A股周评：A股当周放量大涨 下周A股继续大涨

   本周A股走势分析

   本周地产传闻引燃市场！A股主要指数今日放量大涨，截至收盘，沪指涨0.68%报2842点，深证成指涨2.38%，创业板指涨2.53%。近4700股上涨，全天成交8766亿元，较前一交易日放量2693亿元。本周，沪指累跌0.43%，深证成指累涨2.04%，创业板指累涨2.17%。8月，沪指累跌3.28%，深证成指累跌4.63%，创业板指累跌6.38%。

   盘面上，传存量房贷可转按揭，房地产股全线大涨，金地集团涨停；保险板块走高，天茂集团、新华保险双双涨停；游戏板块活跃，凯撒文化涨停；消费电子板块现涨停潮，英唐指控、领益智造等近十股涨停；短剧概念、光刻机（胶）及AI眼镜等板块涨幅居前。另外，银行板块逆市走低，交通银行跌近6%；贵金属板块下挫，中金黄金跌超6%；肝素、光伏高速公路等板块小幅走低。

   六大机构下周策略

   1、中信证券：政策仍需发力，量价继续磨底

   国内存量政策正有序落地，后续增量政策仍需发力，政策起效仍需观察，外部信号显示美元降息9月料将落地，下周中报集中披露期过后，市场情绪有望见底回升，投资者对流动性预期比较敏感，而封闭型公募产品到期开放的规模和实际影响十分有限，预计市场量价继续磨底，当前依然建议聚焦红利与出海两条主线，待市场拐点出现后再转向绩优成长和内需主线。

   2、招商证券：A股面临的外部流动性环境已经开始改善

   近期增量资金结构及美联储货币政策变化对A股影响如何？7月以来ETF继续成为A股主力增量资金，在市场波幅放大阶段逆势净买入以维护市场稳定，跟踪沪深300指数的ETF总规模7月以来扩张尤为明显。此外，融资融券市场平均比例再度接近今年2月市场底部区间，从历史经验看这一信号的出现往往对应着市场见底回升。

   海外方面，随着美国通胀的回落和劳动力市场降温，以及鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的讲话明显转鸽，美联储货币政策转向已经确定，9月降息已是板上钉钉，不过未来降息的时机和速度仍将取决于未来的经济数据。随着美联储进入降息周期，美元指数和美债收益率有望加速回落，从历史表现看美联储前两次降息期间大类资产中港股、贵金属表现较好，A股成长风格相对占优。综合来看本次降息和2019年降息周期更像，A股面临的外部流动性环境已经开始改善，市场企稳的概率进一步提升，风格选择上推荐高质量和成长风格。

   3、光大证券：海外“鸽声嘹亮”，A股能否迎来反转契机？

   积极的信号是，美联储释放鸽派信号，九月降息已成定局。这将进一步打开国内货币宽松空间，推动经济基本面的预期逐步向好。短期来看，A股底部反弹窗口可能已经打开。不过，中期来看，底部震荡格局大概率将持续，A股全面走强的条件尚不具备。一方面，近期A股成交量比较低迷，投资者信心的恢复很难一蹴而就。美联储降息虽是利好因素，但并非核心矛盾，预计对指数的提振作用也相对有限。另一方面，市场的全面走强，需要基本面或政策面的有力催化。而从7月经济数据与当前政策的落地节奏来看，大盘的中期转机还需等待。配置上，若短期市场偏好回升，科技板块或有所反弹，关注短期调整充分，且后市有利好节点催化的AI眼镜、AI手机等消费电子板块，以及华为概念。在美联储降息、美国大选选情有所反复的背景下，黄金或有主题行情。

   4、海通证券：历史上市场缩量下跌后上涨与否取决于基本面和政策

   近期A股持续低迷、成交缩量，历史上市场缩量下跌后上涨与否取决于基本面和政策。历史上A股成交低迷后若市场迎来向上修复，前期超跌的行业涨幅及胜率更高。中期维度海内外积极因素共振望推动股市中枢抬升，结构上重视业绩占优的高端制造。

   5、华西证券：风险溢价处于高位，耐心等待增量政策催化

   市场量能大幅萎缩反映多空双方博弈力量均出现衰减，A股地量往往对应短期地价。8月以来A股成交持续缩量后，市场存在阶段反弹的可能，海外流动性转向宽松或成为短期催化。中长期来看，还要考虑指数估值、盈利预期变动和风险溢价的修复情况。当前A股估值处于历史低位，风险溢价处于高位，企业盈利则仍处于磨底阶段，投资者需对居民预期改善的节奏保持耐心，耐心等待增量政策催化。

   6、申万宏源：反弹窗口打开

   全球央行年会，鲍威尔表述全面鸽派，9月降息周期开启，并有一定持续性的预期确立。我们重申，美联储降息，国内跟进，国内宽松初期人民币汇率不贬值，构成A股反弹的线索。短期反弹窗口已经打开。后续国内宽货币想象空间构成反弹生命线。短期，A股交易量收缩，市场深度下降，加之稳定资本市场预期政策有一定资金锁定作用。所以，配置类资金逢低配置高估息的调仓行为，对A股短期结构产生了明显影响。短期高股息一枝独秀，与交易性因素有关，后续反弹行情展开，赚钱效应将有所扩散。

   （亚汇网：雅山）