外汇市场周评：降息预期遭遇非农“冷水” CPI会否继续颠覆降息预期？

  本周大事不断，年初首份非农就业报告便大超预期，引发市场剧烈波动。报告显示，美国去年12月新增就业岗位25.6万个，远高于预期的16.5万个。过去两个月的就业人数下调了8000个。失业率从4.2%下降到4.1%，而预期失业率将保持在4.2%或可能上升到4.3%。工资环比增长0.3%，同比工资增长从4%放缓至3.9%。

  这一数据导致美国股市遭到抛售，强劲的非农就业报告引发了市场对通胀的新担忧，并让人们认为美联储今年将更加谨慎地降息，标普500指数跌至一周低点。

  美国银行方面已表示，他们目前预计美联储2025年不会降息。

  大宗商品市场是少数几个让市场参与者感到欣慰的领域。黄金和原油均表现出色，原油在周五美盘时段一度上涨约5%，但未能保持涨势。

  在汇市方面，美元继续占据主导地位。周五的数据进一步巩固了这一地位，许多美元计价货币对出现下跌。英镑兑美元一度触及2024年低点，之后反弹至1.2250。

  继本周就业数据公布后，美联储肯定会在1月份维持利率不变，市场几乎不认为有任何降息的可能性。随着市场并不完全预期在9月之前降息，暂停加息的时间也可能延长。所有这些都可能使美元在未来保持强势。

  下周，美国将发布多份重磅数据，包括PPI、CPI和“恐怖数据”，这将继续给市场带来波动。

  外汇市场：本周美元指数和现货黄金录得同步上涨。周一，因美媒称特朗普将仅针对关键进口商品实施普遍关税，美元指数大幅跳水，一度跌破108关口，随后特朗普辟谣，美指快速回升。因特朗普预计将在上台后对贸易伙伴征收关税，以及美联储料将继续放慢降息步伐，美元指数连续四个交易日走强。周五非农数据大超预期，美元短线飙升，本周收于109.64，连续六周收涨。非美货币方面，英镑本周大幅下跌至2023年11月以来的最低水平，且周三迎来该货币期权交易最繁忙的一天，交易额飙升至137亿英镑，约为前一天的三倍，是2022年9月23日以来最大的交易量，主要原因是持续的通胀压力和政府支出增加引起投资者对国债危机的恐怖回忆。美元兑日元本周一度涨至2024年7月以来最高水平。日本在2025年首次向投机者发出警告，对货币市场的突然和单边波动表示担忧。周一日本央行行长植田和男称，可能在本月调整利率，但仍可能根据情况选择等待，这种不确定性使日元保持相对疲软的水平。

  黄金市场：虽然美元和美债收益率都在走高，但现货黄金本周仍连涨四天至四周高点，创下七周以来的最佳单周表现，累计上涨1.9%。投资者正在权衡潜在的贸易战或其他可能扰乱市场并提振避险需求的紧张局势的可能性。周五非农数据后黄金短线大跌，但同时有消息称，胡塞武装对美国航空母舰发动导弹袭击，黄金快速收复失地并转涨，本周收于约2690美元/盎司。

  原油市场：国际油价本周整体收涨。其中，周五更是突然大幅上涨，主要得益于今年冬季比正常情况更寒冷，全球石油需求预计都将保持强劲，以及市场担忧西方制裁升级将导致俄罗斯和伊朗原油供应紧张。

  本周要闻回顾

  非农数据意外“爆表”！美联储年内只会降息一次了？

  周五的美国非农报告显示，去年12月非农就业人数增加25.6万人，大超预期的16万人。失业率降至4.1%，平均时薪较去年11月份增长0.3%。交易者预计美联储只会在2025年进行一次降息，最早将在6月降息。

  美联储本周公布的12月会议纪要显示，尽管通胀可能在2024年继续放缓，但特朗普政府即将出台的政策可能带来新的物价压力风险。与会官员预计，通胀将逐步向2%的目标靠拢，但近期高于预期的通胀数据以及贸易和移民政策潜在变化可能延长这一过程。一些官员担忧，反通胀进程可能暂时停滞，或受到风险影响。

  美联储官员在纪要中强调，近期的降息决定是出于“微妙的平衡”，部分官员认为，在当前通胀形势下，维持较高利率是必要的。会议纪要称，“与会者表示，委员会正处于或接近放慢政策宽松步伐的合适水平。”官员们认为，根据他们目前对经济活动的展望，美联储可能会继续以比最近几个月更慢的速度降息。

  与此同时，美联储监管副主席迈克尔·巴尔宣布辞职，为特朗普政府实施金融监管改革扫清障碍。巴尔自2022年起担任该职位，任期原定于2026年结束。然而，他决定在2月底前辞职，以避免与特朗普政府在法律上的争端。巴尔在声明中表示，职位争议可能分散监管机构对核心使命的关注。

  据消息人士透露，特朗普顾问团队正积极筹划重塑美联储领导层。考虑到特朗普对现任主席杰罗姆·鲍威尔的不满，顾问们已着手起草接替鲍威尔的人选名单，可能包括即将担任白宫国家经济委员会主任的凯文·哈塞特、前小布什政府官员拉里·林赛和马克·萨默林、前世界银行行长戴维·马尔帕斯、前美联储官员凯文·沃什和鲍曼。

  本周多位美联储官员发表讲话，美联储理事库克称，美联储在降息方面可以采取更为谨慎的措施。理事鲍曼也认为，应对利率调整采取谨慎态度，支持将12月份的降息视为政策重新调整的“最后一步”。但美联储理事沃勒支持今年进一步降息，不认为会新政府实施“严厉”的关税政策，预期关税不会对通胀产生显着影响。

  费城联储主席哈克认为，目前处于降息之路上，但应该暂停一下观察情况。波士顿联储主席柯林斯指出，当前展望要求对降息采取渐进、耐心的方式。堪萨斯联储主席施密德称，利率可能已接近中性水平。

  其他经济数据方面，美国12月服务业活动加速，但一项衡量投入价格的指数飙升至近两年高位，显示通胀上升，这与美联储对今年降息幅度较小的预估相符。受商业服务业大幅增长的推动，美国11月份的职位空缺升至6个月高点，而其他行业对员工的需求则更为复杂。这些数据导致交易员不再完全定价美联储会在7月前降息的押注。

  美国私营部门12月招聘速度放缓，表明对工人的需求持续放缓。周三数据显示，继11月增加14.6万人之后，12月ADP就业人数增加了12.2万人，为四个月来最少，也低于市场预期。各行业的就业增长参差不齐。

   加拿大总理辞职，所在党派陷入权力真空

  加拿大总理特鲁多本周宣布，打算辞去党首职务，以及在党通过强有力的全国竞争程序选出下任领导人后辞去总理职务。

  特鲁多还宣布，原定于1月27日恢复工作的议会将被延迟至3月24日恢复。这意味着，原本计划在1月27日之后尽快提出不信任案的反对党，现在不得不等到5月份的某个时候。因此，新选举最早也不可能在5月之前举行。此外，议会计划最迟在6月20日开始夏季休假，如果自由党届时仍执政，大选将按计划在10月底举行。

  在最近的民意调查中，加拿大总理特鲁多的支持率落后保守党领袖皮埃尔·波利耶夫超过20个百分点。高通胀、住房危机和公共服务问题令特鲁多政府饱受批评，左翼盟友撤回支持进一步加剧了他的困境。

  特鲁多辞职后，自由党陷入分裂与权力真空。副总理克里斯蒂娅·弗里兰因政策分歧辞职，令党内局势更加动荡。据悉，59岁的前加拿大央行行长马克·卡尼正积极争取党内支持，被视为党魁热门人选之一，而弗里兰也因其高知名度和从政经验被认为是继任的有力竞争者。

  特朗普最新言论：不按常理出牌+“美国优先”

  本周，美国候任总统特朗普继续发表一系列引发广泛关注的言论，不仅涉及经济、外交和军事，还提出了多项看似难以实现的战略目标。这些表态立即引发多国政府和国际舆论的关注和回应。

  经济手段主导扩张战略：特朗普提出通过经济手段吸收加拿大成为美国的一部分，并否认会动用武力。他强调：“加拿大基本上是由美国保护的，将两国合并不仅是为了国家安全，也能消除贸易逆差。”加拿大总理特鲁多对此回应称，加拿大绝不可能成为美国的一部分，并坚决反对这种侵略性的经济策略。

  与此同时，特朗普还威胁对加拿大和墨西哥征收巨额关税，并誓言将墨西哥湾更名为“美国湾”。他批评墨西哥被贩毒集团控制，承诺会实施“拜登相反的政策”，以重塑美国在这一地区的主导地位。

  地缘政治上的强硬表态：特朗普的扩张主义立场也延伸至格陵兰岛和巴拿马运河。他强调，为了经济安全，美国可能会采取军事或经济手段控制这两地。对于这一言论，丹麦首相立即重申格陵兰岛是“非卖品”，而巴拿马总统则谨慎回应，表示不在特朗普上任前置评。

  特朗普还再度呼吁北约国家将国防开支提升至GDP的5%，远高于目前2%的目标。这一要求被外媒解读为特朗普试图通过增加军费支出巩固美国在北约中的主导地位，但大部分欧洲国家对此持谨慎态度。

  能源政策与关税计划：特朗普承诺将推翻现任总统拜登颁布的海上钻井禁令，扩大能源开发以降低能源成本。此外，有消息人士透露，特朗普正在考虑宣布全国经济紧急状态，以便利用《国际经济紧急权力法》推出新的关税计划。这一计划将为特朗普提供法律依据，以广泛征收进口关税。

  与普京的会晤与俄乌冲突：在谈到俄罗斯时，特朗普透露，普京希望与他会面，并正在安排相关事宜。他表示，这次会面可能会在自己上任后进行，并希望俄乌冲突能在六个月内结束。这一表态引发外界对特朗普上台后美俄关系走向的关注。

  外界反应与评论：特朗普的大胆言辞引发了多国的警觉。加拿大、丹麦和巴拿马等国相继做出强硬回应，表明不会接受美国的威胁或经济胁迫。外媒认为，特朗普的这些发言是其扩张主义议程的一部分，反映了他将选民支持视为“几乎可以随心所欲地采取行动”的授权。

  此外，特朗普对拜登政府的批评也未能掩盖其政策实施的高风险性。他承诺大幅降低能源成本、提升军费开支比例，并对多个国家施加经济压力，但这些计划能否顺利推进仍充满不确定性。

  马斯克搅动欧洲政坛，引发多方争议

  近日，美国亿万富翁埃隆·马斯克频繁通过社交媒体对欧洲主流政党及领导人进行抨击，引发轩然大波。

  据报道，马斯克在德国选举期间公开支持极右翼的德国选择党，并批评德国副总理兼绿党候选人罗伯特·哈贝克，称其为“德国人民的叛徒”。哈贝克对此强烈回应，指出马斯克作为全球最富有的人和社交平台X的所有者，公开支持极右翼政党是对德国民主的干涉。德国总理朔尔茨也因圣诞市集袭击事件遭到马斯克的辞职要求，进一步引发德国内部的反感。

  在英国，马斯克批评改革英国党党首奈杰尔·法拉奇“缺乏领导能力”，但与此同时，他被曝可能向该党提供资金支持。法拉奇虽为马斯克的言论辩护，称其恢复了“言论自由”，但对马斯克支持极右翼活动家的行为保持距离。分析指出，这可能进一步加剧马斯克与英国政治圈的紧张关系，同时引发对改革英国党未来方向的更多猜测。

  马斯克还对其他欧洲国家领导人发起攻击。例如，他批评英国工党领袖斯塔默未能妥善处理性虐未成年人案件，并要求其下台；此外，他还多次对法国总统马克龙发难。这些言论遭到欧洲领导人的谴责，指责马斯克不应插手欧洲事务。

  值得注意的是，美国候任总统特朗普对马斯克的这些行为似乎持默许态度。特朗普在回应时表示：“他是一个聪明人”，并暗示马斯克的言论并不罕见。外界分析认为，特朗普与马斯克正试图通过支持右翼和民粹主义政党在欧洲扩大影响力。

  特朗普关税假消息引发市场巨震

  周一，据《华盛顿邮报》，三位熟知内情的人士称，美国当选总统特朗普的助手们正在探讨适用于“所有国家”、但只涵盖关键进口商品的关税计划，这是特朗普2024年总统竞选期间计划的一个关键转变。如果新计划得以实施，这将标志着特朗普在竞选期间提出的10%至20%的普遍关税大幅收窄。但特朗普很快出面辟谣。其在社交媒体平台发文表示，《华盛顿邮报》关于关税政策将缩水的报道不实。

  （亚汇网编辑：林雪）