今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年11月13日）
亚汇网
2024-11-13 13:20:01
IronFX分析师PeterIosif：黄金多头想要逆袭道阻且长，空头需要留意这一风险
??周一金价快速下挫，现阶段看跌情绪主导了黄金的价格走势。我认为至少在过去的一周里，美元和黄金之间的传统负相关关系凸显。我们预计在未来的一周内，黄金和美元之间的负相关关系将会延续。但随着时间的推移，这种相关性将会减弱，因为随着各类事件的发生以及宏观经济数据公布，影响会持续降低。此外，黄金与美债收益率的负相关关系也全面展开，美国短期和长期债券收益率同步上涨。因此，美债作为避险工具的吸引力有望增加，这也会吸引市场将资金从黄金转向美债。另一方面，我们注意到加密货币近期的涨势非常凶猛，不过我们并不认为黄金的下跌与之相关。
另外，共和党横扫国会的可能性非常大，若不出意外，特朗普将会把行政权、司法权和立法权都握在手中。从市场的角度上来看，三权合一的特朗普将会把美元推向一个新的高度，因为它加剧了市场对美国政府在未来采取强化孤立主义的经济政策的预期。因此，特朗普的当选间接压制了黄金此前强劲的涨势。但是，我认为特朗普性格中不可预测的部分可能会加剧市场的不确定性，而黄金正是最喜欢不确定性的资产，这种情况可能会对黄金形成一定支撑。
美国10月CPI将于周三晚间公布，这是本周黄金要面临的一大考验。市场目前预计10月CPI年率将小幅反弹至2.6%，而核心CPI将会维持在3.3%。总体来看，若是数据显示出美国通胀仍具韧性，市场可能会下调对美联储在12月降息的预期，支撑美元再度走强并促使黄金进一步下跌。
从技术面上来看，日线级别的图表显示黄金在上周跌破2685之后加速下行，在今日欧盘时段跌破了重要心理关口2600的支撑。自10月31日以来金价被压制在一条下行趋势线之下，在突破该趋势线之前我们将维持对黄金看跌的观点。此外，14日RSI跌破了中性的50轴并有跌至超卖区的趋势，凸显出市场对于黄金的看跌情绪正在积聚。不过对于黄金空头来说，需要警惕金价在触及布林带下轨之后的上行修正。若空头继续主导市场，我们可能会看到黄金跌至支撑位2475。光从近期的价格走势来看，黄金多头想要重新夺回主导权可以说是任重而道远，而且若想要逆转当前的跌势，多头需要先企稳在2600之上并进一步突破下行趋势线以及2685的压制才有可能。
世界黄金协会：黄金仍存在基本面支撑回调幅度可能有限
??世界黄金协会在最新的报告中表示，美国大选结果让金价自年初以来令人印象深刻的涨势遭受了一些打击。原因包括债券收益率和美元继续走强、股市的风险偏好情绪、加密货币受到提振，以及地缘政治紧张局势得到缓和。这些因素可能预示着黄金会出现可喜的涨势停歇，甚至是健康的短期回调。尽管存在这些不利因素，但我们认为黄金仍存在基本面支撑。如果金价出现回调，我们预计也不会发展成溃败。在我们看来，黄金对美国大选结果以及债券收益率和美元持续走高的负面反应只是一种短期现象。包括制裁风险降低、股市和加密货币重新走牛在内的其他驱动因素掩盖了更基本的潜在担忧。
瑞典北欧斯安银行：伊朗的沉默暗示着地缘政治的新局面？
近期油价下跌由几个因素所致。最值得注意的是，美元持续走强仍是关键驱动因素。与此同时，美债收益率走势不一：2年期收益率上升，而10年期收益率小幅下跌，表明不确定性加大。此外，对亚洲原油需求疲软的持续担忧加剧了下行压力。目前企业和家庭优先考虑债务削减，而不是支出和投资，这限制了经济的短期复苏。然而，我们预计亚洲会认识到这一情况的重要性，一旦摆脱当前资产负债表衰退，就会立即出台大规模刺激计划。最后，由于目前伊朗的沉默，地缘政治风险溢价似乎正在消退。而特朗普获胜可能完全改变了冲突态势。若紧张局势进一步升级，伊朗可能会谨慎行事，美国将作出严厉回应（即制裁）。
总的来说，我们认为，尽管需求前景最终将趋于稳定，但强劲的石油供应仍将对价格产生抑制作用。鉴于目前的供应环境，当下似乎没有多少空间让欧佩克增产，该组织可能会在未来每月持续评估这种情况。在此背景下，我们对明年保持适度看涨态度，并继续预计布油均价为75美元/桶。
道明证券：欧佩克+减产对维持油价只能是“扬汤止沸”
当前中东所存在的地缘风险好像被市场严重低估了，交易员们似乎认为中东这一阶段的冲突已经结束，导致原油供应中断可能所带来的风险溢价大幅下降。有趣的是，欧佩克+决定延迟原定于12月的增产计划，从供应的角度提振了原油价格，但我们对于原油的分析模型显示再次延迟增产并不足以对整体油市未来供应过剩的预期造成影响。在这一背景之下，如果没有与原油供应相关的地缘政治风险因素再现，那么油价当前下跌的趋势将会延续。然而，我们认为中东局势实则是暗潮涌动，远未到达和平解决的时候。并且特朗普在上台之后可能会加强对于伊朗的制裁力度，类似于在他上一任期中的“最大压力”政策，这一政策曾经颠覆了全球石油流动的格局。综上所述，我们认为未来油市出现极端情况的可能性飙升。
法农信贷：三大前景有望限制欧美跌势
在上周美国总统大选结束后，外汇投资者最为关心的一件事就是特朗普重返白宫之后的一系列政策，是否会把欧美汇价推向平价。我们承认特朗普胜选以及共和党横扫的可能性非常高，给我们此前的欧美预测带来了下行压力。特别是对国内财政刺激，以及对全球加征关税的组合拳可能会提升美国经济增长，出现再通胀的风险，从而迫使美联储的立场逐渐转向鹰派，这对于美元而言是一大提振因素。相比之下，欧洲央行为了应对这一套组合拳不得不加快降息步伐以稳定欧元区好不容易出现复苏迹象的经济，额外的宽松前景对于欧元而言是一大打击，但话虽然这么说，我们注意到目前似乎存在这些迹象，有望限制欧美的跌幅：
第一，利率市场对于美联储的降息预期已经大幅降温，而对于欧洲央行持续宽松的预期升温，认为欧洲央行在未来可能会有非常激进的降息行动，这意味着许多利空欧美的消息已经反映到了当前实际汇价中。
第二，特朗普所推崇的关税政策可能会给美国经济增速降温，若欧元因此持续贬值，欧洲必将会对美国进行报复。同时关税政策也可能会助长欧洲的通胀水平，可能会缩减欧洲央行的宽松周期。
第三，特朗普誓言在上台后要终结俄乌冲突，若能实现，战争结束后，通常会有一个重建阶段，即对受战争影响的地区进行修复和重建。这样的重建活动可能会刺激经济活动，从而支持欧元区的增长前景。
德商银行：市场兴奋阈值上升，美指本周波动或许会......
美元指数在上周飙升之后，多头盛宴可能暂时结束了。虽然本周仍有一些关键的美国数据准备公布，例如周三的10月CPI和周五的10月零售销售数据，但我认为经过上周的刺激之后，市场对信息和数据兴奋的阈值有所上升。一方面，可以肯定美联储至少在短期内不太可能改变政策方向，因为通胀得到控制是他们内部达成共识的事情，不过市场预计10月份通胀有望小幅反弹，将如同8月数据一样。另一方面，美国经济仍保持弹性，因此，若数据变化未能远超市场预期的话，市场反应可能会比较平淡。
我认为特朗普和美联储之间的“摊牌”要等到明年才会逐渐浮出水面，若在新总统上任几个月后他的政策给美国带来了明显的再通胀效应，新政府和美联储之间的关系将变得尤为紧张。所以，相较于新总统上任之后的通胀数据，本周的数据就显得不那么重要。
此外，美元仍将是未来外汇市场的主要推动力，它的变化将会对于非美主要货币对带来显着影响。例如隔夜市场传出着名的保护主义鹰派代表人物罗伯特·莱特希泽可能被任命为美国贸易代表的消息后，欧元暴跌。
（亚汇网编辑：林雪）
??周一金价快速下挫，现阶段看跌情绪主导了黄金的价格走势。我认为至少在过去的一周里，美元和黄金之间的传统负相关关系凸显。我们预计在未来的一周内，黄金和美元之间的负相关关系将会延续。但随着时间的推移，这种相关性将会减弱，因为随着各类事件的发生以及宏观经济数据公布，影响会持续降低。此外，黄金与美债收益率的负相关关系也全面展开，美国短期和长期债券收益率同步上涨。因此，美债作为避险工具的吸引力有望增加，这也会吸引市场将资金从黄金转向美债。另一方面，我们注意到加密货币近期的涨势非常凶猛，不过我们并不认为黄金的下跌与之相关。
另外，共和党横扫国会的可能性非常大，若不出意外，特朗普将会把行政权、司法权和立法权都握在手中。从市场的角度上来看，三权合一的特朗普将会把美元推向一个新的高度，因为它加剧了市场对美国政府在未来采取强化孤立主义的经济政策的预期。因此，特朗普的当选间接压制了黄金此前强劲的涨势。但是，我认为特朗普性格中不可预测的部分可能会加剧市场的不确定性，而黄金正是最喜欢不确定性的资产，这种情况可能会对黄金形成一定支撑。
美国10月CPI将于周三晚间公布，这是本周黄金要面临的一大考验。市场目前预计10月CPI年率将小幅反弹至2.6%，而核心CPI将会维持在3.3%。总体来看，若是数据显示出美国通胀仍具韧性，市场可能会下调对美联储在12月降息的预期，支撑美元再度走强并促使黄金进一步下跌。
从技术面上来看，日线级别的图表显示黄金在上周跌破2685之后加速下行，在今日欧盘时段跌破了重要心理关口2600的支撑。自10月31日以来金价被压制在一条下行趋势线之下，在突破该趋势线之前我们将维持对黄金看跌的观点。此外，14日RSI跌破了中性的50轴并有跌至超卖区的趋势，凸显出市场对于黄金的看跌情绪正在积聚。不过对于黄金空头来说，需要警惕金价在触及布林带下轨之后的上行修正。若空头继续主导市场，我们可能会看到黄金跌至支撑位2475。光从近期的价格走势来看，黄金多头想要重新夺回主导权可以说是任重而道远，而且若想要逆转当前的跌势，多头需要先企稳在2600之上并进一步突破下行趋势线以及2685的压制才有可能。
世界黄金协会：黄金仍存在基本面支撑回调幅度可能有限
??世界黄金协会在最新的报告中表示，美国大选结果让金价自年初以来令人印象深刻的涨势遭受了一些打击。原因包括债券收益率和美元继续走强、股市的风险偏好情绪、加密货币受到提振，以及地缘政治紧张局势得到缓和。这些因素可能预示着黄金会出现可喜的涨势停歇，甚至是健康的短期回调。尽管存在这些不利因素，但我们认为黄金仍存在基本面支撑。如果金价出现回调，我们预计也不会发展成溃败。在我们看来，黄金对美国大选结果以及债券收益率和美元持续走高的负面反应只是一种短期现象。包括制裁风险降低、股市和加密货币重新走牛在内的其他驱动因素掩盖了更基本的潜在担忧。
瑞典北欧斯安银行：伊朗的沉默暗示着地缘政治的新局面？
近期油价下跌由几个因素所致。最值得注意的是，美元持续走强仍是关键驱动因素。与此同时，美债收益率走势不一：2年期收益率上升，而10年期收益率小幅下跌，表明不确定性加大。此外，对亚洲原油需求疲软的持续担忧加剧了下行压力。目前企业和家庭优先考虑债务削减，而不是支出和投资，这限制了经济的短期复苏。然而，我们预计亚洲会认识到这一情况的重要性，一旦摆脱当前资产负债表衰退，就会立即出台大规模刺激计划。最后，由于目前伊朗的沉默，地缘政治风险溢价似乎正在消退。而特朗普获胜可能完全改变了冲突态势。若紧张局势进一步升级，伊朗可能会谨慎行事，美国将作出严厉回应（即制裁）。
总的来说，我们认为，尽管需求前景最终将趋于稳定，但强劲的石油供应仍将对价格产生抑制作用。鉴于目前的供应环境，当下似乎没有多少空间让欧佩克增产，该组织可能会在未来每月持续评估这种情况。在此背景下，我们对明年保持适度看涨态度，并继续预计布油均价为75美元/桶。
道明证券：欧佩克+减产对维持油价只能是“扬汤止沸”
当前中东所存在的地缘风险好像被市场严重低估了，交易员们似乎认为中东这一阶段的冲突已经结束，导致原油供应中断可能所带来的风险溢价大幅下降。有趣的是，欧佩克+决定延迟原定于12月的增产计划，从供应的角度提振了原油价格，但我们对于原油的分析模型显示再次延迟增产并不足以对整体油市未来供应过剩的预期造成影响。在这一背景之下，如果没有与原油供应相关的地缘政治风险因素再现，那么油价当前下跌的趋势将会延续。然而，我们认为中东局势实则是暗潮涌动，远未到达和平解决的时候。并且特朗普在上台之后可能会加强对于伊朗的制裁力度，类似于在他上一任期中的“最大压力”政策，这一政策曾经颠覆了全球石油流动的格局。综上所述，我们认为未来油市出现极端情况的可能性飙升。
法农信贷：三大前景有望限制欧美跌势
在上周美国总统大选结束后，外汇投资者最为关心的一件事就是特朗普重返白宫之后的一系列政策，是否会把欧美汇价推向平价。我们承认特朗普胜选以及共和党横扫的可能性非常高，给我们此前的欧美预测带来了下行压力。特别是对国内财政刺激，以及对全球加征关税的组合拳可能会提升美国经济增长，出现再通胀的风险，从而迫使美联储的立场逐渐转向鹰派，这对于美元而言是一大提振因素。相比之下，欧洲央行为了应对这一套组合拳不得不加快降息步伐以稳定欧元区好不容易出现复苏迹象的经济，额外的宽松前景对于欧元而言是一大打击，但话虽然这么说，我们注意到目前似乎存在这些迹象，有望限制欧美的跌幅：
第一，利率市场对于美联储的降息预期已经大幅降温，而对于欧洲央行持续宽松的预期升温，认为欧洲央行在未来可能会有非常激进的降息行动，这意味着许多利空欧美的消息已经反映到了当前实际汇价中。
第二，特朗普所推崇的关税政策可能会给美国经济增速降温，若欧元因此持续贬值，欧洲必将会对美国进行报复。同时关税政策也可能会助长欧洲的通胀水平，可能会缩减欧洲央行的宽松周期。
第三，特朗普誓言在上台后要终结俄乌冲突，若能实现，战争结束后，通常会有一个重建阶段，即对受战争影响的地区进行修复和重建。这样的重建活动可能会刺激经济活动，从而支持欧元区的增长前景。
德商银行：市场兴奋阈值上升，美指本周波动或许会......
美元指数在上周飙升之后，多头盛宴可能暂时结束了。虽然本周仍有一些关键的美国数据准备公布，例如周三的10月CPI和周五的10月零售销售数据，但我认为经过上周的刺激之后，市场对信息和数据兴奋的阈值有所上升。一方面，可以肯定美联储至少在短期内不太可能改变政策方向，因为通胀得到控制是他们内部达成共识的事情，不过市场预计10月份通胀有望小幅反弹，将如同8月数据一样。另一方面，美国经济仍保持弹性，因此，若数据变化未能远超市场预期的话，市场反应可能会比较平淡。
我认为特朗普和美联储之间的“摊牌”要等到明年才会逐渐浮出水面，若在新总统上任几个月后他的政策给美国带来了明显的再通胀效应，新政府和美联储之间的关系将变得尤为紧张。所以，相较于新总统上任之后的通胀数据，本周的数据就显得不那么重要。
此外，美元仍将是未来外汇市场的主要推动力，它的变化将会对于非美主要货币对带来显着影响。例如隔夜市场传出着名的保护主义鹰派代表人物罗伯特·莱特希泽可能被任命为美国贸易代表的消息后，欧元暴跌。
（亚汇网编辑：林雪）
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