能会先实施。因此，我们预计2025年的经济增长将弱于2026年。

  此外，随着美国经济保持稳健，移民政策的收紧可能会对劳动力供应造成一些负面影响。预计美国的劳动力市场在2025年将整体保持健康，不过到6月份时失业率可能会达到4.3%的峰值，然后持续下降并稳定在4%左右。

  在制造业活动方面，我们预计周五晚上公布的美国12月ISM制造业PMI可能会小幅回暖，接近荣枯线，但仍将处于收缩区间。地区性的制造业PMI释放出混乱的信号，虽然暗示本次PMI的变化不大，但是一些前瞻性指标表现强劲，表明在2025年美国的ISM制造业PMI有望重返扩张区间。

  高盛：全球通胀回落势头将延续，但受到...的影响进度或许稍有落后

  在过去的2024年中，全球GDP的增长幅度超出了市场共识预期，主要是因为美国的经济表现出色所致。相对于其他经济体而言，美国的经济增长十分强劲，主要受益于生产力的大幅提高以及人们储蓄率降低。在其稳固的家庭财务状况支撑下，美国人更愿意减少储蓄并增加消费，起到了推动GDP增长的作用。此外，在2024年中，大多数经济体的通胀降温，预计这种势头将会延续至2025年底，特别是在劳动力市场达到完全平衡的状态时，即供给和需求相匹配，没有过多的失业或劳动力短缺，这种平衡有助于控制工资增长和服务价格的上涨，从而实现所谓的“去通胀”效果。不过特朗普上任之后带来的政策转变可能会推迟通胀回归至目标的时间。

  具体来说，我们认为贸易政策很有可能是在2025年全球经济发展的主要驱动因素，因为我们认为特朗普在执政之后将大肆实施关税政策。这些关税和与之相关的贸易政策不确定性增加可能会适度影响到全球经济增长情况，但是对于通胀的影响可能不会很明显，因为关税政策主要反映到美国商品价格的适度上涨，对于其他地方的影响不大。但若是特朗普政府实施更广泛的关税，影响则可能会增加。

  基于我们上述预测，对于2025年的政策利率目标预估比起市场定价较为温和。此外，历史事件表明，美联储对于劳动力市场恶化的容忍度十分有限，这也是强化降息预期的理由。

  （亚汇网编辑：林雪）