今日六大机构货币黄金原油观点分析（2025年7月18日）
亚汇网
2025-07-18 13:20:09
TradeStation全球市场战略主管DavidRussell：这种回归创造了对黄金的结构性需求，信贷质量下降也是市场的主要担忧
特朗普威胁对全球各国征收关税，加速了“去美元化进程”。贸易对美国作为终端市场的依赖程度越来越低，对美元的依赖程度也越来越低。它越来越像19世纪，而不是一战二战后的时代。在几十年的忽视之后，这种回归创造了对黄金的结构性需求，法定货币正在下跌。美国等发达国家政府的信贷质量下降也是市场的主要担忧。
随着赤字的增加和社会保障等无资金支持的债务紧缩，我们在三个顶级评级机构中失去了AAA的地位。也就是说，贸易政策是影响黄金的重要因素，巨大的预算赤字或增加的关税减少了对美国国债的需求，这两者都支撑了金价。
CatalystFunds联合创始人兼首席投资官DavidMiller：对黄金和黄金相关策略的有意义配置是合理的
随着市场进入第三季度，黄金仍然是一个突出的资产类别，这种金属产品既可以潜在地对冲地缘政治混乱，也可以摆脱法定货币的侵蚀。支撑黄金的第一个关键因素是各国央行的需求，这表明人们对美元的力量信心下降。随着2年期和10年期美国国债收益率年初至今的下降以及实际利率受到通胀的压力，持有黄金的机会成本正在下降，投资者对黄金交易所交易基金和另类投资的兴趣也有所复苏。金价在6月的大部分时间里都保持在3250美元以上。当前的宏观经济环境证明了对黄金和黄金相关策略的有意义配置是合理的。
分析师Stephen Innes：供应不确定性再度回到视野，虽未成为主导，却足以...
在美国强劲的宏观经济背景的提振下，油价保持坚挺。即便降息被继续延后，关税政策构成压力，需求端——尤其是美国——却毫无退缩迹象。而且关税政策面临阻力，但需求并没有退缩。消费者的韧性不仅重新点燃了风险偏好，股市走高，而且原油也借势上扬。
目前布油稳在69美元上方，美油近67美元。但这轮行情并非纯粹的情绪驱动，市场结构正在释放真实信号：一是曲线倒挂，近月合约溢价，显示现货供应吃紧；二是价差，交易者愿为即时交割付出额外溢价，而不是等待未来。OPEC+虽加速放松减产，全球库存看似增加，但定价核心区域讲述的是另一种故事——库欣比显示库存依然紧张。高盛指出，库存累积主要集中在对基准定价影响有限的地区。这种“头条库存增长”与“真实定价信号”的错位，正让市场重新聚焦供应端风险。
换言之，供应不确定性再度回到视野，虽未成为主导，却足以让市场保持警觉。这不是情绪，而是逻辑：现货市场稳、曲线结构硬，油价的支撑不是虚幻的情绪，而是坚实的基本面。
分析师Bruce Powers：周三的“看涨锤子线”已在周四被确认，油市可能再探阻力区域
周二， WTI原油跌破下降旗形形态及上升通道，但跌势在周三戛然而止，价格在50日均线附近企稳，低点65.63美元恰好验证了来自4月趋势低点的锚定成交量加权平均线支撑。值得注意的是，这一位置在此前74.44美元高点回落后的调整期内也曾发挥支撑作用。周三的“看涨锤子线”已在周四被确认，如果低点不再失守，将确立新的更高低点，并完成自6月初重夺50日均线以来的首次技术性回踩。
进入阻力区域
20日均线作为潜在阻力位，即将与旗形下轨交汇。需注意过去两周旗形形成过程中，该紫色均线多次被验证为有效阻力。当两个及以上技术指标共同指向同一阻力区域时，通常会出现明显受阻或向上突破两种情况。若突破20日均线，将释放更强看涨信号。但反弹将进入旗形整理区域，上行过程可能面临持续阻力。目前200日均线，更构成旗形顶部的动态阻力。
跌破形态反转？
由于当前反弹与旗形通道下破的看跌信号相悖，这种走势可能是市场预期之外的发展。但考虑到自4月低摆动高点以来波动率持续攀升，不排除出现意外上行突破的可能性。
三菱日联：提升欧元全球地位的三大基石
当前，欧元是全球第二大储备货币，约占全球外汇储备的20%，而美元占比为58%。提升欧元的国际地位将对欧元区带来积极影响：
1. 降低借贷成本： 欧盟各国政府和企业将能够以更低的成本借款。
2. 规避汇率风险： 随着更多贸易以欧元计价，欧元区将更能免受汇率波动的影响。
3. 抵御外部压力： 提升欧元的国际地位将保护欧洲免受制裁或其他强制措施的冲击。
要实现欧元全球地位的提升，历史经验来看，必须牢固建立在以下三大基石之上，每一项都对成功至关重要：
1. 坚实可信的地缘政治基础： 必须坚定不移地致力于开放贸易，并以强大的安全能力作为支撑。
2. 强化的经济基础： 必须深化和提高资本市场的流动性，使欧洲成为全球资本的首选目的地。
3. 稳固的法律基础： 必须扞卫法治，以此来巩固我们的法律基础。
加拿大皇家银行：通胀与就业数据未达标，美联储降息将推迟至12月
美联储目前仍处于“观望”模式。要摆脱这种心态，可能需要更多证据确认：1、与关税相关的通胀已达峰值。2、通胀并未蔓延到其他类别。3、劳动力市场出现进一步放缓。
未来几个月的数据不太可能完全证实所有这些条件，因此我们将首次25个基点的降息预期推迟至12月（此前为9月）。围绕这一时点，风险倾向于更晚开始降息——即联邦公开市场委员会（FOMC）可能保持观望直至2026年。
在12月降息之后，我们仍预计美联储将采取逐步调整的策略（每次会议降息25个基点），并在2026年7月前回到经济预测摘要（SEP）中长期中位数点位3.00%。换句话说，我们认为下一阶段的降息周期是利率“正常化”的恢复，而非紧急进入宽松区域。
（亚汇网编辑：林雪）
特朗普威胁对全球各国征收关税，加速了“去美元化进程”。贸易对美国作为终端市场的依赖程度越来越低，对美元的依赖程度也越来越低。它越来越像19世纪，而不是一战二战后的时代。在几十年的忽视之后，这种回归创造了对黄金的结构性需求，法定货币正在下跌。美国等发达国家政府的信贷质量下降也是市场的主要担忧。
随着赤字的增加和社会保障等无资金支持的债务紧缩，我们在三个顶级评级机构中失去了AAA的地位。也就是说，贸易政策是影响黄金的重要因素，巨大的预算赤字或增加的关税减少了对美国国债的需求，这两者都支撑了金价。
CatalystFunds联合创始人兼首席投资官DavidMiller：对黄金和黄金相关策略的有意义配置是合理的
随着市场进入第三季度，黄金仍然是一个突出的资产类别，这种金属产品既可以潜在地对冲地缘政治混乱，也可以摆脱法定货币的侵蚀。支撑黄金的第一个关键因素是各国央行的需求，这表明人们对美元的力量信心下降。随着2年期和10年期美国国债收益率年初至今的下降以及实际利率受到通胀的压力，持有黄金的机会成本正在下降，投资者对黄金交易所交易基金和另类投资的兴趣也有所复苏。金价在6月的大部分时间里都保持在3250美元以上。当前的宏观经济环境证明了对黄金和黄金相关策略的有意义配置是合理的。
分析师Stephen Innes：供应不确定性再度回到视野，虽未成为主导，却足以...
在美国强劲的宏观经济背景的提振下，油价保持坚挺。即便降息被继续延后，关税政策构成压力，需求端——尤其是美国——却毫无退缩迹象。而且关税政策面临阻力，但需求并没有退缩。消费者的韧性不仅重新点燃了风险偏好，股市走高，而且原油也借势上扬。
目前布油稳在69美元上方，美油近67美元。但这轮行情并非纯粹的情绪驱动，市场结构正在释放真实信号：一是曲线倒挂，近月合约溢价，显示现货供应吃紧；二是价差，交易者愿为即时交割付出额外溢价，而不是等待未来。OPEC+虽加速放松减产，全球库存看似增加，但定价核心区域讲述的是另一种故事——库欣比显示库存依然紧张。高盛指出，库存累积主要集中在对基准定价影响有限的地区。这种“头条库存增长”与“真实定价信号”的错位，正让市场重新聚焦供应端风险。
换言之，供应不确定性再度回到视野，虽未成为主导，却足以让市场保持警觉。这不是情绪，而是逻辑：现货市场稳、曲线结构硬，油价的支撑不是虚幻的情绪，而是坚实的基本面。
分析师Bruce Powers：周三的“看涨锤子线”已在周四被确认，油市可能再探阻力区域
周二， WTI原油跌破下降旗形形态及上升通道，但跌势在周三戛然而止，价格在50日均线附近企稳，低点65.63美元恰好验证了来自4月趋势低点的锚定成交量加权平均线支撑。值得注意的是，这一位置在此前74.44美元高点回落后的调整期内也曾发挥支撑作用。周三的“看涨锤子线”已在周四被确认，如果低点不再失守，将确立新的更高低点，并完成自6月初重夺50日均线以来的首次技术性回踩。
进入阻力区域
20日均线作为潜在阻力位，即将与旗形下轨交汇。需注意过去两周旗形形成过程中，该紫色均线多次被验证为有效阻力。当两个及以上技术指标共同指向同一阻力区域时，通常会出现明显受阻或向上突破两种情况。若突破20日均线，将释放更强看涨信号。但反弹将进入旗形整理区域，上行过程可能面临持续阻力。目前200日均线，更构成旗形顶部的动态阻力。
跌破形态反转？
由于当前反弹与旗形通道下破的看跌信号相悖，这种走势可能是市场预期之外的发展。但考虑到自4月低摆动高点以来波动率持续攀升，不排除出现意外上行突破的可能性。
三菱日联：提升欧元全球地位的三大基石
当前，欧元是全球第二大储备货币，约占全球外汇储备的20%，而美元占比为58%。提升欧元的国际地位将对欧元区带来积极影响：
1. 降低借贷成本： 欧盟各国政府和企业将能够以更低的成本借款。
2. 规避汇率风险： 随着更多贸易以欧元计价，欧元区将更能免受汇率波动的影响。
3. 抵御外部压力： 提升欧元的国际地位将保护欧洲免受制裁或其他强制措施的冲击。
要实现欧元全球地位的提升，历史经验来看，必须牢固建立在以下三大基石之上，每一项都对成功至关重要：
1. 坚实可信的地缘政治基础： 必须坚定不移地致力于开放贸易，并以强大的安全能力作为支撑。
2. 强化的经济基础： 必须深化和提高资本市场的流动性，使欧洲成为全球资本的首选目的地。
3. 稳固的法律基础： 必须扞卫法治，以此来巩固我们的法律基础。
加拿大皇家银行：通胀与就业数据未达标，美联储降息将推迟至12月
美联储目前仍处于“观望”模式。要摆脱这种心态，可能需要更多证据确认：1、与关税相关的通胀已达峰值。2、通胀并未蔓延到其他类别。3、劳动力市场出现进一步放缓。
未来几个月的数据不太可能完全证实所有这些条件，因此我们将首次25个基点的降息预期推迟至12月（此前为9月）。围绕这一时点，风险倾向于更晚开始降息——即联邦公开市场委员会（FOMC）可能保持观望直至2026年。
在12月降息之后，我们仍预计美联储将采取逐步调整的策略（每次会议降息25个基点），并在2026年7月前回到经济预测摘要（SEP）中长期中位数点位3.00%。换句话说，我们认为下一阶段的降息周期是利率“正常化”的恢复，而非紧急进入宽松区域。
（亚汇网编辑：林雪）
- 正文结束 -
