今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年8月30日）
亚汇网
2024-08-30 13:45:26
荷兰国际：欧洲央行应该会对德国通胀大幅下降感到满意
荷兰国际经济学家Carsten Brzeski表示，德国通胀率出人意料地大幅下降，对欧洲央行来说是个好消息，因为欧洲央行正在寻求再次降息的保证。周四公布的初值数据显示，德国8月CPI同比上涨1.9%，创下三年多来的最低水平，低于欧洲央行2%的目标。Brzeski说：“它最终显示出更广泛的反通胀趋势的初步迹象，这已经超出了能源价格影响的范畴。”虽然德国和欧元区的工资增长仍然很高，现在就解除通胀警报还为时过早，但Brzeski在一份报告中写道，物价通胀的下降显然倾向于让欧洲央行9月降息。
法兴银行：这一信贷产品更能免受美元新一轮走强影响，美元未来几个月...的风险越来越多
鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲中强烈表明，通胀不再是美联储的尾部风险，现在最重要的是劳动力市场的健康。尽管双重使命在最近几周已经变得更加突出，但鲍威尔的讲话标志着自2022年加息开始以来，美联储言辞的首次转变。在经济状况依然良好的情况下，这对风险资产来说是个好消息：（1）美国财政赤字仍然具有很大的支撑作用； (2) 全球通胀快速回落；（3）盈利增长正在扩大；(4) 各国央行已宣布放松政策，并有足够的空间来应对经济的潜在疲软； (5) 在杰克逊霍尔会议后，美联储的支持政策现在更具实质性。
即使全球经济增长势头放缓，尤其是制造业，但经济周期仍然保持弹性：经合组织领先指标中，那些表现优于长期趋势并且在最近一个月有积极动量的指标所占的比例，仍然远高于50%。从法国兴业银行趋势指数（管理期货的主要基准）的相对表现来看，这种环境历来支持套利，但趋势表现不佳。
但我们更愿意通过信贷而不是外汇来对套利持积极看法，因为我们现阶段对美元的看法有些谨慎。近几个月来，对美联储快速宽松的预期推动美元大幅贬值，但现在来看可能有些过头了。我们认为，随着进一步实质性下行的催化剂耗尽，美元在未来几个月的某个时候重新上涨的风险越来越大。新兴市场信贷将更能免受美元新一轮走强的影响。
分析师ChristopherLewis：252X将视为一个阻碍，若能突破...
黄金市场继续面临上行压力，但目前，我们仍能看到相同的上限。2525美元将被视为一个阻碍。但是，如果我们能突破它，黄金的上涨趋势就有望持续下去。在现在这个节点上，短期回调也可能是一个买入的机会，下方2500水平提供了潜在的支撑位。如果跌破了这里，50日均线和上升趋势线都会出现以支撑黄金。
我认为2600美元是一个非常现实的目标。黄金不仅从利率下降中受益，还从地缘政治担忧中受益，而地缘政治担忧并没有得到任何改善。因此，对于一个应该上涨的市场来说，这一切都很好地联系在一起。
三菱日联：金油比还将上行，对风险资产是一个明确的警示信号！
在为全球宏观形势提供指导方面，至关重要的大宗商品通常被孤立地看待，但在综合考虑时却发出了警报。如今，美联储正试图软着陆经济，购买一盎司金条需要更多桶原油，这对风险资产来说是一个明确的警示信号。
投资者需要用32桶布伦特原油才能购买一盎司黄金，这是自2021年1月以来的最高值，我们认为这一上升趋势还将继续上行。从直观上看，这种关系是合乎逻辑的。原油为实体经济提供动力，当经济增长放缓时，价格就会承压，尤其是在一个有充足剩余产能来抵御任何紧缩冲击的市场中。与此同时，黄金的出色表现（年初至今涨幅+20%）也证明了其在不确定的环境中作为首选地缘政治对冲手段的作用。随着美联储主席鲍威尔在9月份的杰克逊霍尔研讨会上确定降息，加上前所未有的欧洲央行需求、黄金支持的ETF不断扩大、美国大选后通胀政策的风险、包括关税在内的各种冲击以及对债务上升的担忧，这些都强化了黄金今年迄今为止上涨20%以上的原因。
虽然我们看到黄金多头头寸的价值，但货币政策在应对软着陆环境时的表现，对于黄金作为对冲工具的表现至关重要。如果美联储对需求驱动的政策采取传统的紧缩货币政策反应（即没有放宽），那么黄金可能表现不佳。这是一种合理的情况，因为鲍威尔主席的任期要到2026年5月才会到期，这类似于2022年黄金表现不佳的情况，当时美联储为应对部分由需求主导的高通胀而大幅加息。
同时，我们还看到石油多头头寸的价值，因为石油可以作为通胀和地缘政治的对冲工具，并且具有吸引人的滚动收益。石油也可能受益于美国对伊朗石油供应的潜在鹰派政策转变，尽管核心OPEC+国家可能会填补这个空缺，因为它们有充足的备用产能。
展望未来，我们认为黄金将在2025年突破3000美元/盎司的门槛，而布伦特原油将保持在欧佩克+管理下的80-100美元/桶的区间内，因此我们坚信金油比还将继续上行。
分析师BrucePowers：油价大型三角形态又出现了分型，需要突破它才能坚定多头信念
油价在周四依旧处于一个对称三角形的盘整模式中，这一模式由两条趋势线界定。顶部内部趋势线周四被测试为阻力位，当天达到了高点77.90。该高点也是对200日均线（蓝色）阻力位的成功测试。200日均线目前位于78.15。
小对称三角形：
正在形成的小对称三角形是原油较大模式的分形。六个多月来，原油一直处于大型对称三角形的盘整形态内。目前，较小的三角形看起来可能会让油价在准备好突破该形态之前测试下方的支撑位。该形态的底部趋势线与大的对称三角形底部趋势线一致。如果跌破下方的趋势线，将对油价产生重大下行影响。通过突破内部小对称三角形的下行趋势线将使原油保持在较大的形态内，并朝着该形态的顶部阻力线前进。
油价长期呈上升趋势：
较大的对称三角形最终将突破，无论是向上还是向下，之后应该会看到油价的长期趋势。强大的支撑定义了大三角形形态的下半部分。从2023年5月的波动低点开始，支撑位一直在50月均线附近。自2023年5月以来，它已被多次成功测试为支撑位，包括本月。
尽管在某些月份，原油交易价格低于50月均线，但每个月都收于该线上方。自2021年1月以来，它从未收于50月均线下方。这是月线图上的看涨行为。此外，50月均线在6月份突破了200月均线，并继续走高。与此同时，在过去三个月中，原油都获得了200月均线的支撑，并且大多在其上方交易。
保持在长期下行趋势线上方：
此外，2023年5月的摆动低点在从2008年的峰值开始的长期下行趋势线附近找到支撑。大对称三角形的下边界线从那里开始。随后，形成的大对称三角形也高于长期下行趋势线和50月均线的支撑。鉴于这些长期看涨迹象，原油最终突破三角形并上涨的可能性更大。然而，如果能果断跌破72.24，则发出看跌信号，并可能会导致价格下跌。
大华银行：若未突破关键水准，10年期美债收益率仍可能下跌
大华银行全球经济与市场研究市场策略师QuekSerLeang表示，如果不突破周线图上4.137%的关键阻力位，美国10年期国债收益率可能仍会下跌。4.137%的水平之所以重要，是因为它代表了周一目均衡云的底部，也是21周指数移动平均线似乎即将跌破55周均线的位置。10年期美国国债收益率曾跌至3.667%的低点，但过去几周跌势似乎已经停止。下行方面，该策略师补充称，3.667%下方的支撑位为3.400%。
法兴银行：这一信贷产品更能免受美元新一轮走强影响，美元未来几个月...的风险越来越多
鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲中强烈表明，通胀不再是美联储的尾部风险，现在最重要的是劳动力市场的健康。尽管双重使命在最近几周已经变得更加突出，但鲍威尔的讲话标志着自2022年加息开始以来，美联储言辞的首次转变。在经济状况依然良好的情况下，这对风险资产来说是个好消息：（1）美国财政赤字仍然具有很大的支撑作用；(2)全球通胀快速回落；（3）盈利增长正在扩大；(4)各国央行已宣布放松政策，并有足够的空间来应对经济的潜在疲软；(5)在杰克逊霍尔会议后，美联储的支持政策现在更具实质性。
即使全球经济增长势头放缓，尤其是制造业，但经济周期仍然保持弹性：经合组织领先指标中，那些表现优于长期趋势并且在最近一个月有积极动量的指标所占的比例，仍然远高于50%。从法国兴业银行趋势指数（管理期货的主要基准）的相对表现来看，这种环境历来支持套利，但趋势表现不佳。
但我们更愿意通过信贷而不是外汇来对套利持积极看法，因为我们现阶段对美元的看法有些谨慎。近几个月来，对美联储快速宽松的预期推动美元大幅贬值，但现在来看可能有些过头了。我们认为，随着进一步实质性下行的催化剂耗尽，美元在未来几个月的某个时候重新上涨的风险越来越大。新兴市场信贷将更能免受美元新一轮走强的影响。
（亚汇网编辑：林雪）
荷兰国际经济学家Carsten Brzeski表示，德国通胀率出人意料地大幅下降，对欧洲央行来说是个好消息，因为欧洲央行正在寻求再次降息的保证。周四公布的初值数据显示，德国8月CPI同比上涨1.9%，创下三年多来的最低水平，低于欧洲央行2%的目标。Brzeski说：“它最终显示出更广泛的反通胀趋势的初步迹象，这已经超出了能源价格影响的范畴。”虽然德国和欧元区的工资增长仍然很高，现在就解除通胀警报还为时过早，但Brzeski在一份报告中写道，物价通胀的下降显然倾向于让欧洲央行9月降息。
法兴银行：这一信贷产品更能免受美元新一轮走强影响，美元未来几个月...的风险越来越多
鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲中强烈表明，通胀不再是美联储的尾部风险，现在最重要的是劳动力市场的健康。尽管双重使命在最近几周已经变得更加突出，但鲍威尔的讲话标志着自2022年加息开始以来，美联储言辞的首次转变。在经济状况依然良好的情况下，这对风险资产来说是个好消息：（1）美国财政赤字仍然具有很大的支撑作用； (2) 全球通胀快速回落；（3）盈利增长正在扩大；(4) 各国央行已宣布放松政策，并有足够的空间来应对经济的潜在疲软； (5) 在杰克逊霍尔会议后，美联储的支持政策现在更具实质性。
即使全球经济增长势头放缓，尤其是制造业，但经济周期仍然保持弹性：经合组织领先指标中，那些表现优于长期趋势并且在最近一个月有积极动量的指标所占的比例，仍然远高于50%。从法国兴业银行趋势指数（管理期货的主要基准）的相对表现来看，这种环境历来支持套利，但趋势表现不佳。
但我们更愿意通过信贷而不是外汇来对套利持积极看法，因为我们现阶段对美元的看法有些谨慎。近几个月来，对美联储快速宽松的预期推动美元大幅贬值，但现在来看可能有些过头了。我们认为，随着进一步实质性下行的催化剂耗尽，美元在未来几个月的某个时候重新上涨的风险越来越大。新兴市场信贷将更能免受美元新一轮走强的影响。
分析师ChristopherLewis：252X将视为一个阻碍，若能突破...
黄金市场继续面临上行压力，但目前，我们仍能看到相同的上限。2525美元将被视为一个阻碍。但是，如果我们能突破它，黄金的上涨趋势就有望持续下去。在现在这个节点上，短期回调也可能是一个买入的机会，下方2500水平提供了潜在的支撑位。如果跌破了这里，50日均线和上升趋势线都会出现以支撑黄金。
我认为2600美元是一个非常现实的目标。黄金不仅从利率下降中受益，还从地缘政治担忧中受益，而地缘政治担忧并没有得到任何改善。因此，对于一个应该上涨的市场来说，这一切都很好地联系在一起。
三菱日联：金油比还将上行，对风险资产是一个明确的警示信号！
在为全球宏观形势提供指导方面，至关重要的大宗商品通常被孤立地看待，但在综合考虑时却发出了警报。如今，美联储正试图软着陆经济，购买一盎司金条需要更多桶原油，这对风险资产来说是一个明确的警示信号。
投资者需要用32桶布伦特原油才能购买一盎司黄金，这是自2021年1月以来的最高值，我们认为这一上升趋势还将继续上行。从直观上看，这种关系是合乎逻辑的。原油为实体经济提供动力，当经济增长放缓时，价格就会承压，尤其是在一个有充足剩余产能来抵御任何紧缩冲击的市场中。与此同时，黄金的出色表现（年初至今涨幅+20%）也证明了其在不确定的环境中作为首选地缘政治对冲手段的作用。随着美联储主席鲍威尔在9月份的杰克逊霍尔研讨会上确定降息，加上前所未有的欧洲央行需求、黄金支持的ETF不断扩大、美国大选后通胀政策的风险、包括关税在内的各种冲击以及对债务上升的担忧，这些都强化了黄金今年迄今为止上涨20%以上的原因。
虽然我们看到黄金多头头寸的价值，但货币政策在应对软着陆环境时的表现，对于黄金作为对冲工具的表现至关重要。如果美联储对需求驱动的政策采取传统的紧缩货币政策反应（即没有放宽），那么黄金可能表现不佳。这是一种合理的情况，因为鲍威尔主席的任期要到2026年5月才会到期，这类似于2022年黄金表现不佳的情况，当时美联储为应对部分由需求主导的高通胀而大幅加息。
同时，我们还看到石油多头头寸的价值，因为石油可以作为通胀和地缘政治的对冲工具，并且具有吸引人的滚动收益。石油也可能受益于美国对伊朗石油供应的潜在鹰派政策转变，尽管核心OPEC+国家可能会填补这个空缺，因为它们有充足的备用产能。
展望未来，我们认为黄金将在2025年突破3000美元/盎司的门槛，而布伦特原油将保持在欧佩克+管理下的80-100美元/桶的区间内，因此我们坚信金油比还将继续上行。
分析师BrucePowers：油价大型三角形态又出现了分型，需要突破它才能坚定多头信念
油价在周四依旧处于一个对称三角形的盘整模式中，这一模式由两条趋势线界定。顶部内部趋势线周四被测试为阻力位，当天达到了高点77.90。该高点也是对200日均线（蓝色）阻力位的成功测试。200日均线目前位于78.15。
小对称三角形：
正在形成的小对称三角形是原油较大模式的分形。六个多月来，原油一直处于大型对称三角形的盘整形态内。目前，较小的三角形看起来可能会让油价在准备好突破该形态之前测试下方的支撑位。该形态的底部趋势线与大的对称三角形底部趋势线一致。如果跌破下方的趋势线，将对油价产生重大下行影响。通过突破内部小对称三角形的下行趋势线将使原油保持在较大的形态内，并朝着该形态的顶部阻力线前进。
油价长期呈上升趋势：
较大的对称三角形最终将突破，无论是向上还是向下，之后应该会看到油价的长期趋势。强大的支撑定义了大三角形形态的下半部分。从2023年5月的波动低点开始，支撑位一直在50月均线附近。自2023年5月以来，它已被多次成功测试为支撑位，包括本月。
尽管在某些月份，原油交易价格低于50月均线，但每个月都收于该线上方。自2021年1月以来，它从未收于50月均线下方。这是月线图上的看涨行为。此外，50月均线在6月份突破了200月均线，并继续走高。与此同时，在过去三个月中，原油都获得了200月均线的支撑，并且大多在其上方交易。
保持在长期下行趋势线上方：
此外，2023年5月的摆动低点在从2008年的峰值开始的长期下行趋势线附近找到支撑。大对称三角形的下边界线从那里开始。随后，形成的大对称三角形也高于长期下行趋势线和50月均线的支撑。鉴于这些长期看涨迹象，原油最终突破三角形并上涨的可能性更大。然而，如果能果断跌破72.24，则发出看跌信号，并可能会导致价格下跌。
大华银行：若未突破关键水准，10年期美债收益率仍可能下跌
大华银行全球经济与市场研究市场策略师QuekSerLeang表示，如果不突破周线图上4.137%的关键阻力位，美国10年期国债收益率可能仍会下跌。4.137%的水平之所以重要，是因为它代表了周一目均衡云的底部，也是21周指数移动平均线似乎即将跌破55周均线的位置。10年期美国国债收益率曾跌至3.667%的低点，但过去几周跌势似乎已经停止。下行方面，该策略师补充称，3.667%下方的支撑位为3.400%。
法兴银行：这一信贷产品更能免受美元新一轮走强影响，美元未来几个月...的风险越来越多
鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲中强烈表明，通胀不再是美联储的尾部风险，现在最重要的是劳动力市场的健康。尽管双重使命在最近几周已经变得更加突出，但鲍威尔的讲话标志着自2022年加息开始以来，美联储言辞的首次转变。在经济状况依然良好的情况下，这对风险资产来说是个好消息：（1）美国财政赤字仍然具有很大的支撑作用；(2)全球通胀快速回落；（3）盈利增长正在扩大；(4)各国央行已宣布放松政策，并有足够的空间来应对经济的潜在疲软；(5)在杰克逊霍尔会议后，美联储的支持政策现在更具实质性。
即使全球经济增长势头放缓，尤其是制造业，但经济周期仍然保持弹性：经合组织领先指标中，那些表现优于长期趋势并且在最近一个月有积极动量的指标所占的比例，仍然远高于50%。从法国兴业银行趋势指数（管理期货的主要基准）的相对表现来看，这种环境历来支持套利，但趋势表现不佳。
但我们更愿意通过信贷而不是外汇来对套利持积极看法，因为我们现阶段对美元的看法有些谨慎。近几个月来，对美联储快速宽松的预期推动美元大幅贬值，但现在来看可能有些过头了。我们认为，随着进一步实质性下行的催化剂耗尽，美元在未来几个月的某个时候重新上涨的风险越来越大。新兴市场信贷将更能免受美元新一轮走强的影响。
（亚汇网编辑：林雪）
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