黄金市场今日分析：黄金上演'蹦极'仍创九周连涨！史无前例'十连阳'临门一脚 ，休整开始或意味……
亚汇网
2025-10-20 10:43:13
昨日市场回顾
国际现货黄金创下4379美元的历史新高后跳水近130美元，最终收跌1.75%，截至目前，黄金报价4243.39。
黄金市场基本面综述
特朗普签署行政令，对进口中型和重型卡车征收25%关税。
特朗普：美或不向乌提供“战斧”;与普京的会面将是“双边会晤”。
俄直投基金会主席：俄美已开始讨论共建白令海峡隧道。
美联储穆萨莱姆：如果就业面临更多风险，且通胀得到控制，我可能支持再次降息的路径。
美国务卿与利比里亚外长讨论关键矿产合作。
市场消息：美国众议院将休会。
以哈冲突—①哈马斯高级官员：无法明确回答哈马斯是否会解除武装。②胡塞武装警告以色列：若违反加沙停火协议，随时重返战场。③哈马斯政治局成员穆罕默德纳扎勒：哈马斯称计划停火3至5年。④以军称哈马斯违反协议三次开火，以军在进行报复性大规模空袭后恢复执行加沙停火协议。
美国总统军事施压委内瑞拉，美国议员强调战争须经国会授权。
巴基斯坦和阿富汗同意立即停火。
标普：将法国评级从“AA-/A-1+”下调至“A+/A-1”;展望稳定。
特朗普：沙特已表示愿意加入亚伯拉罕协议。
韩国人抢购银条，韩国商业银行将暂停银条销售。
伊朗东南部发生恐怖袭击，多名逊尼派部族领袖遇害。
美国共和党参议员格雷厄姆：特朗普将于今天或明天宣布对哥伦比亚实施重大关税措施。
英媒：“特朗普全程在骂人”,上周五与泽连斯基再现“白宫争执”,要求泽连斯基接受俄罗斯的条件。
机构观点汇总
StoneX市场研究主管Matt Weller：上周五国际现货黄金的急跌是否意味着见顶？
StoneX的市场分析师James Stanley指出，在这种环境下，交易员的选择并不多，但很大程度上取决于他们是应该追涨杀跌，冒着被顶峰套牢的风险，还是等待可能永远不会到来的回调。然而，两种选择各自的缺点都相当明显，前者会造成本金损失，而后者只是错失机会。凭借经验，大多数交易员都会选择错失机会，因为耐心等待，更多机会就会到来，而损失的本金将永远消失。
而市场研究主管Matt Weller表示，这对交易员来说是一个永恒的困境，而上周五的国际现货黄金急跌则表明了迟到的风险。从基本面来看，此次急跌并无明显的催化剂。更有可能的是，市场情绪和杠杆作用变得如此极端，以至于周末前逐渐转向获利了结的走势最终演变成盘中近200美元的回撤，这在单向市场中始终是一个高风险因素。
当然，上周五的走势让许多交易员不禁思考：“这是否是国际现货黄金的顶峰？”虽然我们无法事后诸葛亮，但推动金价上涨的因素（普遍存在的不确定性、对金价贬值的担忧、持续的贸易战和美国政府关门、低迷且不断下降的实际收益率等）在过去一周里并没有改变。与此同时，尽管盘中波动较大，但上周国际现货黄金仍上涨近6%，这意味着目前技术面损害不大。因此，国际现货黄金继续上涨的可能性仍然很大，交易员们仍然热衷于在短期内逢低买入黄金。
分析师Alex Kuptsikevich：国际现货黄金会否实现周线十连涨？停止...将会“脱轨”
在连续上涨超过两个月并录得周线连涨后，国际现货黄金本周将最终下跌。国际现货黄金飙升至4200美元以上的纪录高位，是由“贬值交易”推动的，各国政府无法应对预算赤字，正在累积债务，并要求央行降息（如美国），或维持低利率（如日本）。其结果是，投资者对政府债券和货币正在失去信心。他们正在寻找替代品，并将注意力转向贵金属。因此，国际现货黄金在过去九周持续上涨，这是自1970年代实行自由货币兑换以来历史上第五次出现这种情况。
然而，从未出现过连续10周上涨的情况，其涨势与关键水平的偏离度也显示了这轮涨势的过度。在此之前，只有一次出现过更大的偏离，那是在1980年。至少，市场需要进行休整。但从历史上看，这轮休整的开始，可能意味着一个长达数年的大级别反转的开端。与此同时，我们明白，多头除了进一步推高价格之外别无选择，因为停止上涨就会毁掉整个局面。
市场综合评价：国际现货黄金短暂回调不足惧，分析师们认为最小路径仍向上
Forex高级市场策略师James Stanley于10月18日的分析表示，上周五收盘前国际现货黄金出现了一次非常明显的回调，这将抵消大量的获利回吐，但预计本周初某个时候回调将提供支撑。考虑到趋势如此强劲，目前唯一的疑问就是这一切来得有多快。所以，在有证据表明更大逆转即将发生之前，仍然看涨国际现货黄金。
Adrian Day Asset Management总裁Adrian Day表示，在过去一周和一个月的大幅上涨之后，预计金价将出现一些波动，但不会出现任何大幅下跌，无论是价格还是时间，因为过去三年黄金购买的主要驱动力仍然稳固。短暂的停顿和调整不会造成不利影响，也不会扰乱长期走势。
ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista指出，国际现货黄金继续享有广泛的基本面支撑，包括由于国会仍无法通过新的拨款法案、政府关门以及对经济增长放缓的担忧加剧，避险需求不断增长。此外，包括主席鲍威尔在内的美联储成员支持降息的鸽派言论将继续为金价提供助力。在这种背景下，加上投机交易活动不断增加，国际现货黄金最小的路径仍然是上行，任何下跌都可能被视为买入机会。
市场综合评价：国际现货黄金站上“拥挤”交易榜，但配置低位藏这一玄机
Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible于10月18日的分析表示，随着交易员开始获利了结，投资者应该预期金价在目前的高位会出现一些波动。尽管国际现货黄金周五下跌2%显得有些戏剧性，但投资者应该将其置于整体市场反弹的背景下看待。金价的上涨仍是合理的。随着疲软的经济活动加剧了另一场区域性银行业危机的风险，黄金作为避险资产的重要性日益提升。但黄金ETF需求持续增长，未来市场仍将稳步扩张。
abrdn的ETF策略总监Robert Minter表示，尽管国际现货黄金技术面超买，但其价值仍然合理。投资者对过去五年经历的购买力下降产生了本能反应，并通过购买黄金找到了释放压力的出口。目前国际现货黄金市场正处于一个有趣的十字路口。美国银行9月份的基金经理调查显示，“做多黄金”再次成为市场上最拥挤的交易之一。数据还显示，黄金仅占投资组合总配置的2.4%。假设基金经理的黄金配置比例仅为2.4%，而中国的黄金占外汇储备的比例为6.7%（而美国为77%），那么尽管价格狂飙，但基本面似乎完全没有受到影响。
（亚汇网编辑：林雪）
国际现货黄金创下4379美元的历史新高后跳水近130美元，最终收跌1.75%，截至目前，黄金报价4243.39。
特朗普签署行政令，对进口中型和重型卡车征收25%关税。
特朗普：美或不向乌提供“战斧”;与普京的会面将是“双边会晤”。
俄直投基金会主席：俄美已开始讨论共建白令海峡隧道。
美联储穆萨莱姆：如果就业面临更多风险，且通胀得到控制，我可能支持再次降息的路径。
美国务卿与利比里亚外长讨论关键矿产合作。
市场消息：美国众议院将休会。
以哈冲突—①哈马斯高级官员：无法明确回答哈马斯是否会解除武装。②胡塞武装警告以色列：若违反加沙停火协议，随时重返战场。③哈马斯政治局成员穆罕默德纳扎勒：哈马斯称计划停火3至5年。④以军称哈马斯违反协议三次开火，以军在进行报复性大规模空袭后恢复执行加沙停火协议。
美国总统军事施压委内瑞拉，美国议员强调战争须经国会授权。
巴基斯坦和阿富汗同意立即停火。
标普：将法国评级从“AA-/A-1+”下调至“A+/A-1”;展望稳定。
特朗普：沙特已表示愿意加入亚伯拉罕协议。
韩国人抢购银条，韩国商业银行将暂停银条销售。
伊朗东南部发生恐怖袭击，多名逊尼派部族领袖遇害。
美国共和党参议员格雷厄姆：特朗普将于今天或明天宣布对哥伦比亚实施重大关税措施。
英媒：“特朗普全程在骂人”,上周五与泽连斯基再现“白宫争执”,要求泽连斯基接受俄罗斯的条件。
机构观点汇总
StoneX市场研究主管Matt Weller：上周五国际现货黄金的急跌是否意味着见顶？
StoneX的市场分析师James Stanley指出，在这种环境下，交易员的选择并不多，但很大程度上取决于他们是应该追涨杀跌，冒着被顶峰套牢的风险，还是等待可能永远不会到来的回调。然而，两种选择各自的缺点都相当明显，前者会造成本金损失，而后者只是错失机会。凭借经验，大多数交易员都会选择错失机会，因为耐心等待，更多机会就会到来，而损失的本金将永远消失。
而市场研究主管Matt Weller表示，这对交易员来说是一个永恒的困境，而上周五的国际现货黄金急跌则表明了迟到的风险。从基本面来看，此次急跌并无明显的催化剂。更有可能的是，市场情绪和杠杆作用变得如此极端，以至于周末前逐渐转向获利了结的走势最终演变成盘中近200美元的回撤，这在单向市场中始终是一个高风险因素。
当然，上周五的走势让许多交易员不禁思考：“这是否是国际现货黄金的顶峰？”虽然我们无法事后诸葛亮，但推动金价上涨的因素（普遍存在的不确定性、对金价贬值的担忧、持续的贸易战和美国政府关门、低迷且不断下降的实际收益率等）在过去一周里并没有改变。与此同时，尽管盘中波动较大，但上周国际现货黄金仍上涨近6%，这意味着目前技术面损害不大。因此，国际现货黄金继续上涨的可能性仍然很大，交易员们仍然热衷于在短期内逢低买入黄金。
分析师Alex Kuptsikevich：国际现货黄金会否实现周线十连涨？停止...将会“脱轨”
在连续上涨超过两个月并录得周线连涨后，国际现货黄金本周将最终下跌。国际现货黄金飙升至4200美元以上的纪录高位，是由“贬值交易”推动的，各国政府无法应对预算赤字，正在累积债务，并要求央行降息（如美国），或维持低利率（如日本）。其结果是，投资者对政府债券和货币正在失去信心。他们正在寻找替代品，并将注意力转向贵金属。因此，国际现货黄金在过去九周持续上涨，这是自1970年代实行自由货币兑换以来历史上第五次出现这种情况。
然而，从未出现过连续10周上涨的情况，其涨势与关键水平的偏离度也显示了这轮涨势的过度。在此之前，只有一次出现过更大的偏离，那是在1980年。至少，市场需要进行休整。但从历史上看，这轮休整的开始，可能意味着一个长达数年的大级别反转的开端。与此同时，我们明白，多头除了进一步推高价格之外别无选择，因为停止上涨就会毁掉整个局面。
市场综合评价：国际现货黄金短暂回调不足惧，分析师们认为最小路径仍向上
Forex高级市场策略师James Stanley于10月18日的分析表示，上周五收盘前国际现货黄金出现了一次非常明显的回调，这将抵消大量的获利回吐，但预计本周初某个时候回调将提供支撑。考虑到趋势如此强劲，目前唯一的疑问就是这一切来得有多快。所以，在有证据表明更大逆转即将发生之前，仍然看涨国际现货黄金。
Adrian Day Asset Management总裁Adrian Day表示，在过去一周和一个月的大幅上涨之后，预计金价将出现一些波动，但不会出现任何大幅下跌，无论是价格还是时间，因为过去三年黄金购买的主要驱动力仍然稳固。短暂的停顿和调整不会造成不利影响，也不会扰乱长期走势。
ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista指出，国际现货黄金继续享有广泛的基本面支撑，包括由于国会仍无法通过新的拨款法案、政府关门以及对经济增长放缓的担忧加剧，避险需求不断增长。此外，包括主席鲍威尔在内的美联储成员支持降息的鸽派言论将继续为金价提供助力。在这种背景下，加上投机交易活动不断增加，国际现货黄金最小的路径仍然是上行，任何下跌都可能被视为买入机会。
市场综合评价：国际现货黄金站上“拥挤”交易榜，但配置低位藏这一玄机
Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible于10月18日的分析表示，随着交易员开始获利了结，投资者应该预期金价在目前的高位会出现一些波动。尽管国际现货黄金周五下跌2%显得有些戏剧性，但投资者应该将其置于整体市场反弹的背景下看待。金价的上涨仍是合理的。随着疲软的经济活动加剧了另一场区域性银行业危机的风险，黄金作为避险资产的重要性日益提升。但黄金ETF需求持续增长，未来市场仍将稳步扩张。
abrdn的ETF策略总监Robert Minter表示，尽管国际现货黄金技术面超买，但其价值仍然合理。投资者对过去五年经历的购买力下降产生了本能反应，并通过购买黄金找到了释放压力的出口。目前国际现货黄金市场正处于一个有趣的十字路口。美国银行9月份的基金经理调查显示，“做多黄金”再次成为市场上最拥挤的交易之一。数据还显示，黄金仅占投资组合总配置的2.4%。假设基金经理的黄金配置比例仅为2.4%，而中国的黄金占外汇储备的比例为6.7%（而美国为77%），那么尽管价格狂飙，但基本面似乎完全没有受到影响。
（亚汇网编辑：林雪）
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