黄金市场今日分析：经济“硬着陆”担忧增加 非农会否成为拨开降息迷雾的关键？
亚汇网
昨日市场回顾
周四，现货黄金维持高位窄幅波动，最终收涨0.04%,报2446.67美元/盎司。截至目前，黄金报价。
黄金市场基本面综述
美国7月ISM制造业PMI从48.5跌至46.8,低于预期的扩张至48.8,萎缩幅度创八个月最大；另外，美国初请失业金人数升至近一年来的最高水平，截至7月27日当周，初请失业金人数增加1.4万人，至24.9万人，市场预期为23.6万人。续领失业金人数在截至7月20日的一周也上升至188万人，为2021年11月以来的最高水平。利率期货市场对美联储今年降息的押注增至85个基点。
以色列48小时内宣布消灭三名敌方高级将领，包括真主党高级指挥官舒克尔、哈马斯领导人哈尼亚、哈马斯军事部门首领戴夫。知情人士透露，哈马斯无限期冻结停火协议谈判；黎巴嫩真主党领导人表示，与以色列的战斗已进入新阶段；胡塞武装也誓言将对以色列作出回应。
据悉伊朗正在评估对以色列进行报复的多种手段，美媒报道称，美国情报显示伊朗将在未来几天袭击以色列，形式与4月13日类似但规模可能更大。对此，美国已经进行了新的防御性军事部署来帮助保卫以色列。
机构观点汇总
分析师ChristianBorjonValencia：就业“谜团”即将拆开，需先警惕黄金这一信号
周四，美国7月ISM制造业PMI数据跌至衰退水平并创下2023年12月以来最低水平后，金融市场转向了避险，引发了人们对美联储落后于形势的担忧，经济可能会走向更艰难的着陆。这体现在美股暴跌，美债收益率大跌，进而提振了避险资产黄金和美元。
此外，美国初请人数较前值有所增加，且超预期增长。整体来说，昨晚的数据为降息提供了理由，但美联储官员对反通胀进程仍持怀疑态度，并表示希望看到更多数据。而推动黄金上涨的另一个原因是地缘政治风险。随着美联储转向更加关注就业，今晚公布的美国7月非农数据将成为解开谜团的关键。
技术面上，现货黄金上涨趋势仍保持完好，但多头在周高点附近面临阻力，这可能为回调铺平道路。相对强弱指标（RSI）显示购买势头已经减弱，转向走低，为回调打开大门。若现货黄金跌破2400美元，或会进一步跌至7月30日低点2376美元。若跌势剧烈，黄金接连下破50日SMA2362美元以及100日SMA2334美元，则会继续下行。
另一方面，若现货黄金攀升至2450美元并挑战日高2462美元，那么接下来将是历史新高2483美元，然后是2500美元心理大关。
知名投资公司WisdomTree：仍极为看好黄金，但短期价格被高估了X%
美联储9月降息预期日益高涨，为黄金上涨提供了新的动力。尽管金价仍处于上涨趋势，但中期内金价已完全被计价，预计价格将出现波动。我们的价格模型显示，黄金价格被高估了7%。美联储联邦基金利率期货完全计价9月降息预期，市场共识是未来一年将降息100个基点。然而，由于欧洲央行和几家发达国家央行已启动降息周期，美元保持坚挺，对以美元计价的黄金构成阻力。因此，以日元和欧元计价的黄金价格甚至更高。
虽然黄金在短期内存在风险，但我们对未来一年黄金仍极为看好。预计金价到2025年二季度将上涨至2585美元。在经济、金融和地缘政治紧张时期，黄金是一种备受追捧的资产，这些因素或会进一步推高人们对黄金的信心。同时，若通胀在美联储降息时仍居高不下，金价可能会升至2970美元。但若美联储今年仍不愿降息，预计金价将在未来一年内回落至1950美元，然后再恢复到当前水平。
道明证券大宗商品策略师DanielGhali：今时不同往日！黄金上涨因素已焕然一新？
地缘政治风险引发了对避险资产的新一轮需求，但除非情况进一步升级，否则金价的上涨目前主要受到美元疲软、亚洲货币走强以及债券市场强劲买盘的支撑，而不是黄金本身的需求。从本质上讲，这实际上表明黄金流动的背景不太有利。
中东地缘政治缓和的任何迹象都有可能对黄金多头造成重大损害，避险资金流动的逆转或会迫使自由裁量基金经理清算其膨胀的头寸。若黄金期货主力合约重新回到2400美元关口，这或会反过来催化CTA趋势追随者的大规模抛售行动。
亚洲货币的强势实际上正在摧毁该地区对贵金属作为货币贬值对冲工具的需求，而这种需求是推动金价近期创下新高的关键因素。亚洲仍处于多头罢工的状态，没有迹象表明宏观驱动因素复苏，而正是这些因素最初激发了他们对黄金的大量需求。
花旗：黄金需求持续增强，前景仍然乐观
金价将继续上涨，短期目标为2500美元，未来12月为3000美元。
需求动态：
官方部门继续购买：尽管中国人民银行最近暂停了黄金的购买，但央行的黄金需求仍然强劲。由于去美元化和储备多元化。官方部门的黄金持有量将持续上升，预计2024年需求将达到941吨。
场外交易和ETF：场外交易需求激增，2024年第二季度同比增长超过50%，推动整体黄金消费达到季节性纪录。黄金ETF流出量多年来一直保持稳定，但在2024年第二季度末开始逆转，7月份净流入步伐加快。我们预计，2024年将有50吨净流入，2025年将有275吨净流入，这表明投资者对黄金需求呈增强趋势。
投资需求及市场趋势：
预计2024年和2025年实物黄金投资需求将分别增长至83%和85%，黄金的价格前景仍然乐观。这种高涨的投资需求水平让人想起黄金市场之前的看涨阶段，支持了金价在未来12个月内达到每盎司3,000美元的预测。在央行韧性强的购买、强劲的场外交易需求以及ETF流动可能出现转机的推动下，黄金市场动态的变化可能会减轻零售和珠宝需求疲软的影响。
周四，现货黄金维持高位窄幅波动，最终收涨0.04%,报2446.67美元/盎司。截至目前，黄金报价。
黄金市场基本面综述
美国7月ISM制造业PMI从48.5跌至46.8,低于预期的扩张至48.8,萎缩幅度创八个月最大；另外，美国初请失业金人数升至近一年来的最高水平，截至7月27日当周，初请失业金人数增加1.4万人，至24.9万人，市场预期为23.6万人。续领失业金人数在截至7月20日的一周也上升至188万人，为2021年11月以来的最高水平。利率期货市场对美联储今年降息的押注增至85个基点。
以色列48小时内宣布消灭三名敌方高级将领，包括真主党高级指挥官舒克尔、哈马斯领导人哈尼亚、哈马斯军事部门首领戴夫。知情人士透露，哈马斯无限期冻结停火协议谈判；黎巴嫩真主党领导人表示，与以色列的战斗已进入新阶段；胡塞武装也誓言将对以色列作出回应。
据悉伊朗正在评估对以色列进行报复的多种手段，美媒报道称，美国情报显示伊朗将在未来几天袭击以色列，形式与4月13日类似但规模可能更大。对此，美国已经进行了新的防御性军事部署来帮助保卫以色列。
机构观点汇总
分析师ChristianBorjonValencia：就业“谜团”即将拆开，需先警惕黄金这一信号
周四，美国7月ISM制造业PMI数据跌至衰退水平并创下2023年12月以来最低水平后，金融市场转向了避险，引发了人们对美联储落后于形势的担忧，经济可能会走向更艰难的着陆。这体现在美股暴跌，美债收益率大跌，进而提振了避险资产黄金和美元。
此外，美国初请人数较前值有所增加，且超预期增长。整体来说，昨晚的数据为降息提供了理由，但美联储官员对反通胀进程仍持怀疑态度，并表示希望看到更多数据。而推动黄金上涨的另一个原因是地缘政治风险。随着美联储转向更加关注就业，今晚公布的美国7月非农数据将成为解开谜团的关键。
技术面上，现货黄金上涨趋势仍保持完好，但多头在周高点附近面临阻力，这可能为回调铺平道路。相对强弱指标（RSI）显示购买势头已经减弱，转向走低，为回调打开大门。若现货黄金跌破2400美元，或会进一步跌至7月30日低点2376美元。若跌势剧烈，黄金接连下破50日SMA2362美元以及100日SMA2334美元，则会继续下行。
另一方面，若现货黄金攀升至2450美元并挑战日高2462美元，那么接下来将是历史新高2483美元，然后是2500美元心理大关。
知名投资公司WisdomTree：仍极为看好黄金，但短期价格被高估了X%
美联储9月降息预期日益高涨，为黄金上涨提供了新的动力。尽管金价仍处于上涨趋势，但中期内金价已完全被计价，预计价格将出现波动。我们的价格模型显示，黄金价格被高估了7%。美联储联邦基金利率期货完全计价9月降息预期，市场共识是未来一年将降息100个基点。然而，由于欧洲央行和几家发达国家央行已启动降息周期，美元保持坚挺，对以美元计价的黄金构成阻力。因此，以日元和欧元计价的黄金价格甚至更高。
虽然黄金在短期内存在风险，但我们对未来一年黄金仍极为看好。预计金价到2025年二季度将上涨至2585美元。在经济、金融和地缘政治紧张时期，黄金是一种备受追捧的资产，这些因素或会进一步推高人们对黄金的信心。同时，若通胀在美联储降息时仍居高不下，金价可能会升至2970美元。但若美联储今年仍不愿降息，预计金价将在未来一年内回落至1950美元，然后再恢复到当前水平。
道明证券大宗商品策略师DanielGhali：今时不同往日！黄金上涨因素已焕然一新？
地缘政治风险引发了对避险资产的新一轮需求，但除非情况进一步升级，否则金价的上涨目前主要受到美元疲软、亚洲货币走强以及债券市场强劲买盘的支撑，而不是黄金本身的需求。从本质上讲，这实际上表明黄金流动的背景不太有利。
中东地缘政治缓和的任何迹象都有可能对黄金多头造成重大损害，避险资金流动的逆转或会迫使自由裁量基金经理清算其膨胀的头寸。若黄金期货主力合约重新回到2400美元关口，这或会反过来催化CTA趋势追随者的大规模抛售行动。
亚洲货币的强势实际上正在摧毁该地区对贵金属作为货币贬值对冲工具的需求，而这种需求是推动金价近期创下新高的关键因素。亚洲仍处于多头罢工的状态，没有迹象表明宏观驱动因素复苏，而正是这些因素最初激发了他们对黄金的大量需求。
花旗：黄金需求持续增强，前景仍然乐观
金价将继续上涨，短期目标为2500美元，未来12月为3000美元。
需求动态：
官方部门继续购买：尽管中国人民银行最近暂停了黄金的购买，但央行的黄金需求仍然强劲。由于去美元化和储备多元化。官方部门的黄金持有量将持续上升，预计2024年需求将达到941吨。
场外交易和ETF：场外交易需求激增，2024年第二季度同比增长超过50%，推动整体黄金消费达到季节性纪录。黄金ETF流出量多年来一直保持稳定，但在2024年第二季度末开始逆转，7月份净流入步伐加快。我们预计，2024年将有50吨净流入，2025年将有275吨净流入，这表明投资者对黄金需求呈增强趋势。
投资需求及市场趋势：
预计2024年和2025年实物黄金投资需求将分别增长至83%和85%，黄金的价格前景仍然乐观。这种高涨的投资需求水平让人想起黄金市场之前的看涨阶段，支持了金价在未来12个月内达到每盎司3,000美元的预测。在央行韧性强的购买、强劲的场外交易需求以及ETF流动可能出现转机的推动下，黄金市场动态的变化可能会减轻零售和珠宝需求疲软的影响。
- 正文结束 -
