A股周评：近4700股上涨！创业板指涨2.53%，地产、保险板块爆发

   A股市场：截至收盘，沪指涨0.68%报2842点，深证成指涨2.38%，创业板指涨2.53%。近4700股上涨，全天成交8766亿元，较前一交易日放量2693亿元。本周，沪指累跌0.43%，深证成指累涨2.04%，创业板指累涨2.17%。8月，沪指累跌3.28%，深证成指累跌4.63%，创业板指累跌6.38%。传存量房贷可转按揭，房地产股全线大涨，金地集团涨停；保险板块走高，天茂集团、新华保险双双涨停；游戏板块活跃，凯撒文化涨停；消费电子板块现涨停潮，英唐指控、领益智造等近十股涨停；短剧概念、光刻机（胶）及AI眼镜等板块涨幅居前。另外，银行板块逆市走低，交通银行跌近6%；贵金属板块下挫，中金黄金跌超6%；肝素、光伏高速公路等板块小幅走低。

   消费电子大涨，智新电子、智动力、胜利精密、奋达科技、深科技、领益智造等7股涨停，歌尔股份涨超8%。消费电子近期利好催化不断。一方面是海思技术有限公司宣布，将于9月9日在深圳举行首届2024海思全联接大会，本次大会以“以创新启未来”为主题，带动华为海思概念继续走强。另一方面，苹果发布会定档北京时间9月10日凌晨，苹果智能（Apple Intelligence）将应用于iPhone 16中。保险股走强，天茂集团、新华保险逼近涨停，中国太保涨超6%，中国平安、中国人保均涨超3%。截至昨日晚间，A股五大上市险企2024年半年报全部披露完毕。整体来看，五大险企上半年共实现归属于母公司净利润1717.99亿元，同比增长12.55%。

   房地产板块走高，特发服务、金地集团、天地源涨停，万科A、滨江集团涨超8%，中交地产、新城控股等纷纷跟涨。彭博引述知情人士称，中国正考虑进一步下调存量房贷利率，允许存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担、提振消费。知情人士表示，根据相关方案，存量按揭客户可以与银行重新协商房贷利率，而不用等到1月（通常的利率调整时间）。此外，他们也可以将现有按揭贷款直接转入其他银行，并按照最新利率签订合同，这将成为全球金融危机以来中国首次允许这种被称为“转按揭”的操作。游戏股活跃，星辉娱乐、凯撒文化涨停，中青宝涨超11%，盛天网络、冰川网络等跟涨。

   银行股继续回调，交通银行跌超5%，建设银行、沪农银行、农业银行跌超4%，工商银行、中信银行、邮储银行跌超3%。贵金属股走低，中金黄金跌超6%，山东国际跌超5%，赤峰黄金、山东黄金跌超2%。9月无论是基本面，还是流动性均已出现边际改善信号：半年报落地；9月美联储降息进一步明确，Jackson Hole全球央行会议上鲍威尔表态称货币政策调整时机已至；国内逆周期政策有望加强叠加金九银十旺季。但经济复苏进度恐较为缓慢，维持防御性板块+高景气（受益于国内外降息）的配置，比例可根据宏观变化情况调整。？

   六大机构下周策略

   一、中信建投：9月无论是基本面还是流动性均已出现边际改善信号

   8月市场延续偏弱，经济生产淡季、地产低位震荡、出口预期波动，基本面仍存担忧；估值端，前期扩内需政策延续性不足，市场信心低迷。截至8月28日，万得全A/上证指数收益率分别达-6.0%/-3.4%，受益于防御需求和相对稳定性，上证50表现领先，月涨跌幅达-1.7%，中证1000指数/科创50等成长风格指数表现靠后。行业风格中，受益于增量资金流入，金融表现领先；风偏不振压制成长风格估值，表现靠后。申万一级行业层面，银行、石油石化、煤炭领涨，计算机、军工、美容护理跌幅靠前。9月无论是基本面还是流动性均已出现边际改善信号：1）中报落地；2）9月美联储降息进一步明确，Jackson Hole全球央行会议上鲍威尔表态称货币政策调整时机已至；3）国内逆周期政策有望加强叠加金九银十旺季。但经济复苏进度恐较为缓慢，维持防御性板块+高景气（受益于国内外降息）的配置，比例可根据宏观变化情况调整。

   二、华泰证券：未来火电新建装机仍需要维持在一定水平

   华泰证券研报指出，复盘2000年以来的“缺电”事件，发现其对电源设备股与火电股均有明显催化作用。我国电力供需仍处于紧平衡态势，短期内火电仍为保供主力，“三个八千万”计划结束后，未来火电新建装机仍需要维持在一定水平。据华泰证券测算，2024—2027年火电的新增核准依然会维持在41—57GW的水平。在电改背景下，建议从一次能源价格、供需情况、区域集中度三方面把握中长期电价。受益于2023年低基数影响，2024年5/6月水电发电量同比+39%/+45%，火电发电量相应同比-4%/-7%。考虑去年8月开始水电利用小时已经恢复到历史均值，且主要大水库蓄能与去年同期相差不大，我们判断2024年水电利用小时同比增速大概率于7月见顶——水电对火电的挤压正逐步减弱。电价方面，我们认为影响最大的三个因素为一次能源价格/供需状况/区域集中度，若当前水平的煤价与LNG价格持续到年底，2025年度长协电价或相对于2024年长协存在1-3分/度的下行空间。

   三、国泰君安：预计三季度生猪养殖利润环比继续增长

   国泰君安研报表示，当前猪价高位，养殖利润同比明显改善，二季度养殖利润同比由亏转盈，预计三季度养殖利润环比继续增长。从当前估值来看，板块经过调整，估值低位，持续推荐。推荐标的牧原股份、温氏股份，受益标的巨星农牧、天康生物、神农集团、华统股份、唐人神、东瑞股份。近期猪价和养殖板块同时调整，我们认为类似于2024年5~6月，5月价格上涨速度快，而需要等待价格在6月下旬下跌后企稳的位置才能确认5月价格上涨的原因是产能去化还是二次育肥或者压栏。当前价格在7月~8月上旬价格维持高位，当前阶段出栏体重上升，肥标差在缩窄意味着前期压栏在释放，二次育肥在加快销售。价格短期调整是为了未来继续上涨，对旺季价格乐观预期不改。

   四、中信证券：美联储首次降息后 美债利率仍有下行空间

   中信证券研报指出，预计美联储9月降息25bps，年内降息50-75bps。美国就业市场走弱、通胀压力明显缓解是美联储开启本轮降息的主要原因。首次降息后虽然美国房地产市场景气度或将较快回升，但就业市场预计较难快速企稳。未来美联储结束降息需待美国就业、收入增速、消费增速等经济领域趋于健康增长态势。美债利率已经步入下行周期，首次降息后美债利率仍有下行空间，尤其是短端美债。

   五、广发证券：从7月日元兑美元升值 看本轮海外“套息交易”及其影响

   本轮海外“套息交易”平仓存在一些较清晰的驱动线索，它的出现也是既定宏观逻辑下的结果；需关注它带来的海外流动性风险的跨市场传递。但目前尚无证据证实它的两大关键假设（美国衰退、日本持续加息），金融市场若波动过大则可能隐含着短期超调。对于国内资产来说，一个要观测的关键点是海外微观经济和名义增长有没有受到显性影响，它会通过出口向国内经济传递；而单纯的海外金融市场波动，在人民币作为非美货币升值的阶段，带来的影响应是可控的。海外经济和金融环境变化超预期，主要经济体货币政策变化超预期，海外金融市场波动引发连带金融风险，金融市场波动向实体传递影响外需，海外金融市场流动性风险大于预期，全球汇率波动风险升温。

   六、天风证券：亚宠展规模破新高 关注头部国产品牌推陈出新

   天风证券表示，今年亚宠展规模再创新高，覆盖宠物全产业链。头部国产品牌推陈出新能力强，看好国产品牌崛起。头部国产品牌推陈出新能力强，看好国产品牌崛起：1）乖宝宠物：核心品牌持续发力，汪臻醇首度亮相亚宠展；2）佩蒂股份：爵宴产品梯队持续丰富，风干粮主粮值得期待；3）中宠股份：顽皮核心单品复购率高，领先联名甄嬛传营销策略创新；4）路斯股份：“摇一摇”主粮提升宠主互动性。原材料价格波动风险、汇率波动风险、市场竞争风险、宏观经济环境不及预期。

   （亚汇网编辑：书瑶）