今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年12月26日）
亚汇网
2024-12-26 14:50:02
分析师FawadRazaqzad：黄金在2025年有“重塑金身”的可能吗？（一）
2024年即将过去，在剩余的几天内黄金可能会以连续两个月的下跌收官，给原本完美的价格走势增添一些缺陷。尽管如此，黄金今年已经实现了近25%的惊人涨幅，超过了多数风险资产。在我看来，黄金的前景仍然略显乐观，2025年甚至有进一步升至3000美元的可能。但这并不意味着黄金进入2025年后将全面复苏，近期的下行趋势可能会延续至明年的头几个月。
在我看来，黄金在2024年的强劲涨势部分归功于全球进入“降息潮”，只是最近的通胀仍然高居不下，引发市场担忧，削弱了降息这一现实情况对黄金的影响。最明显的就是上周美联储的利率决定之后，由于其发出了对未来一年持有谨慎态度的信号，导致黄金承压。此外，欧洲央行和英国央行表示在未来一年中将会谨慎降息，理由是工资增长强劲导致的通胀粘性较强。因此，我认为在2025年初，主要央行的货币政策可能仍具有限制性，这也将支撑美债收益率以及美元指数维持在高位甚至进一步上涨，这种情况往往会降低黄金的吸引力。
此外，实物黄金最大的两个消费市场——中国和印度可能也会面临挑战。由于2024年中黄金价格持续上涨，高昂的价格可能会导致消费者降低对黄金饰品的需求，而金饰需求在黄金总需求中占有很大比重。这部分需求的下降可能会导致黄金承压。虽然在未来一年中的全球经济增长的不确定环境可能会促使人们对黄金的避险需求增加，但这部分需求的增加仅仅只能抵消一部分实物需求减少的影响。
分析师FawadRazaqzad：黄金在2025年有“重塑金身”的可能吗？（二）
在2024年，投资者情绪严重倾向于风险较高的资产，最初是受到降息预期和特朗普胜选后对“特朗普交易2.0”的预期所推动。最明显的就是今年以比特币为首的加密货币疯涨，标普500指数和德国DAX指数等股指均创下了历史新高。这种风险情绪的变化降低了黄金这种避险资产在年末对投资者的吸引力。不过需要注意的是，近年来标普500指数和黄金的变化趋势是一致的。目前的问题就在于，黄金能否与风险资产脱钩？
在我看来，无论股市如何发展，黄金对投资者的长期吸引力是不会降低的。因为通货膨胀仍在侵蚀法定货币的购买力，巩固了黄金作为保值手段的地位。此外，地缘政治以及潜在的贸易战风险可能会重新点燃市场对黄金的避险需求，抵消因市场风险偏好上行所带来的负面影响。
所以，尽管黄金短期面临下行风险的挑战，但3000美元在2025年并非遥不可及的目标。如果在进入2025年后，黄金在初期继续盘整，我认为这是一件好事，可能会为新一轮的反弹奠定基础。鉴于黄金在2024年的强劲表现，出现任何重大回调都可能会吸引倾向于逢低买入的交易者和长期投资者重新入场，他们要么是在2024年选择了获利了结，要么是错过了之前的大涨。我认为这些因素应该有助于稳定黄金市场并为进一步上涨铺平道路。
此外，地缘政治风险和宏观经济变化可能会成为黄金“重塑金身”的关键因素。例如，特朗普交易的解除将削弱美元并推高金价。此外，各国央行由于2024年金价高企放缓了购买黄金的步伐，如果金价在2025年出现重大回调，它们可能会重新加速买入黄金。
分析师RazanHilal：若WTI原油要确认进一步下行，需要满足什么条件？
在周线级别的图表中，2020年至2022年WTI原油呈上行趋势，2022年至2023年开始回调，来到2023年至2024年之后总体呈盘整格局。具体到当前的行情，目前油价在2020年至2022年上涨的50%回撤位之上盘整。但在跌破了维持将近一年的收敛三角形下沿之后，其下行风险持续增加。不过，油价在跌破该三角形之后持续盘整，类似于潜在的头肩延续模式，肩部形成于从2021年12月低点延伸的4年支撑位上方。若要确认进一步下跌，需要收于该支撑下方。这可能会推动油价加速回落至61.8%回撤位55美元附近，甚至有将跌势延伸至49美元的可能。但若能够重新反弹，则意味着近期的回撤已经结束，为恢复其上涨趋势铺平道路，有望测试2023年高点95美元甚至至2022年高点120美元的可能。
分析师JamesHyerczyk：WTI原油前景似乎出现了显着改善？
WTI原油今日小幅上涨，交易员抓住了油价突破50日均线69.09美元的机会，增强了市场的看涨情绪。若涨势扩大，需要关注71.02至71.10美元的阻力。企稳在该阻力区之上将打开通向72.43美元的大门，表明长期市场情绪出现了些许变化。但若重新回落，首个支撑见于69.09美元，下方还有68.69美元作为底部支撑。
在我看来，美国经济表现强劲是推动油价近期上涨的关键因素。11月资本货物订单大幅上涨凸显出美国工业生产的韧性，而新屋销售强劲则表明消费活动依旧健康。此外，对于原油库存下降的预期也是支撑油价上涨的因素之一，市场预期API原油库存将减少200万桶，若周五晚上公布的EIA原油库存同样下跌，将加强供应收紧的预期，并在年底前进一步推高油价。
此外，受经济活动扩大以及出行需求增加的推动，印度11月份原油进口量上涨了2.6%，达到1907万吨。作为全球第三大的原油进口国，印度对原油的需求加速上涨在支撑油价方面发挥着至关重要的作用，有助于抵消其他地区原油消费减弱的影响，强化了亚洲对原油需求增强的更广泛说法。
从技术面来看，我倾向于油价近期继续在69至71美元之间盘整，要企稳在71.10美元之上才有可能推动油价继续上涨至200日均线72.43美元。若未来美国原油库存继续收紧、印度对原油需求持续增长以及中国大力实施财政扩张，原油的前景将出现明显改善。
分析师DavidScutt：美日受基本面推动上涨的门槛较高
在2024年，10年期美债收益率与美元兑日元的价格走势相关性较高。因此，我认为在预测美日未来走势时，评估10年期美债收益率的变化趋势是很有必要的。美国10年期债券期货作为全球流动性最强的合约之一，可以用于这一目的。首先，10年期美债在周线级别图表上跌破了过去一年中形成的上升扩展楔形形态的下沿，并显示出进一步下跌的迹象。此外，MACD和14周期RSI均处于看跌区间，表明其下行趋势有望延续，有可能重新测试2023年10月的低点。鉴于美债收益率与美债价格成反比，价格看跌的趋势表明10年期美债收益率存在上行风险，而10年期美债收益率的上涨通常会推动美日上涨。
回到美元兑日元本身，周线级别图表显示，无论是价格趋势还是动量指标在12月下旬都呈上升趋势，暗示市场倾向于逢低买入并有望实现看涨突破。仅从这一点来看，我认为美日重新测试数十年来的高点161.95是很有可能的。
但从基本面来看，要推动美日大幅上涨，市场需要对美联储未来降息预期进一步减弱，若能从降息预期转向加息预期，将会产生更强大的推动力。然而，如果一直以来讨论的美国通胀威胁没有实现，那么将难以促成这种预期的转变，美日也将难以出现明显的上涨。而且，如果未来美国失业率急剧上升，可能会引发美日实质性的下行趋势，而这种下行势头将会因被迫解除套利交易的风险增加而加剧。
最后，我们还需要关注日本央行实际干预的威胁，因为在2024年中，日本政府多次要求日本央行出手干预汇市，更不用说日当局经常性的口头干预威胁了。并且在这一年中的实际情况表明，美日所处的水平并非是从口头威胁转化为实际干预的关键，其汇价变化的速度才是。
需要注意的是，在美债收益率上涨期间所进行的实际干预在短期内很难产生实际效果，只会为多头提供更好的入场位置。而日本央行并没有无限的外汇储备来对抗市场基本面，因此，我认为更需要留意在美债收益率下降期间所进行的干预，这可能会完全改变美日的价格走势。
分析师FionaCincotta：大级别看镑美空头的胜算似乎更大？
从月线级别图表来看，英镑兑美元在今年年初时突破了自2007年下跌以来的下行趋势线，不过上行势头并未能得到进一步延续，目前正测试该趋势线的支撑。
而现在看起来英国央行在明年降息的幅度很有可能会大于美联储，这将导致镑美进一步承压，同时技术面看起来也倾向于下行。周线级别图表显示，镑美在上涨至1.3425后受阻回落，跌破了200周期SMA和2022年9月上涨以来的上行趋势线。并且在最近汇价进一步跌破了100周期SMA，叠加上相对强弱指数（RSI）位于中性水平之下，市场似乎倾向于继续看跌镑美。若空头能够顺利拿下1.25的支撑，年度低点附近的1.23将成为多空资金共同关注的焦点。若下破，支撑则需要关注2023年的低点1.2。上行方面，多头需要将汇价抬升至1.28才有望逆转当前跌势，上方阻力需要关注200周期SMA以及整数关口1.30。若能进一步突破1.34将有望继续扩大涨势。
（亚汇网编辑：林雪）
2024年即将过去，在剩余的几天内黄金可能会以连续两个月的下跌收官，给原本完美的价格走势增添一些缺陷。尽管如此，黄金今年已经实现了近25%的惊人涨幅，超过了多数风险资产。在我看来，黄金的前景仍然略显乐观，2025年甚至有进一步升至3000美元的可能。但这并不意味着黄金进入2025年后将全面复苏，近期的下行趋势可能会延续至明年的头几个月。
在我看来，黄金在2024年的强劲涨势部分归功于全球进入“降息潮”，只是最近的通胀仍然高居不下，引发市场担忧，削弱了降息这一现实情况对黄金的影响。最明显的就是上周美联储的利率决定之后，由于其发出了对未来一年持有谨慎态度的信号，导致黄金承压。此外，欧洲央行和英国央行表示在未来一年中将会谨慎降息，理由是工资增长强劲导致的通胀粘性较强。因此，我认为在2025年初，主要央行的货币政策可能仍具有限制性，这也将支撑美债收益率以及美元指数维持在高位甚至进一步上涨，这种情况往往会降低黄金的吸引力。
此外，实物黄金最大的两个消费市场——中国和印度可能也会面临挑战。由于2024年中黄金价格持续上涨，高昂的价格可能会导致消费者降低对黄金饰品的需求，而金饰需求在黄金总需求中占有很大比重。这部分需求的下降可能会导致黄金承压。虽然在未来一年中的全球经济增长的不确定环境可能会促使人们对黄金的避险需求增加，但这部分需求的增加仅仅只能抵消一部分实物需求减少的影响。
分析师FawadRazaqzad：黄金在2025年有“重塑金身”的可能吗？（二）
在2024年，投资者情绪严重倾向于风险较高的资产，最初是受到降息预期和特朗普胜选后对“特朗普交易2.0”的预期所推动。最明显的就是今年以比特币为首的加密货币疯涨，标普500指数和德国DAX指数等股指均创下了历史新高。这种风险情绪的变化降低了黄金这种避险资产在年末对投资者的吸引力。不过需要注意的是，近年来标普500指数和黄金的变化趋势是一致的。目前的问题就在于，黄金能否与风险资产脱钩？
在我看来，无论股市如何发展，黄金对投资者的长期吸引力是不会降低的。因为通货膨胀仍在侵蚀法定货币的购买力，巩固了黄金作为保值手段的地位。此外，地缘政治以及潜在的贸易战风险可能会重新点燃市场对黄金的避险需求，抵消因市场风险偏好上行所带来的负面影响。
所以，尽管黄金短期面临下行风险的挑战，但3000美元在2025年并非遥不可及的目标。如果在进入2025年后，黄金在初期继续盘整，我认为这是一件好事，可能会为新一轮的反弹奠定基础。鉴于黄金在2024年的强劲表现，出现任何重大回调都可能会吸引倾向于逢低买入的交易者和长期投资者重新入场，他们要么是在2024年选择了获利了结，要么是错过了之前的大涨。我认为这些因素应该有助于稳定黄金市场并为进一步上涨铺平道路。
此外，地缘政治风险和宏观经济变化可能会成为黄金“重塑金身”的关键因素。例如，特朗普交易的解除将削弱美元并推高金价。此外，各国央行由于2024年金价高企放缓了购买黄金的步伐，如果金价在2025年出现重大回调，它们可能会重新加速买入黄金。
分析师RazanHilal：若WTI原油要确认进一步下行，需要满足什么条件？
在周线级别的图表中，2020年至2022年WTI原油呈上行趋势，2022年至2023年开始回调，来到2023年至2024年之后总体呈盘整格局。具体到当前的行情，目前油价在2020年至2022年上涨的50%回撤位之上盘整。但在跌破了维持将近一年的收敛三角形下沿之后，其下行风险持续增加。不过，油价在跌破该三角形之后持续盘整，类似于潜在的头肩延续模式，肩部形成于从2021年12月低点延伸的4年支撑位上方。若要确认进一步下跌，需要收于该支撑下方。这可能会推动油价加速回落至61.8%回撤位55美元附近，甚至有将跌势延伸至49美元的可能。但若能够重新反弹，则意味着近期的回撤已经结束，为恢复其上涨趋势铺平道路，有望测试2023年高点95美元甚至至2022年高点120美元的可能。
分析师JamesHyerczyk：WTI原油前景似乎出现了显着改善？
WTI原油今日小幅上涨，交易员抓住了油价突破50日均线69.09美元的机会，增强了市场的看涨情绪。若涨势扩大，需要关注71.02至71.10美元的阻力。企稳在该阻力区之上将打开通向72.43美元的大门，表明长期市场情绪出现了些许变化。但若重新回落，首个支撑见于69.09美元，下方还有68.69美元作为底部支撑。
在我看来，美国经济表现强劲是推动油价近期上涨的关键因素。11月资本货物订单大幅上涨凸显出美国工业生产的韧性，而新屋销售强劲则表明消费活动依旧健康。此外，对于原油库存下降的预期也是支撑油价上涨的因素之一，市场预期API原油库存将减少200万桶，若周五晚上公布的EIA原油库存同样下跌，将加强供应收紧的预期，并在年底前进一步推高油价。
此外，受经济活动扩大以及出行需求增加的推动，印度11月份原油进口量上涨了2.6%，达到1907万吨。作为全球第三大的原油进口国，印度对原油的需求加速上涨在支撑油价方面发挥着至关重要的作用，有助于抵消其他地区原油消费减弱的影响，强化了亚洲对原油需求增强的更广泛说法。
从技术面来看，我倾向于油价近期继续在69至71美元之间盘整，要企稳在71.10美元之上才有可能推动油价继续上涨至200日均线72.43美元。若未来美国原油库存继续收紧、印度对原油需求持续增长以及中国大力实施财政扩张，原油的前景将出现明显改善。
分析师DavidScutt：美日受基本面推动上涨的门槛较高
在2024年，10年期美债收益率与美元兑日元的价格走势相关性较高。因此，我认为在预测美日未来走势时，评估10年期美债收益率的变化趋势是很有必要的。美国10年期债券期货作为全球流动性最强的合约之一，可以用于这一目的。首先，10年期美债在周线级别图表上跌破了过去一年中形成的上升扩展楔形形态的下沿，并显示出进一步下跌的迹象。此外，MACD和14周期RSI均处于看跌区间，表明其下行趋势有望延续，有可能重新测试2023年10月的低点。鉴于美债收益率与美债价格成反比，价格看跌的趋势表明10年期美债收益率存在上行风险，而10年期美债收益率的上涨通常会推动美日上涨。
回到美元兑日元本身，周线级别图表显示，无论是价格趋势还是动量指标在12月下旬都呈上升趋势，暗示市场倾向于逢低买入并有望实现看涨突破。仅从这一点来看，我认为美日重新测试数十年来的高点161.95是很有可能的。
但从基本面来看，要推动美日大幅上涨，市场需要对美联储未来降息预期进一步减弱，若能从降息预期转向加息预期，将会产生更强大的推动力。然而，如果一直以来讨论的美国通胀威胁没有实现，那么将难以促成这种预期的转变，美日也将难以出现明显的上涨。而且，如果未来美国失业率急剧上升，可能会引发美日实质性的下行趋势，而这种下行势头将会因被迫解除套利交易的风险增加而加剧。
最后，我们还需要关注日本央行实际干预的威胁，因为在2024年中，日本政府多次要求日本央行出手干预汇市，更不用说日当局经常性的口头干预威胁了。并且在这一年中的实际情况表明，美日所处的水平并非是从口头威胁转化为实际干预的关键，其汇价变化的速度才是。
需要注意的是，在美债收益率上涨期间所进行的实际干预在短期内很难产生实际效果，只会为多头提供更好的入场位置。而日本央行并没有无限的外汇储备来对抗市场基本面，因此，我认为更需要留意在美债收益率下降期间所进行的干预，这可能会完全改变美日的价格走势。
分析师FionaCincotta：大级别看镑美空头的胜算似乎更大？
从月线级别图表来看，英镑兑美元在今年年初时突破了自2007年下跌以来的下行趋势线，不过上行势头并未能得到进一步延续，目前正测试该趋势线的支撑。
而现在看起来英国央行在明年降息的幅度很有可能会大于美联储，这将导致镑美进一步承压，同时技术面看起来也倾向于下行。周线级别图表显示，镑美在上涨至1.3425后受阻回落，跌破了200周期SMA和2022年9月上涨以来的上行趋势线。并且在最近汇价进一步跌破了100周期SMA，叠加上相对强弱指数（RSI）位于中性水平之下，市场似乎倾向于继续看跌镑美。若空头能够顺利拿下1.25的支撑，年度低点附近的1.23将成为多空资金共同关注的焦点。若下破，支撑则需要关注2023年的低点1.2。上行方面，多头需要将汇价抬升至1.28才有望逆转当前跌势，上方阻力需要关注200周期SMA以及整数关口1.30。若能进一步突破1.34将有望继续扩大涨势。
（亚汇网编辑：林雪）
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