今日外汇市场分析：美日敲定巨额贸易协议却留汽车关税悬念 首相辞职风波引爆日元套利潮

  亚盘市场行情

  周二，随着贸易紧张局势以及白宫与美联储的冲突持续，美元指数延续跌势，美盘初持续下挫，截至目前，美元报价97.50。
  外汇油市场基本面综述

  1、关税方面

  ①美国财长贝森特：8月1日对所有国家来说都是一个“较为硬性的最后期限”。欧盟贸易谈判与俄乌制裁谈判分开进行。日本的谈判进展非常顺利。

  ②加拿大安大略省省长：电力出口税仍在考虑之中。

  ③韩国考虑做出痛苦让步，以避免被美国全面征收关税。

  ④特朗普：与菲律宾达成贸易协议，将对菲律宾征收19%的关税。菲律宾将对美国开放市场，并实行零关税。

  ⑤美国公布与印尼达成的贸易协议细节。

  ⑥加拿大总理：与美国达成对加拿大有利的协议“尚未摆上桌面”。

  2、白宫VS美联储

  ①美国财长：美联储现在应该降息。没有任何迹象表明鲍威尔现在应该辞职。如果他想提前离职，则应该这样做。

  ②白宫官员计划于当地时间周四访问美联储总部。

  ③特朗普：反正鲍威尔很快就会出局。利率应该降低3个百分点，甚至更低。

  ④伪造的鲍威尔辞职信在社交媒体传播。

  ⑤美联储理事鲍曼：重要的是美联储在货币政策上保持独立性；美联储有责任保持透明度并承担问责。

  3、特朗普称美国考虑取消售房资本利得税。

  4、美国国务院：美国将退出联合国教科文组织。

  5、克宫：普京将于9月访华，俄方正为北京之行做筹备。

  机构观点汇总

  华侨银行：尽管面临政治压力 美联储本月料将按兵不动

  华侨银行经济学家Vasu Menon指出，尽管特朗普政府持续施压，美联储本月仍不太可能启动降息。但其强调，未来数月美国通胀及经济表现将成为关键决策依据。“期货市场定价显示，交易员虽不预期本月会降息，但预计2024年底前将有一至两次降息，2025年将进一步宽松，”Menon表示。根据其预测，未来12个月内美联储可能累计降息四次。

  道明证券：特朗普要求日本开放农产品市场可能进一步动摇日本脆弱的政治局势

  道明证券亚太区高级利率策略师Prashant Newnaha表示，市场将美日达成贸易协议视为意外利好，原因有二：其一，自民党失去参议院多数席位后，外界原本预期贸易谈判将推迟；其二，15%的关税水平低于特朗普4月及本月早些时候威胁征收的24%-25%。但该协议的一个潜在隐患在于特朗普要求日本向美国农产品开放市场。这一要求可能在落实过程中面临重大政治阻力，并进一步动摇日本本已脆弱的政治局势。

  Sound Money Defense League执行董事Jp Cortez：美国仍能通过透明化黄金储备来恢复信心？

  今年以来，美元持续走软，徘徊在多年低点。这一趋势正推动稳健货币理念回归政治议程，越来越多的声音呼吁以黄金或白银等实物资产为支撑的货币体系。今年已有10个州通过相关法律，另有20个州正在辩论类似议案。目前大多数州已取消黄金、白银购买的销售税，仅缅因州和夏威夷仍保留此项税收。佛蒙特和新墨西哥也在酝酿取消税收。

  我认为美元购买力持续缩水是推动这一趋势的原因之一。圣路易斯联邦储备银行数据显示，过去10年美元购买力下降近27%，这一贬值趋势可追溯至1933年。政府债务不断上升、通胀侵蚀财富，让各州有动力借助黄金对冲风险。美国本身正在通过立法去美元化，减少对美联储的依赖，转而持有实物黄金。我认为取消销售税是推动货币回归黄金标准的关键一步。过去政府在买卖黄金和白银的每个环节都征税，甚至形成三重税负，这使得普通人无法使用黄金作为真正的货币。虽然稳健货币理念多由保守派推动，但货币贬值让这一议题获得跨党派支持。今年，新泽西州的150多位议员一致通过取消黄金和白银销售税的法案。

  我还希望能影响联邦政策，恢复美元作为全球储备货币的信誉。新兴市场央行正在大举增持黄金，过去三年每年买入1000吨，预计今年还会增加同等规模。美元的信任度已经动摇，但美国仍能通过透明化黄金储备来恢复信心。

  三菱日联：美日贸易协定或支撑日元走高

  三菱日联银行高级外汇分析师Lloyd Chan在报告中指出，美日贸易协定有望为日元走势提供支持。在当前执政联盟于参议院选举失去多数席位之际，此项协议将有助于缓解关税对日本经济的负面影响。“市场对日本央行可能因贸易协定而加息的预期，或将为日元提供支撑，”Chan表示。但他补充称，日本近期的政治不确定性可能抑制投资者情绪。

  摩根大通：四大原因解释美日为何会快速失去上行动能

  在执政党联盟失去多数席位后，我们预计这将会导致美元兑日元在大选后的数日高于其公允价值。但是市场焦点很快会转向将于7月31日公布的日本央行利率决议。从短期来看，美日的风险仍然偏向下行，近期的涨势可能很快失去动能，原因有四：

  1、当前的汇价水平相对于美日利差估算的公允价值偏高；

  2、日本央行在7月会议上存在出现鹰派转向的可能（如彭博报道所述的上调通胀预测），且日元异常走弱或促其考虑提前加息；

  3、美日在最近两周上涨近4%的“过度波动”阈值，已经引发财务省的口头干预；

  4、若日元持续疲软，可能会招致美国官员批评。

  从长期来看，市场对日本政府的财政担忧以及日本国债评价下调仍是尾部风险，可能会导致收益率曲线陡峭化并拖累日元。年轻选民倾向减税增加长期财政压力。2025财年预算显示25%收入依赖发债，比例在主要经济体中偏高。此外，美国要求盟国将军费提至GDP的5%（现为1.8%），意味着日本需增加超10万亿日元支出。老龄化带来的社保支出增加与税收减少使问题复杂化。不过，当前日本国债评级展望“稳定”及近年基本收支改善，令此风险仍属尾部。

  综上所述，基于估值以及事件性因素，我们继续战术性看跌美日。但中期则需警惕尾部风险和日本国债评级下调对日元的潜在利空，并密切关注趋于不稳定的国内政局。

  （亚汇网编辑：林雪）