今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年8月22日）

  荷兰国际银行：欧佩克+或不得不取消供应增加计划？

  油价连续四天走低，ICE布伦特原油昨日收盘下跌近1.5%，收于76美元/桶上方，为1月以来的最低结算价。以色列和哈马斯之间的停火谈判似乎已经停滞不前，而EIA也发布了一份相当乐观的周库存报告，但油市仍然在下跌。对需求疲软的担忧仍是目前油价下行的主要原因。油价持续下行使得欧佩克+不得不取消从10月开始逐步增加供应的计划的可能性越来越大。如果不这样做，可能会给价格带来进一步的压力。

  分析师Filip Lagaart：多头操作挑战较大，美油关注此最佳支撑位

  目前美油的市场前景并不乐观。近期红海地区袭击事件的频发，可能会给哈马斯正在考虑的停火协议带来不确定性，若局势进一步升级，暴力冲突可能会迅速加剧。

  上行方面，由于存在多个阻力位，多头操作面临的挑战较大。首要关注的阻力位是关键价位75.27美元。随后是77.65美元的双重阻力位，该价位与下降趋势线以及200日均线相交汇。若多头能够突破这一阻力位，100日均线所在的78.45美元可能会像上周一样形成新的阻力。

  下行方面，8月5日的低点71.17美元是目前最佳的支撑位。如果停火谈判取得进展，特别是对冲基金开始减少其原油合约的投机性头寸，那么考虑价格跌破70.00美元也是合理的。首先需要关注的是68.00美元这一重要心理关口，其次是67.11美元，这是2023年6月形成的三重底部的最低点。

  高盛：经济衰退概率逐步抬升，小摩预计年底至少降息X个基点

  高盛表示，最近零售销售和失业数据的改善表明，经济正在增强，促使我们将明年美国经济衰退的可能性从25%降至20%。如果公布的8月份就业报告“看起来相当不错”，我们可能会将衰退概率下调至15%，在8月2日修订之前，这一概率已经维持了近一年时间”。我们对美联储将在9月政策会议上降息25个基点变得“更有信心”，尽管9月的另一次就业意外下行仍可能引发50个基点的波动。

  虽然高盛认为经济衰退的可能性较小，但摩根大通首席全球经济学家Bruce Kasman表示，美国和全球经济在2024年底前开始衰退的可能性目前为35%，这增加了降息的可能性，这将导致导致M2上升。到2025年底经济衰退的可能性目前为45%。我们对经济增长预测的重要因素正在受到挑战。劳动力需求的疲软程度超出预期，并出现了劳动力减少的早期迹象。最新的商业调查也表明，全球制造业正在失去动力。另一方面，在服务业的带动下，整体经济活动持续稳健增长，从而削弱了这些力量。

  我们对经济衰退风险的评估适度上调，与我们对利率前景进行更大规模的重新评估形成鲜明对比。这是由经济增长和通胀风险的相关变化推动的，这些变化正在动摇当前央行利率指导中的渐进主义叙述。具体而言，由于强劲的供应侧表现与放缓的劳动力需求相结合，缓解了劳动力市场压力，美国通胀的风险状况发生了重大的积极转变。我们预计美联储将对其政策立场进行水平调整，在年底前将利率至少降低100个基点。

  丰业银行前瞻杰克逊央行年会：鲍威尔可能不会敲响这一警钟

  在又一次核心CPI数据符合预期之后，我们预计鲍威尔会重申9月降息25个基点的预期，可能还会提到很快开始放松政策是合适的。但他的发言不会像年底前降息100个基点那样鸽派，因为这似乎有点过头了。他会强调美联储会听从9月点阵图的预期，并可能暗示美联储已经“更有信心”地表示通胀得到了控制。

  然而，我们预计他不会敲响劳动力市场的警钟，而是会强调正在进行的再平衡，以摆脱劳动力需求过剩，同时准备在就业市场进一步恶化时采取行动。此外，他可能会重复提到循序渐进的必要性，平衡长期过于收紧与过早过快放松的风险。

  分析师Christian Borjon Valencia:若黄金出现回调，还是有可能...

  美联储会议纪要为即将召开的9月会议降息打开大门，美指走弱，金价连续第三天维持在2500美元上方。会议纪要显示，大多数美联储成员认为，如果未来数据符合预期，那么在9月会议上降息是合适的，并补充说，虽然美联储上个月维持利率不变，但会议纪要显示，降息得到了一些支持，许多官员认为利率过高。就美联储的双重使命而言，风险已变得更加平衡，大多数决策者越来越担心充分就业使命的实现，而通胀风险则略有减弱。此外，市场将关注周四公布的初请失业金人数、标普全球PMI和住房数据。周五，交易员将关注鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会开幕式上的讲话。

  日线图显示，如果突破2531的历史高点，黄金有望进一步上涨。RSI指标表明多头占据主导地位。黄金的第一个阻力位在2550区域，其次是2600大关。另一方面，如果出现下跌，黄金还是有可能回撤至2500以下。在这种情况下，下一个支撑位将是7月17日的高点2483，然后是5月20日的高点2450。一旦下破，下一个止损点将是50日均线 2395.

  道明证券：黄金大量资金流入可能即将出现逆转？

  高赤字、增长放缓、对持续通胀的担忧、货币贬值以及全球即将到来的降息周期，都是当前金价飙升的原因。但我们认为，黄金交易员可能走得太远了。我们对黄金宏观基金头寸的衡量几乎没有比今天更高，这与美联储降息370个基点相一致。而CTA仍处于“最大多头”状态，上海交易员头寸已恢复到历史高位。

  市场上几乎没有明显的空头。黄金市场的头寸信号正在闪烁。虽然推动黄金上涨的基本面利多，但最终市场会选择追逐价格。我们认为，下行风险已经增大，尽管仓位不能告诉我们时机，但杰克逊霍尔年会和下一份非农数据将是仓位可能被彻底颠覆的重要催化剂。

  IG：本周金银市场对鲍威尔的最低预期是...

  本月初的回撤为看涨情绪和技术面提供了重置机会。虽然这似乎为继续反弹留下了空间，但市场现在等待本周鲍威尔的发言，以决定本周的成败。为9月降息奠定基础是市场对本周鲍威尔发言的最低预期，目前市场已经完全计价下月降息25个基点的预期。然而，鲍威尔必须在发言中采取更为平衡的措辞。任何延迟降息的暗示都可能引发人们对美联储落后于经济形势的担忧，而承诺更激进的50个基点降息则必须有一定的条件，即美联储将正常化紧缩政策，而不是对更高的经济风险做出反应。

  技术面上，现货黄金日线RSI一直维持在中性水平之上，突破当前盘整区间可能会瞄准最终多头目标2685美元。下行方面，2480美元为短期支撑位，此处为此前盘整区间上沿转化的多头防守位。

  而现货白银创下多年高点的希望似乎仍遥不可及，原因可能是市场仍对全球经济增长放缓持保留意见。今年迄今，白银的回报率一直高于黄金，这消除了任何追赶收益的需要。短期内，白银30水平将是需要克服的关键阻力。若久攻不破此处，价格可能会回撤至28.41，不过目前多头似乎仍占优，上行动能不断增加。

  （亚汇网编辑：林雪）