外汇早报：金价升至一个多月高点 美核心通胀数据疲软 美联储鸽派押注增加（2025/1/17）

   基本消息面

   周五（1月17日），现货黄金交投于2713.96附近，金价周四升至一个多月高点，因最新的美国经济数据进一步压低美债收益率，本周核心通胀数据疲软，增加了市场对美联储政策将更加鸽派的押注；美原油交投于77.86美元/桶附近，油价周四收低，也门胡塞武装预计将停止袭击行经红海的船只，投资者也在权衡强劲的美国零售销售数据。

   道琼斯工业指数周四收盘下跌或0.16%，至43153.13点；标普500指数下跌0.21%，至5937.34点；纳斯达克指数下跌0.89%，至19338.29点。

   日内重点关注：中国GDP数据，英国零售数据，欧元区CPI数据，美国制造业数据。

   股市

   美国股市周四下跌，前一交易日的跳涨势头暂歇，投资者关注最新的企业财报并权衡经济数据，以确定美联储的降息路径。

   周三，通胀数据温和，平息了市场对物价压力重现的担忧，银行业盈利强劲，帮助美国三大股指创下11月6日以来最大单日百分比涨幅。但周四股市在小幅上涨和下跌之间摇摆不定，因为周四的经济数据显示消费者支出依然强劲，而劳动力市场也根基稳固，这给了美联储在今年保持缓慢降息步伐的空间。

   总部位于费城的Pitcairn公司首席全球策略师RickPitcairn说，昨天市场总算松了一口气。1月份的情况还不确定，但至少现在处于更有利的位置，可以看看最终会怎样，我们还可以再看看更多的数据和收益情况，看看结果究竟如何，银行的盈利状况一直不错，而银行的盈利情况具有风向标意义。鉴于收益率曲线趋陡，银行的盈利表现强劲，它们展望未来，没有下调业绩预期。市场因此获得了一些鼓舞。"

   摩根士丹利上涨了4.03%，此前该银行表示，在交易浪潮的推动下，第四季度盈利增加，而美国银行股价下跌了0.98%，这家美国第二大银行预计2025年利息收入将增加。

   投资者还关注了美联储理事沃勒的言论，他表示，由于通胀可能继续放缓，美联储可能会比预期更早、更快地降息，这有助于推动公债收益率走低。

   10年期公债收益率尾盘下跌3.8个基点至4.615%，利率期货定价显示美联储在5月会议上降息至少25个基点的可能性增加了。

   美国大选后股市上涨，但目前走势艰难，标普500指数在此前五周中有四周下跌，但本周势将录得周线上涨。强劲的经济、持续的通胀以及美联储决策者的言论加剧了市场对美联储降息力度不及此前预期的担忧。当选总统特朗普将于下周一上任，人们对其可能征收关税的担忧挥之不去，关税将进一步刺激通胀。

   特朗普提名的财政部长贝森特表示，美元应继续作为世界储备货币，美联储应保持独立，他已准备好对俄罗斯石油部门实施更严厉的制裁，同时警告称，如果特朗普2017年的减税政策在今年年底到期，将会带来一场"经济灾难"。

   金市

   金价周四升至一个多月高点，因最新的美国经济数据进一步压低美债收益率，本周核心通胀数据疲软，增加了市场对美联储政策将更加鸽派的押注。

   现货金上涨0.8%至每盎司2716.91美元，创下12月12日以来最高。2024年10月31日，金价创下2790.15美元的历史新高。美国期金收高1.2%，报2750.90美元。

   美国劳工部周四表示，在截至1月11日的一周里，初请失业金人数经季节性调整后增至21.7万人。路透的一项调查预测，首次申请失业救济人数为21万人。

   AllegianceGold公司首席运营官AlexEbkarian说："初请失业金人数超过预期，因此这预示着劳动力市场有所减弱。我们还看到美国公债收益率下降，因此我们看到黄金的吸引力重新增强。"

   在零售销售、申请失业救济人数和进口价格数据公布后，指标10年期公债收益率缩减涨幅，并交投于逾一周低点。

   现货白银上涨0.5%，至每盎司30.80美元；铂金上涨0.4%，至934.20美元；钯金下跌2.1%，至940.60美元。

   油市

   油价周四收低，也门胡塞武装预计将停止袭击行经红海的船只，投资者也在权衡强劲的美国零售销售数据。

   布伦特原油期货收跌0.9%，结算价报每桶81.29美元，此前一个交易日上涨2.6%，触及7月26日以来最高。美国原油期货收跌1.36美元，或1.7%，结算价报每桶78.68美元，此前在周三上涨3.3%，触及7月19日以来最高。美国原油期货盘中稍早一度下跌超过2美元。

   海事安全官员表示，在以色列与巴勒斯坦激进组织哈马斯达成加沙停火协议后，他们预计胡塞武装将宣布停止对行经红海船只的袭击。

   AgainCapital的合伙人JohnKilduff称，有关胡塞武装的发展和加沙的停火有助于该地区更加平静，从油价中减去一些安全溢价，"他补充称："这一切都与石油流动有关。"

   但投资者仍持谨慎态度，胡塞武装领导人表示，该组织将监督停火协议的执行情况，如果协议遭到破坏，将继续袭击船只或以色列。稍早数据显示，美国12月零售销售增长，家庭购买了汽车和一系列其他商品，暗示经济需求强劲。

   投资者认为这份报告进一步强化了美联储对今年降息的谨慎态度。美国原油期货应声扩大跌幅。不过，在美联储理事沃勒表示通胀可能继续缓解，或将让联储能够比预期更早、更快地降息之后，美国原油收复了一些失地。

   汇市

   美元兑日元周四走软，因美国经济数据不及预期，且对日本央行加息的信心增强，导致美元兑日元跌至近一个月低点。

   日本央行行长植田和男（KazuoUeda）和副行长冰见野良三（RyozoHimino）最近的讲话表明，至少将在下周的政策会议上讨论加息问题。市场认为加息的可能性约为79%。

   周四的数据显示，由于食品成本居高不下，12月国内企业物价指数（CGPI）较上年同期上涨3.8%。美元兑日元下跌0.81%，报155.2，为12月19日以来最低。景顺（Invesco）美国首席全球市场策略师KristinaHooper说，我们预计美元会有微妙的表现，它可能会相对于一些货币走强，但相对于日元会走弱，我认为，日元的大方向和美元的大方向都表明，我们将看到日元兑美元走强。

   欧元兑美元上涨0.1%至1.03美元，交易商消化了一系列喜忧参半的经济消息，以衡量美联储今年降息的前景。

   美国商务部统计局数据显示，12月零售销售环比增长0.4%，11月增幅被上修至0.8%。与此同时，上周初请失业金人数增幅超过预期，但仍保持在显示劳动力市场健康的水平。

   费城联储1月制造业指数跃升至44.3，这是唯一的惊喜，远远优于预测的负5。美元指数下跌0.05%，报108.97。

   旧金山KlarityFX公司主管AmoSahota表示，周三较疲软的消费者物价数据继续影响市场基调，促使市场预期美联储今年仍将实施两次降息。Sahota称：“市场情绪普遍略显乐观，但在下周一之前，市场仍处于观望状态。”

   届时特朗普将重返白宫，分析师预计他的一些政策将促进经济增长，并增加物价压力。

   周四市场关注的另一个焦点是特朗普财长人选贝森特（ScottBessent）的提名听证会。预计贝森特将控制美国赤字，并把关税作为谈判工具，缓解预期的特朗普政府经济政策给通胀带来的影响。

   Sahota说，“到目前为止，他的言论还没有与我们的预期相差太大，这是一个需要解决支出问题的政府。因此，我们预计政府支出将下降。他们确实希望重新实施减税政策，我们已经看到了这一消息。”

   那些对通胀越来越担忧的交易员对周三公布的美国数据感到宽慰，他们买入股票，推动指标10年期美债收益率下跌逾13个基点。

   美联储理事沃勒周四表示，如果美国经济数据进一步走弱，今年仍有可能降息三至四次，之后美国公债收益率下滑。

   英镑兑美元下跌0.13%至1.2228美元，此前英镑兑日元周四也大幅下跌，在上周英国公债和英镑遭遇抛售后，投资者关注货币政策分化趋势。

   国际要闻

   加拿大民调：一半美国人反对对加拿大进口产品征收25%的关税

   加拿大民意调查机构对美国家庭进行的民意调查显示，一半美国人反对对加拿大进口产品征收25%的关税。安格斯·里德研究所（AngusReidInstitute）表示，四分之一的美国人支持对加拿大征收25%的关税，而50%的人反对。该机构表示，当得知25%的关税（如果应用于加拿大能源产品）可能导致每加仑汽油价格上涨30美分至70美分时，特朗普支持者的反对情绪上升。与此同时，该机构表示，约60%的加拿大人将支持同等的贸易报复，即对美国进口产品征收25%的关税。

   加拿大关税反制计划拟针对美国钢铝产品

   一位知情官员表示，加拿大报复美国关税的计划草案可能会分阶段推出，如有必要，政府准备对所有美国钢铝产品征收反制关税。加拿大总理特鲁多的政府正在为多种可能性做准备，具体取决于美国候任总统特朗普就职后采取何种行动。知情人士表示，如果特朗普对加拿大征收任何关税，渥太华的应对可能会是立即针对佛罗里达州橙汁和肯塔基州本威士忌等大约10种有名的商品，以引起美方关注。

   美国务卿：加沙停火协议仍有未决事项但将如期生效

   当地时间1月16日，美国国务卿布林肯表示，加沙地带停火协议将按计划于19日生效，尽管仍存在一些“未决事项”需要解决。他指出，此次谈判过程极具挑战性，因此出现问题并不意外，各方正在解决相关问题。此次停火协议是在卡塔尔、埃及和美国各方的外交努力下达成的。卡塔尔首相兼外交大臣穆罕默德15日晚在卡塔尔首都多哈宣布，以色列与哈马斯已就加沙地带停火达成协议。停火协议分三阶段。第一阶段将于1月19日开始实施。

   美国财长提名人贝森特：预算赤字问题严重支持美联储独立性

   美国财政部长提名人贝森特亮相参议院听证会，其警告称，如果2017年共和党减税措施的大部分内容在今年年底到期后不延长，美国将面临重创中产阶级和工薪阶层的经济危机。他还表示在其管理下联邦政府的债务“将不会违约”，并且他尊重美联储在货币政策方面的独立性。此外，他还表示支持扩大对俄罗斯石油公司的制裁。贝森特在准备好的讲话中还强调了解决预算赤字的重要性，称美国需要通过调整国内非必要支出来“恢复财政秩序”。他指出，除社保和联邦医疗保险等福利之外的非必要支出已经“在过去四年惊人地增长了40%。”

   法国政府在议会不信任投票中过关

   法国国民议会16日就左翼联盟部分政党提出的对政府不信任动议进行表决。该不信任案最终未获通过，新总理贝鲁领导的政府得以过关。法国国民议会共有577个席位。在当天的表决中，共有131名议员投票支持不信任案，远未能达到通过所需的最少289票。

   欧洲央行官员认为如果基线预测得到证实进一步放松政策将是适宜之举

   欧洲央行上次决策的记录显示，官员们认为，如果消费者价格走势符合预期，利率可以进一步下调。“鉴于当前的不确定性以及存在可能阻碍通胀快速降至目标水平的一系列因素，仍有必要采取谨慎态度，”周四发布的纪要显示，“尽管如此，如果对通胀的基线预测在未来几个月和几个季度得到证实，那么逐步降低政策限制性被视为适宜之举。”欧洲央行两周后将开会，市场普遍预期将迎来本轮宽松周期中的第五次降息。尽管上个月通胀率小幅上升，决策者仍有信心在2025年实现2%的目标，而且对欧洲经济低迷仍感担忧。

   与特朗普通话后，丹麦首相说格陵兰岛问题“形势严峻”

   丹麦首相弗雷泽里克森16日对媒体说，她15日与美国候任总统特朗普通电话，格陵兰岛问题依然“形势严峻”。弗雷泽里克森当天向丹麦议会外交政策委员会通报与特朗普的通话内容，并在随后回答媒体记者提问。有记者提问，与特朗普通话后，格陵兰岛问题有所好转、恶化还是维持现状，弗雷泽里克森表示，格陵兰岛问题“形势严峻”，“我们正在尽一切努力，以最明智和最好的方式处理”。当被问及特朗普是否在通话中撤回对丹麦的加征关税威胁，弗雷泽里克森说“他没有”。

   国内要闻

   毕马威报告：中国企业的人工智能成熟度相对领先

   毕马威16日发布调研报告称，相较于全球范围的调研整体数据而言，中国企业的人工智能成熟度相对领先。毕马威此次基于来自全球23个经济体的2900个样本企业，创建了人工智能成熟度评估框架和人工智能成熟度评估工具，旨在帮助企业判断其在人工智能转型过程中的进展，确定其可以采取的优先事项。中国共有100家企业参与了人工智能成熟度评估。报告指出，43%的受访中国企业为人工智能领导阶段的企业，发展阶段的企业和起步阶段的企业占比为37%和20%。相较于全球范围的调研整体数据而言，中国区域处于领导阶段的企业占比高出21%。

   “一行一局一会”工作会议释放信号：金融政策将“更加积极有为”

   近日，“一行一局一会”分别召开了2025年工作会议，分析当前形势，部署新一年工作重点。与往年相比，今年“一行一局一会”的重点工作在政策取向上根据新形势适时做了许多调整。整体看，金融监管部门2025年的工作会议释放了金融政策将“更加积极有为”的信号。

   （亚汇网编辑：章天）