中信建投期货：美联储公布7月会议纪要， 多数官员认为9月降息的预期更为稳固

汇通财经APP讯——股指期货上个交易日，上证综指跌0.35%，深证成指跌0.28%，创业板指跌0.6%，科创50跌0.27%，沪深300跌0.33%，上证50跌0.32%，中证500跌0.32%，中证1000跌0.68%。两市成交额为5095.55亿元，较前一交易日减少约482亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：有色金属(0.96%)，社会服务(0.15%)，电子(0.13%)。表现最差的行业分别为：建筑材料(-1.1%)，传媒(-1.47%)，农林牧渔(-2.0%)。基差方面，四大期指基差小幅震荡。IC、IM当季合约年化基差率为-4.9%、-8.8%；IH、IF当季合约年化基差率-1.0%、-1.7%。跨期价差方面，IH、IF近远月跨期价差扩大，IC、IM跨期价差小幅缩窄，空头套保推荐持有远月2503合约。当下需求偏弱的环境仍未得到明显改善，市场增量资金观望氛围浓厚，风险偏好的真正回暖可能需要政策效果的进一步加强或外部降息进程的确认，后续增量资金流入进程或将成为能否带动量能回升的关键。策略方面，股指区间交易为主，逢低考虑轻仓试多。股指期权上个交易日，上证综指跌0.35%，深证成指跌0.28%，创业板指跌0.6%，科创50跌0.27%，沪深300跌0.33%，上证50跌0.32%，中证500跌0.32%，中证1000跌0.68%，深证100ETF跌0.27%。两市成交额为5095.55亿元，较前一交易日减少约482亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：有色金属(0.96%)，社会服务(0.15%)，电子(0.13%)。表现最差的行业分别为：建筑材料(-1.1%)，传媒(-1.47%)，农林牧渔(-2.0%)。近期海外衰退预期缓解，国内方面经济数据表现偏弱，不过市场对于基本面的定价趋于减弱，政策面预期有所升温，短期股指市场地量震荡。中长期来看，市场情绪修复仍需要时间。当下需求偏弱的环境仍未得到明显改善，市场增量资金观望氛围浓厚，风险偏好的真正回暖可能需要政策效果的进一步加强或外部降息进程的确认，后续增量资金流入进程或将成为能否带动量能回升的关键。策略方面，震荡行情中考虑卖出跨式期权组合空波动率。贵金属美联储公布7月会议纪要，显示美联储官员对于通胀回到2%更有信心，绝大多数官员认为9月适合降息，使得美联储9月降息的预期更为稳固，给贵金属带来支撑。此外，美国劳工部进行非农就业人口修订，2024年3月美国非农就业总人数下修81.8万人，下修幅度0.5%，显示美国就业市场并不如此前看到的那么强劲，这也给美联储降息铺平道路。总体来看，美联储9月降息几乎已板上钉钉，不过前期贵金属上涨已基本消化利多情绪，后市贵金属涨势或有放缓，近期关注美联储主席进一步表态。操作上，轻仓做多。沪金2410参考区间565-585元/克，沪银2412参考区间7400-7800元/千克。工业硅昨日工业硅期货进一步走高，市场呈现出低位修复行情，不过实际利多因素有限，现货需求仍显清淡。当前工业硅仍面临供大于求局面，在生产端持续扩大的亏损面之下，供应并未有效收缩，使得成本支撑未能体现，后期还有部分企业计划减停产，仍需持续关注供应减少的进度。当前下游多晶硅需求仍然低迷，有机硅、铝合金弱势维稳，工业硅库存高位难消。总体来看，短期工业硅并无显著利多支撑，但长期来看，工业硅价格已至绝对底部，长期价格回升空间显著，后市持续关注硅厂减停产情况。操作上，暂观望，SI2411合约参考区间9500-10000元/吨。铁合金黑色系延续反弹格局，市场情绪有所修复。华北某钢厂第二轮锰硅招标询价6150元/吨，较上次增加50元/吨，增幅不及市场预期。需求端，钢厂生产强度尚无实质性好转，找钢和钢谷数据显示螺纹产量基本稳定，富宝数据显示电炉钢厂继续减产，需求难言乐观。成本端，焦炭第五轮提降落地，本周有望开启第六轮提降，锰矿价格小幅下滑，叠加下调电价，成本有所走低，各主产区利润修复，内蒙盈亏平衡附近。供给端，内蒙减产体量不大，减产仍主要发生在南方主产区。供需基本面仍有压力，价格难持续好转。观点：价格震荡运行为主。原油国际原油期货周三下滑，EIA周度的去库报告未能抵消宏观数据下修带来的利空冲击。一、原油市场重要资讯1、EIA库存报告周度整体利多，因石油总库存周度下滑。美国原油库存增加135万桶，其中库欣库存去库170万桶，汽油库存下滑290万桶，馏分油库存下滑170万桶，不包括SPR在内的石油总库存周度下滑310万桶。美国原油产量下降10万桶/日至1330万桶/日，美国炼厂开工率周度回升1%至91.5%。美国石油表需周度增加55万桶/日至2050万桶/日，汽柴油表需增加较多。当周美国石油净进口周度下滑，这也贡献了石油的去库。2、美联储7月末会议纪要显示，一些与会者认为7月就已具备降息条件，多数官员称9月降息可能是合适之举。此外，决策者担忧美债市场杠杆率及银行业风险。美国截至3月的年度非农就业人数初步下修81.8万，为2009年以来最大下修幅度，表明劳动力市场开始放缓的时间比最初预期要早很多。市场预计9月降息板上钉钉。3、根据GasBuddy从覆盖全国超过15万个加油站的1200多万份独立价格报告汇编的数据，全美汽油平均价格连续第三周下跌，与一周前相比下降4.2美分；美国柴油平均价格下跌2.6美分至每加仑3.69