今日外汇市场分析：美联储决议倒计时！米兰库克获投票权引爆'四方混战'

  亚盘市场行情

  周二，因投资者押注美联储本周将降息，并评估未来数月进一步货币政策宽松的可能性，美元指数跌至逾10周以来最低水平，截至目前，美元报价96.70。
  外汇市场基本面综述

  美国8月零售销售月率录得0.6%,高于预测中值0.2%,前值0.50%。

  特朗普对《纽约时报》提起150亿美元诽谤诉讼。

  特朗普政府将就法院对美联储理事丽莎·库克的裁决提出上诉。

  米兰在联邦公开市场委员会会议前宣誓就任美联储理事。美国拟设50亿美元基金投资矿业，加码关键矿产供应布局。美国众议院将于周五就一项为期七周的拨款法案进行投票。

  关税：

  ①英媒：欧盟和印尼达成贸易协议。

  ②美国商务部考虑对更多进口汽车零部件加征关税。

  ③欧盟委员会主席冯德莱恩与特朗普通话，前者同意逐步淘汰俄油进口并加码对俄制裁。

  ④日媒：日本首相石破茂安排下周访问美国。

  ⑤特朗普抵达英国。

  机构观点汇总

  StoneX市场研究主管Matt Weller：美联储降息路径将埋下争议伏笔，但美元任何反弹皆是卖点

  虽然美联储本周降息基本毋庸置疑，但预计点阵图中值可能不会立即支持市场预期的大幅降息路径。毕竟，6月份的SEP预测2025年GDP增??速为1.4%，失业率为4.5%，核心PCE增速为3.1%，这些预测似乎都相对准确。在此背景下，在现阶段，让大多数（10名）美联储官员同意今年降息三次可能有些遥不可及。预计2026年将出现更多宽松政策，这可能被解读为比市场（就目前而言）激进的短期预期更为温和。

  无论经济预测如何，美联储内部可能出现更多分歧。上个月的会议创造了历史，自1993年以来首次出现两位美联储理事的反对意见（此前的反对意见是由轮值地区联储主席提出的），本次会议我们很可能会看到至少一些较为鸽派的理事（沃勒、鲍曼以及米兰）反对立即降息50个基点，这为美联储第四季度充满争议的局面埋下了伏笔。

  至于新闻发布会，我预计鲍威尔将避免任何直接冲突，而是遵循美联储的双重使命，力求通过实现经济“软着陆”并尽可能将通胀率保持在接近美联储2%的目标来维护自己的政治遗产。

  技术面上，美元指数已跌破10周低点97。若美联储“鸽派降息”，美元将有望突破7月份创下的三年半低点96.4。更大级别来看，美元仍处于长期下行趋势中，因为交易员继续消化美联储在未来一两年内将采取激进的宽松政策，而其他央行则正在放缓降息步伐。只要这种情况持续，交易员可能仍会热衷于抛售美元近期的任何反弹，尽管如果降息幅度低于预期，美元仍可能反弹至关键的97.15水平上方。只有确认突破8月份98.90-99高点，才能消除目前的看跌偏见。

  IronFX分析师Peter Iosif：就业与通胀两难全，鸽声嘹亮则破位，鹰语乍现则回调

  市场普遍预期美联储将维持利率不变，目前市场几乎已完全消化这种预期。但市场预期美联储将在年底前再降息两次，一次在10月，一次在12月。因此若凌晨美联储如期降息25个基点，市场注意力将转向美联储的前瞻性指引，关键有三：

  首先是政策声明，若美联储暗示准备在接下来的会议上进一步降息，从而证实了市场预期，支撑金价；而如果美联储不愿进一步降息，将迫使市场削弱鸽派预期，从而打压金价。

  其次是点阵图。如果点阵图中值超过市场对年底的鸽派预期，这意味着美联储可能在10月或12月的会议上再次降息，那么市场的鸽派预期可能会不对称地增强，从而为金价提供实质性支撑，但这种情况似乎不太可能出现。另一方面，如果点阵图暗示美联储打算在年底前仅再降息一次，我们可能会看到金价下跌。

  最后是美联储主席鲍威尔的新闻发布会。如果鲍威尔暗示美联储准备进一步放松货币政策，则有利于黄金。然而，如果鲍威尔对进一步放松货币政策或进一步放松政策的期限表示犹豫，可能会对金价造成压力。新闻发布会以及声明中需要注意的因素包括，美联储可能过分强调美国经济的通胀压力，同时淡化美国就业市场的疲软。这些因素也可能会对金价造成压力，反之亦然，因为美联储必须在疲软的美国就业市场和相对顽固的美国经济通胀压力之间取得平衡。

  澳新银行前瞻美联储利率决议：在本次降息25个基点之后，激进降息会在...之后触发？

  预计美联储将会在本周会议上启动降息周期，在9月降息25个基点之后，接下来连续四次会议降息25个基点，推动联邦基金利率在2026年第一季度达到3%-3.25%。本次及后续会议无疑将讨论50个基点的降息可能性，而触发更大幅度降息的条件将是通胀意外走弱或经济衰退迹象显现。

  在7月FOMC会议之后公布的两份非农报告均指向美国劳动力市场显着恶化。而持续推行的关税政策也给CPI带来上行压力；虽然剔除租金的核心服务通胀呈下降趋势，但仍保持在较高水平。

  在7月非农报告公布后的杰克逊霍尔会议上面，美联储主席鲍威尔转变了对风险平衡的看法。他指出劳动力市场下行风险和通胀上行风险均已加剧，这可能需要政策转变。随后8月的非农和CPI数据——连同对截至2025年3月年度非农数据的大幅下修基准修订——共同强化了本周降息25个基点的理由。

  我们认为在这次会议中降息25个基点的提议虽然会被通过，但不会是全票通过，可能会出现多张异议票。预计至少有一位官员（米兰）将支持降息50个基点，同时可能至少另有一位官员（施密德）反对政策调整。并且会将点阵图中的中值下调50个基点。

  高盛前瞻美联储利率决议：本次降息是否会成为系列降息的开端？

  自7月FOMC会议以来，最关键的变化是美国劳动力市场走软。在疲弱的7月和8月就业报告以及大幅负向的初步基准修订之后，就业增长现已明显低于盈亏平衡率，且风险仍倾向于进一步下修。失业率连续两个月小幅上升。支持劳动力市场已成为美联储的首要任务，这极有可能推动本周降息25个基点。

  通胀方面，我们仍将其视为双重叙事：不断增长但温和的关税效应，叠加持续向目标回落的潜在趋势。尽管预计核心通胀将小幅上升，但在劳动力市场已成为更紧迫优先事项的当下，难以成为美联储不降息的理由。

  本次会议的关键问题就在于，FOMC是否会暗示本次降息将成为一系列连续降息的开端。我们预计声明将承认劳动力市场疲软，但不会改变政策指引或暗示10月降息。不过鲍威尔主席可能在新闻发布会上温和的传递相关信号。

  并且在这次会议中将更新经济预测，预计点阵图中值将显示2025年累计降息两次至3.875%（尽管优势微弱）。虽然我们认为美联储领导层目前预期并计划今年连续三次降息，但同时也可能认为无需强行推动点阵图中的中值预测体现今年会降息三次。2026年再降两次至3.375%，2027年降一次至3.125%，2028年维持不变，长期中性利率保持3%不变。

  FOMC在6月更新的经济预测如今看来颇有先见之明，我们认为不太可能会出现大幅调整。预计2025年中值预测将维持1.4%的GDP增速、4.5%的失业率和3.1%的核心PCE通胀，均接近或符合我们自身的预测。

  我们预计9月、10月和12月将连续三次降息25个基点，明年再降两次至3-3.25%。若劳动力市场恶化速度快于预期，后续会议也可能降息50个基点。经概率加权后，我们的美联储预测仍较市场定价略偏鸽派。

  （亚汇网编辑：林雪）