今日美元/日元汇率基本面分析及交易策略（2024年10月18日）

   周五（10月18日），美元/日元上涨149.821，暂报149.808，跌幅0.27%。

   市场基本面分析

   日本央行委员近期表态称，有必要以循序渐进的方式来上调基准利率，这可能强化市场对日本央行本月政策会议将按兵不动的预期。有分析指出，在日本个人消费低迷、稳定复苏缺乏动力、经济受困于人口下降等各种结构性难题的背景下，日本央行或无意“仓促”加息。

   央行暗示加息“宜缓不宜急”

   日本央行政策委员会成员安达诚司10月16日表示，日本央行应该以“非常温和”的速度加息。“我认为目前没有必要迅速加息来抑制通胀。相反，应该避免仓促加息。”安达诚司表示，随着美联储最近启动降息，日元兑美元汇率可能走强，减缓进口产品价格的上涨。

   安达诚司表示，虽然经济数据证明政策正常化是合理的，但也存在升息过快可能导致经济重新陷入通缩的风险。因此，采取渐进式加息的方式是适宜的。

   日本央行于今年3月结束了负利率政策，这是17年来的首次加息，还在7月上调利率，并在9月继续将政策利率维持在0.25%水平不变。日本央行将在10月31日举行货币政策会议，市场普遍预期日本央行将继续按兵不动。安达诚司对渐进式紧缩步伐的强调，可能推动日本央行年内不会再加息的猜测升温。

   日本自民党总裁石破茂10月1日当选日本第102任首相，近期其有关金融政策的表态扰动市场。选举前，石破茂多次表示，超宽松货币政策导致日元疲软、进口物价大涨，通胀持续使民众的生活品质下降，暗示在金融政策方面倾向于日元升值、财政紧缩。随着石破茂当选消息一出，日元应声上涨，股市大幅跳水。石破茂随后立即改口称将尊重日本央行的决策，与央行行长植田和男面谈后表示“我个人认为现在不存在可以进一步加息的环境”。石破茂还发出信号，称将优先采取措施提振经济和维护市场稳定。

   石破茂改变表态后，日元对美元汇率明显走软，东京股市也随之企稳上升。日经225种股票平均价格指数15日连续第四个交易日上涨，三个月来首次短暂攀升至40000点以上。

   穆迪分析公司的斯特凡·安格里克认为，石破茂的评论有点扰乱了利率和日元的近期前景，使经济前景更加不确定，不过，加息的可能性仍然存在。“日本央行的最新表态对经济持非常乐观的看法，表明其仍在寻求加息。”

   聚焦中小企业加薪问题

   日本央行上周的季度报告上调了对日本经济状况的评估，这得益于经济从今年早些时候的大地震中稳步恢复，以及在近期的汽车安全认证丑闻后汽车产量开始回升。

   不过，当前日本经济仍然面临通胀持续导致内需不振的严峻挑战。之前的能源价格补贴等政策将陆续到期，石破茂已多次表示将继续推出新的物价补贴政策。

   石破茂内阁已着手编制2024财年补充预算。石破茂15日表示，为资助新的物价补贴政策而编制的2024财年补充预算规模可能会超过2023财年补充预算约13.20万亿日元的规模。石破茂强调需要强劲的个人消费来支持经济，并公布了向低收入家庭发放现金和增加对偏远地区财政援助的计划。

   2021年秋，在日元贬值叠加国际市场能源价格大涨的背景下，长期通缩的日本开始出现通胀上升。当年10月就任日本首相的岸田文雄试图通过扩大劳动性分配提振消费，实现物价上涨与工资上涨的良性循环，任内实现了史上最大加薪幅度，经济出现摆脱通缩的迹象。但由于日常用品价格普遍上涨，日本家庭尚未切实感受到工资的增长。

   薪资增长已成为定于本月27日举行的日本众议院选举投票的主要竞选议题之一，石破茂领导的执政党自民党承诺采取措施确保加薪。

   石破茂多次强调，目前个人消费在日本GDP中占比达54%，个人消费不提高，经济就不会好转。政府将继续推动企业加薪，努力提振内需，力争用三年时间使日本经济完全走出通缩。石破茂表示，不会满足于大企业涨薪，强调将致力于打造中小企业加薪的政策环境，追求“工资上涨超过物价上涨”。

   日本经济产业大臣武藤容治表示，补充预算将继续支持中小企业节省人力的投资，鼓励中小企业提高生产率，实现加薪与缓解人手不足的良好循环；强化价格转嫁对策，帮助中小企业完成成本转嫁。

   石破茂还提出，将提高最低工资，致力于在2030年之前将日本平均最低工资由目前的每小时1055日元提高至1500日元。

   今年春季的劳资谈判中，日本企业管理层和工会就物价飙升背景下提高工资的必要性达成共识，工会获得平均5.1%的加薪幅度，为33年来首次超过5%。

   据日本共同社报道，知情人士16日表示，日本最大工会组织日本劳动组合总联合会（Rengo）将要求在明年春天的年度薪资谈判中加薪5%或更多，以维持目前的工资增长势头。消息人士说，虽然该目标与今年工资谈判的目标结果相同，但该组织还将为中小企业制定涨薪6%或更高的目标。

   日元急剧贬值导致家庭生活水平下降，小型企业的员工所承受的经济负担往往更大，因为与大公司相比，他们获得的加薪幅度往往更小。Rengo的数据显示，今年小型企业的平均加薪幅度为4.45%。

   安达诚司表示，日本央行需要密切关注目前的工资增长势头是否会持续到明年，经济不确定性可能会对管理层和工会之间的薪资谈判产生负面影响。

   面临多重经济挑战

   债台高筑的日本政府正面临如何兼顾经济增长与财政健全的难题，石破茂已作出经济增长优先的表态。

   石破茂表示，将继续以“有经济增长才有财政健全”的思路进行经济和财政运营，打造以工资增长和投资为拉动力的增长型经济，推进财政状况的改善。石破茂非常重视地方振兴，称“要把地方振兴当作日本经济成长的引爆剂”等。

   有专家表示，石破茂提出的种种经济提振举措，都需要大量资金支撑，这意味着未来可能再次提高税收。此外，财政资金分配只能解决一时问题，还需制定长期可持续的经济政策。

   还有观点认为，应认真对待日本的少子老龄化问题。如果不提高生产率，同时确保劳动力，则经济和收入将每况愈下。

   美国标普全球公司前副主席保罗·希尔德指出，必要的是前所未有的结构改革、积极的企业整合、对流动的中高龄劳动力的有效利用，以及大胆且谨慎的移民管理机制。

   美元/日元技术走势分析：

   美元兑日元价格昨天提供了积极的交易，以测试150.00的障碍，等待确认突破这一水平，以加强继续上涨的预期，并在151.09实现下一个目标。

   一般来说，只要148.53水平保持不变，看涨趋势将保持有效，因为打破它将推动价格转向下跌，并建立熊市波，其目标从访问147.30区域开始。

   支撑位：149.69  149.78  149.83

   阻力位：149.97  150.06  150.12

   （亚汇网编辑：章天）