原油实时行情分析：油价仍面临较大下行压力 “欧佩克+”增产计划稳步推进

   基本消息面

   周二（9月16日），美原油价格交投于63.470美元/桶附近，涨幅为0.27%。

   一、供应端因素解析

   （一）“欧佩克+”增产计划稳步推进

   “欧佩克+”在原油供应端起着关键的调控作用。自2025年4月起，“欧佩克+”启动了增产进程。8个增产国家计划在10月将产量目标提高13.7万桶/日。按照这一节奏，到今年年底，“欧佩克+”自2023年4月实施的165万桶/日减产额度将逐步被解除。截至9月，尽管“欧佩克+”产油国自2025年一季度以来实际原油增产幅度仅为150万桶/日，低于此前宣布的250万桶/日目标，但增产趋势仍在延续，且增产主要集中在沙特及其他中东核心产油国。这使得市场上原油供应持续增加，对油价形成下行压力。

   （二）非“欧佩克+”产油国产量高位运行

   与此同时，非“欧佩克+”产油国的供应量也在持续快速增长。美国、加拿大等国的原油产量均处于或接近历史峰值。美国作为全球重要的产油国，其页岩油产业发展迅速，技术不断革新，使得产量得以维持在高位。加拿大的油砂资源丰富，开采规模也在不断扩大。非“欧佩克+”产油国的高产态势进一步加剧了全球原油市场的供应过剩预期，打压了油价。

   二、需求端因素剖析

   （一）全球经济增长放缓抑制需求

   全球经济增长的放缓对原油需求产生了明显的抑制作用。国际货币基金组织（IMF）等多家权威机构近期纷纷下调全球经济增长预期。美国就业增长放缓、通胀水平上升等经济数据表现不佳，引发市场对美国经济乃至全球经济前景的担忧。在经济增长前景不明朗的情况下，企业投资和居民消费趋于谨慎，工业生产活动活跃度下降，对原油的需求也随之减少。特别是新兴经济体，由于经济结构调整、外部需求减弱等因素，石油消费表现相对疲软。

   （二）季节性需求变化影响市场

   从季节性角度来看，随着美国劳工节假期的临近，市场担忧劳动节过后，美国驾驶季结束，将导致燃油需求步入季节性低迷。美国作为全球最大的石油消费国，其燃油需求的季节性变化对全球原油市场有着重要影响。在驾驶季期间，居民出行增加，汽油等燃油需求旺盛，推动原油需求上升；而驾驶季结束后，燃油需求通常会出现明显下滑，这使得市场对原油需求的预期转弱，进而对油价产生负面影响。

   三、地缘政治因素冲击

   地缘政治局势的紧张程度对原油市场有着巨大的冲击。特朗普周日发表声明，指责欧洲对俄罗斯石油制裁力度不够，并要求欧洲在美实施更严厉制裁时采取相应行动，同时要求盟友对购买俄罗斯石油的亚洲国家进口商品征收关税。此前，乌克兰无人机袭击导致俄罗斯西部最大港口暂停装货。俄罗斯作为全球第二大石油出口国，日均出口量高达700万桶，任何地缘政治事件引发的供应中断担忧，都会迅速在原油市场引发波澜。尽管目前供应尚未出现实质性大幅减少，但地缘政治风险的升高使得市场避险情绪浓厚，投资者对原油供应稳定性的担忧加剧，一定程度上支撑了油价，与供应过剩和需求疲软形成多空博弈的局面。

   四、技术面分析

   从技术图表上看，WTI原油期货价格在日线级别上，均线系统呈现空头排列态势，5日均线、10日均线和20日均线依次向下压制价格。MACD指标显示，DIFF线和DEA线均在零轴下方，且DIFF线位于DEA线下方，绿色动能柱持续放大，表明空头力量占据优势。相对强弱指标（RSI）处于40左右的区间，显示市场处于弱势状态。布伦特原油期货价格的技术指标也呈现类似的弱势特征。不过，从小时线级别来看，价格在下跌过程中出现了一定程度的超卖现象，可能引发短期的技术性反弹。

   综合来看，当前原油市场受供应过剩、需求疲软以及地缘政治风险等多因素交织影响。短期内，油价仍面临较大的下行压力，但地缘政治风险的不确定性又为市场带来了变数。投资者需密切关注“欧佩克+”后续的政策调整、地缘政治局势的演变以及全球经济数据的变化，以便及时把握原油市场的投资机会，应对潜在风险。

   （亚汇网编辑：章天）