外汇市场周评：普特会未达成关键协议！美国通胀信号矛盾 美联储掌门人选多达11人

  过去一周美国经济数据喜忧参半，导致市场对美联储的降息预期持续波动。周五公布的数据显示，受汽车销售和大型在线促销活动的推动，美国零售销售出现了广泛增长。而稍晚公布的另一份报告显示，消费者信心意外下滑，为4月以来首次，且通胀预期上升。

  此前美国7月CPI和PPI报告在表明经济是否抵御住特朗普全面进口关税的影响方面似乎发出了不同的信号，但均显示服务通胀顽固，其中PPI环比创三年新高。与此同时，美联储内部对9月降息存在明显分歧。

  美股周五从历史高位回落，受特朗普最新关税威胁的影响，芯片股普跌；医保巨头联合健康获巴菲特增持后大涨，推动道指逼近纪录高位，标普500指数和纳指下跌。

  由于外界对美联储重启降息的猜测不断，美元指数连续第二周收跌，回落至98以下区域。美债收益率在通胀担忧中普遍上行，长端收益率领涨，10年期美债收益率创两周来新高。

  美俄元首四年来的首次面对面会晤也令市场屏息，投资者关注“特普会”有无可能消除一大地缘政治危机的迹象，原油价格周五收低，周线录得两连阴。黄金周五持平，但本周早些时候遭遇重挫，因特朗普澄清不征黄金关税。

  外汇市场：美元指数本周缺乏明显趋势。周二，因数据显示美国7月CPI通胀仅温和上涨，9月降息预期升温，美指开始持续下挫并跌破98关口。随后因7月PPI高于预期，或暗示未来通胀回升，美指一度重回98关口上方，但周五收于其下方的97.82，连续第二周收跌。非美货币方面，欧元和英镑兑美元连续第二周录得上涨。美元兑日元本周出现小幅下行，市场预期日本央行为应对通胀或考虑加息，也为日元提供了支撑。

  黄金市场：现货黄金整体录得下跌，收于3335.73美元/盎司，跌幅为1.8%。周一，因特朗普表示不会对进口金条征收关税，金价日内重挫近60美元至3340美元附近，随后行情进入盘整，美元疲软与地缘政治不确定性仍为黄金提供了一定支撑。

  原油市场：国际油价方面，因IEA发布悲观供应指引，“普特会”前特朗普向普京威胁施压，油价一度创逾两个月新低，随后在周四反弹至当周高点附近，但两油仍录得连续第二周收跌。

  本周，欧佩克上调明年石油需求预期，并下调非欧佩克+产油国供应增长预估；美国能源信息署下调今明两年油价预期。而IEA则下调今明两年全球石油需求增速预测，预计明年全球石油供应将出现创纪录的过剩情况。

  一周要闻回顾

  1、通胀数据助推九月降息预期，特朗普提名批评者执掌BLS

  周二公布的美国7月CPI数据显示，通胀压力相对温和，推动市场对美联储9月降息的预期大幅上升，概率一度高达95%。

  数据显示，总体CPI环比上涨0.2%，符合预期，同比上涨2.7%，低于预期的2.8%。剔除食品和能源后，核心CPI环比上涨0.3%，同比涨幅达到3.1%，创下自2月以来的新高，主要受住房、医疗保健、航空票价等服务业价格上涨推动，酒店住宿和通讯等少数分项指数则有所下降。

  然而，周四公布的美国7月PPI环比上涨0.9%，远超预期，同比增速达3.3%，显示通胀压力依然存在。服务通胀是主要推动因素，其中贸易服务利润率上涨与关税政策有关。经济数据公布后，交易员重新减少了对美联储将在9月降息的押注。

  周五零售销售数据表现符合预期，交易员仍预计9月降息，2025年再降息一次。

  本周，特朗普宣布，将提名保守派智库传统基金会的经济学家E.J.安东尼担任劳工统计局局长。安东尼是传统基金会联邦预算中心首席经济学家，该基金会长期支持特朗普政策，并参与制定其第二个任期的保守派议程。

  该提名需经参议院批准，但在共和党占多数的情况下预计阻力不大。

  安东尼曾多次批评劳工统计局发布的数据，提出在修正数据收集问题前应暂停发布月度非农就业报告，仅公布季度数据，理由是月度报告不可靠且常夸大事实，影响企业决策和美联储政策实施。

  不过，白宫官员表示，安东尼的言论并不代表官方政策。白宫幕僚和劳工部官员正权衡数据收集的新方案和技术，旨在提高劳工统计局调查的回复率。

  特朗普对就业数据大幅修正表示不满，认为这削弱了他关于“经济在第二任期腾飞”的论断。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特称，这位美国总统正在审视就业数据的“方法和手段”。

  3. 特朗普加紧物色鲍威尔继任者，美联储内部利率分歧加剧

  特朗普表示，他可能会“稍微提前”宣布下一任美联储主席的提名，并透露候选人已缩减至三至四人，均为“优秀、出色”的人选。然而，财长贝森特透露称，政府考虑的人选可能多达十一人。

  知情人士称，新名单包括贝莱德集团全球固定收益首席投资官里德尔（Rick Rieder）、杰富瑞集团首席市场策略师泽尔沃斯（David Zervos）、前美联储理事兼小布什政府官员林赛（Larry Lindsey）、美联储理事鲍曼和杰斐逊、达拉斯联储主席洛根、白宫经济学家哈塞特、前美联储理事沃什、前布什政府官员萨默林（Marc Sumerlin）以及前圣路易斯联储主席布拉德。

  特朗普本周在社交媒体上再次呼吁降息，并批评美联储主席鲍威尔为“太迟先生”，指责其政策滞后并造成经济损害，甚至考虑以美联储建筑项目管理不当为由对鲍威尔提起重大诉讼。

  在政策立场方面，特朗普提名的美联储新理事米兰和新加入美联储主席候选人名单的布拉德均表示关税不会引发通胀，并支持降息。

  布拉德预计，美联储将于九月开始降息，未来一年累计降息一个百分点至中性水平；米兰则拒绝详细评论，称提名案即将进入参议院确认程序，他去年曾主张改革美联储治理结构。

  财长贝森特本周多次公开呼吁九月降息50个基点，称修正后的数据表明就业增长疲软，若早知这些数据，美联储本可提前降息。他预测利率应下调150至175个基点，并表示将保留黄金储备，不太可能重新评估持仓，同时将停止出售价值约150亿至200亿美元的比特币储备。

  与此同时，美联储内部传出反对大幅、快速降息的声音。

  亚特兰大联储主席博斯蒂克认为，如劳动力市场保持稳健，2025年仅降息一次即可；芝加哥联储主席古尔斯比警告今秋政策会议存在较大不确定性，并对服务通胀上升表示担忧；旧金山联储主席戴利反对九月降息50个基点，支持小幅降息并在一年内逐步调整政策，认为今年降息两次比较合适。

  下周，鲍威尔料将为9月货币政策会议定调。他将于北京时间8月22日晚上10点在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度央行会议上发表讲话。

  3、高盛顶住特朗普炮轰：关税三分之二成本或转嫁消费者

  高盛经济学家梅里克坚持预测，认为关税成本将开始冲击消费者钱包。此前，特朗普在社交平台Truth Social上批评高盛，暗示其CEO所罗门应“换个经济学家”或考虑辞职，说他应该去当DJ。梅里克回应称，尽管面对总统反对，高盛仍对研究结果充满信心。

  该预测基于高盛经济学家彭艾西发布的报告。报告指出，虽然出口商和企业迄今吸收了大部分关税成本，但未来数月这种负担将转向消费者。

  高盛模型显示，消费者最终将承担总成本的约三分之二。若预测成真，到年底时，美联储关注的核心PCE物价指数将升至3.2%，而6月该指数为2.8%，美联储的通胀目标为2%。

  梅里克解释，受关税保护的美国生产企业有提价获利的空间，这与其他经济学家的结论一致。他还表示，特朗普仍可能获得其要求美联储实施的部分降息。关税的影响尚未完全显现，且属于一次性价格水平效应，不足以显着影响美联储决策，因为当前其更关注劳动力市场。

  （亚汇网编辑：林雪）