今日美元/日元汇率基本面分析及交易策略（2025年9月11日）

   周四（9月11日），美元/日元上涨147.486，暂报147.458，涨幅0.01%。

   市场基本面分析

   据一项调查，大多数关注日本央行动向的人分析师预计，日本央行将在明年1月之前上调基准利率；大部分人预计下月将加息，但比例较此前调查有所下降，因为首相石破茂辞职后，政治不确定性加剧，这使得加息时间可能有所推迟。

   虽然在下周五日本央行行长植田和男领导的委员会做出政策决定时，没有人预测会有利率变动，但根据一项调查，50名接受调查的经济学家中有88%认为，到1月底之前，日本央行将把利率从0.5%上调。10月仍是最受青睐的加息时间选择，但该选项的支持率从上一次7月政策会议后的调查中所占的42%下降到了此次调查中的36%。

   展望未来，12月期间有关加息的预期有所升温，目前有22%的人预计会在当月实施加息，这一比例较之前的11%有所上升。约30%的人预计加息将在1月进行，这一比例与上一次调查中的33%基本相同。

   石破茂即将离职一事已促使下个月将展开一场自民党领导层的竞选活动，随后还将举行一次议会投票，以选出下一任首相。

   法国巴黎银行等机构已将加息时间推迟至10月以后，其理由是政治局势愈发不稳定，且美联储加大了采取连续降息措施的可能性，以支撑美国经济。法巴银行首席日本经济学家RyutaroKono在一份调查回复中写道：“日本央行目前很可能会继续保持观望态度。我们把再次加息的预期时间从今年下半年推迟到了明年。由于日本央行采取了保守策略，其可能落后于市场节奏的风险正在增加。”

   即便10月份加息的预期有所降温，但仍有许多人认为此次会议仍将是实时动态的，近70%的人表示这是加息的最早可行时间。

   日本央行将于10月30日同时公布其下一次季度经济展望报告及决策结果。届时将综合考虑本月月初发布的Tankan商业调查结果以及一次分支机构经理会议的反馈信息。年度工资谈判的最早迹象也将首先出现在最大的工会联合会，该联合会很可能会公布下一年度工资涨幅的目标。

   接受调查的经济学家们将当前加息周期的最终利率预期中值上调至1.25%，高于此前调查中的1%。7月份，日本工人的名义工资出现了七个月以来的最大涨幅，而实际工资也实现了今年以来的首次上涨。

   瑞穗证券的高级市场经济学家YusukeMatsuo表示：“只要他们认为工资与通胀的周期将会持续下去，我仍认为10月份有可能会再次加息。”

   日本的关键通胀指标已连续三年保持在或高于日本央行设定的2%的目标水平。根据这项调查，约40%的人认为日本央行在对抗通胀方面可能落后于形势的发展，而50%的人则不同意这种观点。

   大约60%的人表示他们认同植田和男的观点，即总体通胀率仍低于央行设定的目标水平；不过，同样比例的受访者认为日本央行对物价走势的解释难以理解。

   日本央行将于下周召开其9月会议，而美联储预计届时将下调其政策利率。在此次调查中，没有分析师认为美联储的降息举措会使得日本央行更容易提高利率，而有三分之一的分析师认为这反而会使其更难提高利率。约56%的分析师表示，这一结果将不会对利率政策产生影响。

   尽管市场对美日利率差距缩小的预期有所增强（因为交易员们预计美联储会降息），但日元的汇率仍相对疲软。约四分之三的日本央行观察人士将日元的疲软归咎于日本央行的谨慎态度，而约13%的人则认为并非如此，并且还有部分人表示难以判断。

   关注日本央行动态的人士将会仔细研究植田和男对风险状况以及实现该行稳定通胀目标进展情况的描述。届时，该行长将在9月19日的决策公布后举行新闻发布会。

   NLI研究机构的执行研究员TsuyoshiUeno表示：“9月会议的重点在于了解距离下一次加息还有多长时间才会出现相关信号。要确认经济状况是否稳定需要多长时间？他们对成本推动型的通胀压力有多警惕？我认为今年内加息的可能性约为60%。”

   美元/日元技术走势分析

   （USDJPY）在其最近的日内水平中经历了波动的交易，短期内伴随着轻微的看跌偏向，继续承受来自EMA50下方交易的负面压力，这降低了价格在短期内恢复的机会，尤其是在（RSI）出现负面信号、达到超买水平后，进一步加剧了对价格的负面压力。

   支撑位：147.38  147.40  147.42

   阻力位：147.46  147.48  147.50

   （亚汇网编辑：章天）