美联储官员重要讲话汇总（2025年8月29日）

   在全球经济风云变幻的当下，美联储的货币政策动向无疑牵动着无数投资者的心弦。当地时间周四（北京时间周五凌晨），美联储理事沃勒（Christopher Waller）发表重磅讲话，明确表态支持9月降息，并预计未来三到六个月内将持续下调利率，以应对劳动力市场潜在的疲软风险。这一消息不仅为市场注入了新的期待，也为全球经济走势增添了更多不确定性。

   沃勒力挺9月降息：25个基点的起点

   沃勒在为迈阿密经济俱乐部准备的讲话中明确表示，基于当前经济数据和市场趋势，他支持在9月16日至17日召开的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上降低利率25个基点。这一表态标志着美联储内部对货币政策调整的共识正在逐步形成。沃勒指出，当前美国经济面临劳动力市场疲软的迹象，而通胀压力则相对可控。在这样的背景下，适度放松货币政策不仅必要，而且刻不容缓。

   沃勒的立场并非孤立。他与另一位美联储理事鲍曼（由特朗普任命）在7月30日的会议上已对维持利率不变的决定提出异议，理由正是对劳动力市场下行风险的担忧。沃勒强调，货币政策的调整需要前瞻性，不能等到经济数据全面恶化才采取行动，否则将导致政策滞后，错失最佳调控时机。

   劳动力市场警报拉响：降息步伐或将加快

   沃勒在讲话中特别提到，劳动力市场正在显现疲软迹象，且这种趋势可能以较快的速度恶化。他援引数据指出，自5月以来，美国就业增长显著放缓，平均每月新增就业仅为3.5万人，远低于此前的高速增长水平。尽管当前失业率仍维持在4.2%的低位，但沃勒警告，如果不及时采取行动，劳动力市场的下行风险可能迅速放大。

   值得注意的是，沃勒并不主张在9月采取超常规的降息幅度，例如50个基点的激进举措。他认为，25个基点的降息足以作为政策调整的起点，但若下周五（9月5日）劳工部发布的8月就业报告显示经济进一步疲软，且通胀继续保持稳定，他的立场可能会有所调整。这种数据驱动的决策方式，凸显了美联储在当前复杂经济环境下的谨慎态度。

   通胀趋于稳定：降息的底气何在？

   沃勒的降息主张并非空穴来风，而是基于对通胀趋势的深刻分析。他援引美联储工作人员的最新研究指出，除去特朗普政府可能推行的关税政策带来的短期影响，美国通胀率正逐步接近美联储2%的目标。长期通胀预期保持良好，显示市场对物价稳定的信心并未动摇。这一背景为美联储放松货币政策提供了重要支撑。

   与此同时，沃勒强调，当前美联储的联邦基金利率区间为4.25%-4.50%，显著高于他所定义的“中性利率”水平（约2.75%-3.25%）。这意味着，当前政策利率具有较大的下调空间，逐步向中性立场靠拢，不仅能减轻经济压力，还能为未来的政策调整预留灵活性。

   未来三到六个月：降息节奏如何把握？

   沃勒的讲话不仅聚焦于9月的降息决定，还为未来几个月的货币政策走向勾勒了蓝图。他明确表示，未来三到六个月内，美联储可能继续下调利率，具体步伐将取决于后续经济数据的表现。这一表态传递了两个重要信号：首先，美联储的降息周期可能已经开启，9月的降息只是起点；其次，政策调整将保持灵活性，数据将成为决定降息节奏和幅度的核心依据。

   沃勒的这一预测与美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）近期的表态遥相呼应。鲍威尔在上周的讲话中指出，劳动力市场的下行风险正在上升，货币政策需要“谨慎调整”以应对潜在挑战。市场普遍解读鲍威尔的言论为9月降息的明确信号，并预计此后美联储将以渐进的方式持续下调利率。

   美联储内部的分歧与共识

   值得注意的是，沃勒与鲍曼的立场反映了美联储内部对经济形势的不同判断。去年，美联储曾将政策利率下调整整一个百分点，从2024年9月起至特朗普当选后，利率水平经历了显著调整。然而，今年以来，美联储一直维持利率不变，主要是出于对特朗普政府可能提高关税、从而推高通胀的担忧。如今，随着通胀压力逐步缓解，沃勒等决策者开始将注意力转向劳动力市场的潜在风险。

   尽管如此，美联储内部对降息的节奏和幅度仍存在一定分歧。沃勒明确表示，他不认为当前政策已“大幅落后于曲线”，但他通过公开预告未来降息计划，展现了避免政策滞后的决心。这种前瞻性沟通，不仅有助于稳定市场预期，也为美联储在复杂经济环境中争取主动提供了可能。

   （亚汇网编辑：章天）