今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年12月31日）

  分析师JimWyckoff：金银对美元的“敏感度”或将降低？

  美元指数最近创下了两年以来的新高，并在价格图表上继续呈现出上涨趋势。实际上，美元指数的涨势可以追溯到2008年，值得注意的是，货币市场的趋势性行情往往比其他市场更为强劲且更为持久。尽管当前美元指数的涨势已经十分成熟，但并没有出现任何早期技术指标表明其已经触顶。此外，美联储近期的鹰派转向也有望在2025年成为支撑美元指数继续上涨的因素之一。

  但需要注意的是，美国经济增长在2025年可能会遇到一些困难，包括通胀持续上涨的前景和特朗普政府发起的任何关税政策都有可能成为美国经济增长的障碍。但是美元仍然有望成为G10货币中“矮个子里拔将军”，并且仍将成为世界上最安全的货币之一。因此，在避险属性的支持下，任何新的地缘政治动荡都有可能吸引避险资金流入美元。而在新的一年中，非美主要货币对或将继续面临抛售压力。

  但最为重要的是，我认为在2025年，金银对外汇市场中美元上涨的敏感度将下降，这意味着美元指数的强势在新的一年中可能不再是限制金银价格上涨的主要因素之一。若将时间维度拉长来看，近几年来这种趋势变得尤为明显，因为黄金和美元指数一样，保持着长期上涨的趋势。

  分析师ZainVawda：欧美若突破这一位置，多头将重返市场

  欧美自12月美联储决议之后一直尝试寻找方向，欧美曾经从尝试回升至1.05附近，但是抛压依然存在，限制了进一步的上涨。上周的价格波动将欧美限制在1.0440和1.0380之间，需要突破这一区间才能为接下来的走势提供一些线索。不过，本周的行情与上周相似，由于元旦假期和市场流动性问题，当前市场行情仍显疲软。欧美的短期支撑位在1.0400，如果跌破，行情将重点关注前期的低点1.0380。上行方向上，1.0500将成为关键关注区域。如果顺利突破1.0500水平，可能会带来进一步上涨，意味着结构的变化，可能会让多头占据主导地位。

  阻力位参考：1.0440、1.0500、1.0600

  支撑位参考：1.0400、1.0380、1.0331

  分析师JamesStanley：黄金当前牛市还有上涨空间，多头在2025年的“主要对手”并非是美联储？

  美元在今年10月份重新走强，但当时似乎并未能阻挡黄金多头的前进步伐。因为金价持续上涨，接近2800美元大关，仅差10美元，但现在看来这10美元的距离却宛如天堑。

  美国总统大选尘埃落定后，特朗普的胜选导致黄金空头接管市场，这与四年前黄金首次测试2000美元大关时的情况有一定关联。

  2020年夏天，由于美联储开始采取宽松和被动的政策，推动黄金创下新高，尽管当时全球经济处于停摆状态。不过，当时仅有一周收于2000美元大关之上，金价就开始急速回落。而比特币当时徘徊于1.2万美元附近，也正是在这个节点，市场对反法定货币的需求从黄金转向了比特币。这似乎与今年特朗普胜选之后的情况类似，比特币从7万美元一路飙升至10万美元上方。其原因是特朗普在竞选过程中一直在讨好比特币人群，这可能会延续到他就职期间和之后的监管机构对比特币采取更为友好的立场。在我看来，这是黄金多头在2025年所面临的主要风险，甚至高于美联储可能在通胀居高不下的情况下继续减少降息的举措。

  但就目前而言，黄金的牛市还存在着一定的上升空间。四小时级别图表上形成一个看涨三角形，2600美元关口仍作为坚实的支撑，而2721美元作为阻力已经限制了两次黄金的上涨幅度。如果多头未能守住这一重要支撑，那么黄金有跌至2547美元的可能，随后是重要心理关口2500美元。

  分析师来自JimWyckoff：金银对美元的“敏感度”或将降低？

  美元指数最近创下了两年以来的新高，并在价格图表上继续呈现出上涨趋势。实际上，美元指数的涨势可以追溯到2008年，值得注意的是，货币市场的趋势性行情往往比其他市场更为强劲且更为持久。尽管当前美元指数的涨势已经十分成熟，但并没有出现任何早期技术指标表明其已经触顶。此外，美联储近期的鹰派转向也有望在2025年成为支撑美元指数继续上涨的因素之一。

  但需要注意的是，美国经济增长在2025年可能会遇到一些困难，包括通胀持续上涨的前景和特朗普政府发起的任何关税政策都有可能成为美国经济增长的障碍。但是美元仍然有望成为G10货币中“矮个子里拔将军”，并且仍将成为世界上最安全的货币之一。因此，在避险属性的支持下，任何新的地缘政治动荡都有可能吸引避险资金流入美元。而在新的一年中，非美主要货币对或将继续面临抛售压力。

  但最为重要的是，我认为在2025年，金银对外汇市场中美元上涨的敏感度将下降，这意味着美元指数的强势在新的一年中可能不再是限制金银价格上涨的主要因素之一。若将时间维度拉长来看，近几年来这种趋势变得尤为明显，因为黄金和美元指数一样，保持着长期上涨的趋势。

  分析师JamesHyerczyk：美油假期前或难突破，关键阻力就在这一位置？

  周一，油价保持基本不变，随着进入年末时段，市场交易较为清淡。短期内，油价继续维持震荡整理的走势。上周，油价基准上涨，主要受美国原油库存下降超预期的推动。炼油厂的活动增加，季节性燃料需求提供了额外的支撑。WTI原油价格在假期缩短的交易周开盘时几乎持平，由于周三是元旦假期，市场将休市。我们预计本周初成交量较低，价格波动有限，目前市场的焦点在周五公布的美国ISM制造业PMI。如果经济数据增长前景较为改善，可能会刺激油价的上涨动能。

  从技术面上看，需要关注关键支撑位在50日均线附近的69.14美元，而阻力位在200日均线72.40美元。目前市场的风险偏向上行，价格保持在50日均线之上。在油价突破并企稳在71.10美元之后，多头已将上行目标转向72.40美元。但若价格跌破68.69美元则可能预示着进一步的下行风险。

  三菱日联：2025年原油交易策略

  进入2025年，能源市场的不确定性达到了自疫情以来的最高水平。尽管与俄乌冲突、中东冲突以及美国总统大选相关的不确定性已趋于平稳，但应对尾部风险（尤其是极端尾部风险）仍然是市场的关注重点。令人欣慰的是，与地缘相关的能源价格暴涨的风险较低，因为全球的供需基本面正在对市场产生更大的影响，目前原油市场处于过剩状态。

  对于2025年，我们倾向于看空原油市场，预计2025年原油供应过剩和高水平的闲置产能将令油价倾向下行，但特朗普政府可能施加的关税和地缘政治不确定性可能会引发原油价格在65-80美元区间出现偶发的突破行情，因此存在一定的尾部风险。在这种过剩的市场前景下，油价应当下跌以促使市场平衡。然而，只要供应中断的风险依然存在，油价就有可能保持在高位，从而使供应过剩问题无法解决。因此，我们建议当原油价格处于区间下沿位置时，或伊朗供应风险上升时短期做多原油，而较高的闲置产能会给油价带来长期下行压力，因此持有长期的空头头寸。

  （亚汇网编辑：林雪）