美联储官员重要讲话汇总（2025年9月12日）

   自8月以来，美联储官员的一系列讲话对市场预期产生了显著影响，尤其是围绕9月是否降息这一关键议题，官员们释放出了多元信号。

   美联储主席鲍威尔在8月22日怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度经济研讨会上称，短期内美国通胀风险偏向上行，而美国就业下行风险正在上升，基于经济前景和风险平衡的变化，美联储货币政策立场可能需要调整。这一讲话被市场广泛解读为“降息信号”，极大提升了市场对9月降息的预期。芝商所FedWatch数据显示，在鲍威尔讲话后，市场预计美联储9月降息25个基点的可能性一度高达91.3%。

   在鲍威尔讲话之后，多位美联储官员陆续发声。9月3日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）投票成员，圣路易斯联邦储备银行行长阿尔伯托？穆萨莱姆（AlbertoG.Musalem）在华盛顿特区彼得森国际经济研究所举行的活动中发表题为“经济状况、风险和货币政策”的演讲。他表示，美国劳动力市场面临下行风险增加，疲软的房地产市场对经济构成下行风险。目前政策利率的适度限制性设定与当今充分就业的劳动力市场和核心通胀率一致，比美联储2%的目标高出近一个百分点。展望未来，他预计劳动力市场将逐渐降温并保持接近充分就业，但最近的数据进一步增加了他对劳动力市场下行风险的看法。此外，他预计关税将在未来两到三个季度内影响整个经济，之后对通胀的影响将消退，通胀率将在2026年下半年恢复向2%收敛，但他也强调这个趋势存在相当大的不确定性，高于目标的通胀可能会更加持久。

   同日，美联储理事克里斯托弗？沃勒（ChristopherJ.Waller）对媒体态度更为明确，直言应在下一次会议上降息，还指出可能实施多次降息，具体是每次会议行动还是间隔行动需依据数据表现而定，“我们可以随时调整降息的步伐”。沃勒表示美国10年期国债收益率已基本稳定，重申已明确主张在下次会议上启动降息并在未来可能会看到多次降息。对于通胀前景，他认为尽管未来可能会经历一段时期的轻微波动，但不会是持久性的，预计六个月后通胀率将更接近2%的长期目标，美联储有能力根据数据随时调整降息节奏。

   然而，并非所有官员都对9月降息持积极态度。在8月21日，克利夫兰联储主席贝丝？哈马克表示，如果美联储官员当时就要做出政策决定，她不会支持在9月降息。她提到目前通胀水平依旧过高且在过去一年呈上升趋势，就她掌握的信息来看，若召开议息会议看不到有理由降低利率。她虽承认劳动力市场存在一些担忧，但同时指出失业率仍接近她所认为的“充分就业”水平。

   亚特兰大联储主席博斯蒂克在8月也表示，他仍认为美联储今年可降息一次，但在经济正经历深刻变革的背景下，这一判断存在极大不确定性。他认为当前联邦基金利率目标区间（4.25%—4.5%）“略偏紧缩”，对于是否需要降息，美联储内部正激烈辩论。他预计今年美国经济增长将“相对温和”，待明年商业界对美国经济政策走向有更清晰认知后，经济有望反弹。

   堪萨斯城联储主席施密德则称，他认为通胀风险略高于就业市场风险，不过随着决策者考虑下月是否调整利率，当前的货币政策处于合适位置。他表示当逐渐接近最优的双重使命目标时，实际上更难在边际上决定政策利率应该走向何处，他认为政策略有紧缩，但走在一条正确的道路上。

   此外，美联储柯林斯此前表示，如果劳动力市场前景恶化，短期内可能适宜降息；不能等到通胀完全明朗才考虑降息；预计通胀将持续上升至年底，然后在2026年恢复早前的下降趋势。

   总体而言，目前市场已较为肯定9月份美联储大概率将重启已暂停一年的降息操作，截至9月12日，据CME“美联储观察”数据，美联储9月降息25个基点的概率为89.6%。但从各位官员讲话来看，美联储内部对于降息节奏、时机以及未来经济和通胀走势的判断仍存在一定分歧，后续经济数据的表现将成为影响美联储最终决策的关键因素。

   （亚汇网编辑：章天）