港股各大机构最新研报（2025/7/23）

   一、大和：核电发展前景正面 升中广核电力（01816.HK）目标价至3.3港元

   大和发布研报称，展望第二季中国电力行业发展中，维持对核电持正面看法，预期下半年或再有新一轮核电项目审批，相信电价下跌对企业2025年盈利的负面影响已大致被消化，预期中广核电力（01816.HK）或受惠于多项催化剂，目前预测预中广核电力第二季净利润将同比下跌15%至29.79亿元人民币，评级由“持有”上调至“跑赢大市”，目标价从2.6港元上调至3.3港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有1家投行给出买入评级，近90天的目标均价为3.3港元。国证国际证券（香港）有限公司最新一份研报给予中广核电力买入评级，目标价3.3港元。

   二、交银国际：看好金斯瑞生物科技（01548.HK）估值修复 目标价28.75港元

   交银国际发布研报称，维持金斯瑞生物科技（01548.HK）“买入”评级和目标价28.75港元，看好蓬勃和百斯杰迎来新增长拐点、传奇逐步进入盈亏平衡等因素驱动下的估值修复。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。金斯瑞生物科技港股市值358.05亿港元，在生物制品Ⅱ行业中排名第6。

   三、中金：维持网易-S（09999.HK）“跑赢行业”评级 升目标价至263港元

   中金发布研报称，考虑网易-S（09999NTES.US）费用支出谨慎，上调25/26年Non-GAAP净利润预测5/5%至387/403亿元。当前股价对应港股16/16x、美股16/15x25/26年Non-GAAP P/E。因盈利预测调整且公司出海进展驱动估值提升，上调目标价17%至263港元/169美元（港美股均为25/26年P/E20/19x），港美股上行空间22%/23%，维持跑赢行业评级。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有5家投行给出买入评级，近90天的目标均价为228.58港元。中金公司最新一份研报给予网易-S跑赢行业（OUTPERFORM）评级，目标价263港元。

   四、摩根士丹利发布研报称，大幅上调美图公司（01357.HK）目标价140%，从6港元升至14.4港元，维持“增持”评级

   摩根士丹利发布研报称，大幅上调美图公司（01357.HK）目标价140%，从6港元升至14.4港元，维持“增持”评级。该行认为，美图正在从一个工具软件演变成创新工作流程推动者，也和阿里巴巴-W（09988.HK）合作。

   五、方正证券维持泡泡玛特（09992）“推荐”评级 看好其先发布局IP全产业链运营

   方正证券研报指，泡泡玛特（09992）发布2025年正面盈利预告，预计25H1收入同比增长不低于200%，粗算不低于137亿元；溢利同比增长不低于350%（不含未完成统计的金融工具的公允价值变动损益），粗算期内溢利不低于43亿元，对应利润率约32%。业绩高增主要系：1）品牌与IP全球化；2）海外业务贡献；3）成本管控。该机构看好公司先发布局IP全产业链运营，产品组合不断扩充，IP矩阵更加平衡，海外业务迅速发展打开成长空间，运营效率提升费用率有望优化，预计公司2025-2027年经调整净利润分别为102.2亿元、149.9亿元、191.6亿元，维持“推荐”评级。

   六、中信建投维持康方生物（09926）“买入”评级 指公司催化众多

   中信建投研报指，康方生物（09926）作为全球双抗引领者，其核心产品依沃西（AK112，PD-1/VEGF双抗）成为全球首个在1L肺癌治疗中mPFS超越K药的双抗，海外HARMONi数据延续国内获益趋势，验证了依沃西在跨区域研究中具有一致性的临床疗效。本篇报告是2.0版本深度，主要更新（1）AK112国内外临床数据，论证其为什么是重磅品种（2）AK104与AK112如何差异化定位（3）后续值得关注的双抗新靶点在研产品。后续建议关注1）2025 ESMO HARMONi-6临床数据公布，2）AK112、AK104海外临床进展，3）国内2025年医保谈判，4）潜在BD。

   （亚汇网编辑：书瑶）