“8-10月美股惨淡季”将至 警惕“获利了结”浪潮!

  来自RBC(111.6, 0.47, 0.42%) Capital Markets的分析师在他们最新的“市场脉搏”报告中发表了一些关于美国股市后市展望的观点。这份市场研究报告显示，7月，通常来说是美股基准指数——标普500指数(S&P 500)表现最为强劲的月份，近5年的7月平均涨幅高达4.26%。问题通常出现在8月到10月之间，数据显示这三个月美股历史表现相对于其他月份来说非常疲软，其中9月份的标普500指数五年期平均跌幅最大，为-4.23%。

  标普500指数刚刚在7月上半月结束了历史上一年中表现最好的前两周，并正在接近8月、9月以及10月最具挑战性的这一段时间，在这一段时间美股往往相对低迷。

  这份报告还显示，标普500指数(S&P 500)排名前十大市值股票标的——微软(442.94, 5.83, 1.33%)(MSFT.US)、苹果(223.96, -0.35, -0.16%)(AAPL.US)、英伟达(NVDA.US)、亚马逊(182.55, -0.58, -0.32%)(AMZN.US)、Meta(META.US)、谷歌(183.35, 3.96, 2.21%)A(GOOGL.US)、谷歌C(GOOG.US)、伯克希尔哈撒韦(655260, 3220.00, 0.49%)(BRK.A.US)、博通(AVGO.US)以及礼来(865.97, 8.50, 0.99%)(LLY.US)——在最近一个月飙升至新的阶段性高点之后，近期的股价表现可谓停滞不前。

  美股超大市值股的集中度也远高于疫情后的历史高点。自6月底以来，“七大科技巨头”(Magnificent Seven)中只有特斯拉(251.51, 12.31, 5.15%)(TSLA.US)和苹果两家科技巨头的股价表现优于标普500指数，其他均大幅跑输标普500指数。

  同样，到目前为止，房地产(对应美股行业ETF：XLRE)，金融(XLF)和材料(XLB)是第三季度标普500指数中的领头板块。通信(XLC)和科技(XLK)则是表现最差的标普500指数板块。

  来自RBC Capital Markets的全球股票策略研究主管洛里?卡尔瓦西纳(Lori Calvasina)写道:“整体来看，成长型板块自7月开始略有停滞，而价值型板块持续活跃起来。”

  从美股小盘股的各大板块来看，电信、公用事业以及金融板块是本季度迄今为止表现最好的美股小盘板块。

  在美股小盘股基准指数——罗素2000指数中，第二季度该指数的整体每股收益和销售额都超过了市场普遍预期，并且超过了第一季度;到目前为止，罗素2000指数中74%的成分公司每股收益和61%的成分公司销售额都超过了市场普遍预期，或将持续助力小盘股吸引市场资金，进而继续跑赢标普500指数。

  对于七大科技巨头以及巨头们占据高额权重的标普500指数来说，最重磅的催化剂无疑在于本月晚些时候七巨头业绩将在7月底到8月陆续出炉，如果实际业绩无比强劲，或将引发全球资金重新流入占据标普500指数高额权重的七大科技巨头，进而继续在下半年推动标普500指数屡创历史新高之势。

  随着股票市场交易员们对美联储本轮加息周期以来首次降息即将到来的信心愈发强劲，近期推动除2023年以来股价飙升的“七大科技巨头”(Magnificent 7)以外的美股标的，尤其是中小盘股票纷纷走高。小盘股基准指数——罗素2000指数自7月以来飙升约8%，而标普500指数同期涨幅不到2%，引发了关于这一轮小盘股跑赢标普500指数大趋势能否持续的争论。

  目前投资者们最大疑问在于，人工智能所驱动的七大科技巨头业绩上升轨迹能否持续。

  “未来六到八周美股市场最大的风险在于，我们是否在为人工智能方面的失望(尤其在人工智能带来的业绩提升失望方面)做好准备?”Strategas Research Partners投资策略董事总经理Ryan Grabinski表示。

  七大科技巨头的表现可能会决定更广泛的标普500指数的盈利增长轨迹。据FactSet高级收益分析师John Butters观点，其中四大科技巨头——谷歌、英伟达、Meta以及亚马逊——预计第二季度利润将比去年同期增长56.4%。预计其他496家公司的收益将仅增长5.7%。

  当我们将这两组数据结合起来时，标普500指数的整体每股收益预计将以9.7%的同比增长速度前进。这将是自2021年第四季度以来盈利增长轨迹最好的一个季度。